Q jako QE: Tiskárny peněz? A přece se točí! (Investiční abeceda na rok 2016)
Američané utahují měnové šrouby, Evropané, Japonci a Číňané je naopak nejspíše ještě povolí. Výsledná divergence oživuje vzpomínky na kolaps způsobený podobným rozevřením nůžek v roce 1994. Právě proto by investoři měli míru a načasování dalšího uvolňování pozorně sledovat, říkají účastníci průzkumu, s jehož závěry vás seznamujeme v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, jež je potřeba při rebalancování portfolia mít na paměti. Centrální alchymisté a jejich experimenty jsou na špici výsledného seznamu.
David Brzek (Fio banka)
Rozdílný přístup v monetární politice hlavních světových centrálních bank bude pokračovat i v roce 2016. Fed již své kvantitativní uvolňování ukončil a zahájil cyklus zpřísňování měnové politiky, který bude probíhat po celý rok 2016. Po prosincovém prvním zvýšení základní sazby předpokládám další pozvolné utahování měnových šroubů později v roce 2016. ECB bude naopak pokračovat v nekonvenčních krocích a kvantitativní uvolňování bude v plném proudu, přičemž stále existuje možnost prodloužení a rozšíření programu odkupů aktiv.
Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Tento alternativní nástroj měnové politiky byl v posledních letech hlavními centrálními bankami hojně využíván a populární zůstane i v roce 2016. Z hlavních centrálních bank budou QE nadále používat ECB a Bank of Japan. U obou zmíněných bank navíc nelze vyloučit další navýšení a prodloužení programů.
Miroslav Frayer (Komerční banka)
Spojené státy nastartovaly cyklus zvyšování úrokových sazeb. Očekáváme celkem jejich trojí zvýšení. V eurozóně by se naopak měnová politika měla dále uvolňovat. Totéž očekáváme i v Číně, kde by centrální banka měla pokračovat ve snižování povinných minimálních rezerv i úrokových sazeb.
Petr Gapko (GE Money Bank)
Kvantitativní uvolňování končí všude mimo kontinentální Evropu, kde ECB stále měnovou politiku tímto (ne)standardním nástrojem uvolňuje. A předpokládá se, že na starém kontinentu tato strategie ještě nějakou dobu vydrží.
Petr Žabža (Patria Finance)
Efekt QE se do značné míry vyčerpal. Stejně jako v případě kurzového režimu ČNB budou světové centrální banky čelit problému, jak z uvolňování politiky elegantně vycouvat.
Štěpán Uherík (ChytrýHonza)
Kvantitativní uvolňování zřejmě bude i v roce 2016 na předních místech agendy centrálních bank. Není se co divit, vždyť většina standardních nástrojů, které centrální banky mají, je při aktuální výši úrokových sazeb neúčinná. I proto lze očekávat, že centrální banky budou hledat stále rafinovanější způsoby, jak řídit monetární politiku "novými způsoby". Například ECB dost možná rozšíří program odkupu aktiv o další typy aktiv.
Daniela Milučká (Raiffeisenbank)
Velká finanční krize přiměla centrální bankéře sáhnout po krabičce poslední záchrany a vytáhnout z ní stroj na tištění peněz. Koncept kvantitativního uvolňování neboli "umělého" vytváření peněz pomoci nakupování obligací má bezmála tolik odpůrců jako příznivců. Bez ohledu na oblibu tohoto nekonvenčního monetárního nástroje jeho dlouhodobé používání zdeformovalo měnové politiky ve světě. Dopady normalizace úrokových sazeb napříč hlavními světovými ekonomikami jsou proto velice nejisté.
