Jak vydělat na růstu cen ropy, když nemáte sklad na barely
Vhodným investičním nástrojem, když si chcete vsadit na růst cen ropy, je ETF, který je přímo navázaný na vývoj ceny ropy. Ropných ETF je na trhu nepřeberné množství, je ale potřeba mít na paměti, že nejsou navázané přímo na cenu ropy, nýbrž na futures, a proto nekopírují vývoj na trhu s ropou úplně přesně. Co to pro investory znamená?
Aktuální tvar křivky futures na ropu?
Aby si ETF, například United States Oil ETF, udržel expozici vůči ropě, musí jeho manažer "rolovat" kontrakty futures. Pokud jsou do budoucna očekávány vyšší ceny ropy, znamená to dodatečné náklady z rolování, které se promítají do zisku.
Jak znázorňuje graf níže, křivka futures na WTI je v situaci, která je nazývána "contango". Znamená to, že je prohnuta nahoru, protože trh očekává do budoucna vyšší ceny. V důsledku toho ETF na rolování tratí, dochází tedy k negativnímu efektu z rolování.
V nedávné analýze od Morningstar týkající se United States Oil ETF stálo: "V roce 2014 ztratil United States Oil ETF 43 %, tedy zhruba tolik, o kolik za rok klesla spotová cena WTI (46 %). Naproti tomu v roce 2009 (kdy naposledy došlo k oživení trhu s ropou) vydělával ETF pouze 14 % při růstu cen o 78 %."
ETF zaostal výkonem za cenou ropy z velké části právě vlivem negativního efektu rolování.
Jak lze na růstu ceny ropy vydělat?
Podívejte se na graf United States Oil ETF (USO) a Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) a ceny ropy WTI. Je patrné, že XLE (oranžová křivka) výkonností překonává USO (červená křivka) od doby, kdy v roce 2010 začalo docházet k růstu cen ropy (označeno kroužkem).
Závěr lze z toho vyvodit takový, že v případě očekávaného růstu cen ropy je investování do ETF typu XLE mnohem vhodnějším způsobem než prostřednictvím jiných ETF.
Zdroj: HORAN Capital Advisors
