Euro.cz: Kofola se zajímá o polskou potravinářskou firmu Hortex
Kofola ČeskoSlovensko se podle portálu euro.cz zajímá o polského výrobce šťáv, džusů a mražených potravin Hortex, který je na prodej. Mluvčí Kofoly uvedla, že se firma nyní soustředí zejména na investice do inovací na trzích, kde je již etablovaná. Mezi dalšími zájemci o Hortex jsou dvě polské společnosti, a to producent mléčných výrobků a sýrů Polmlek, který má i nápojářskou divizi, a Maspex, který v Česku prodává džusy Kubík.
Podle analytika z Komerční banky Miroslava Frayera by cena transakce mohla dosáhnout až 200 milionů eur. Tržní kapitalizace Kofoly nyní činí 9,5 miliardy Kč. Společnost Hortex loni operovala s tržbami okolo 940 milionů PLN a provozním ziskem EBITDA na úrovni 80 milionů PLN.
"Akvizice polského výrobce by znamenala pro Kofolu nutnost obstarat si dodatečný kapitál či výrazně zvýšit své zadlužení. Cena transakce je podle poměru její hodnoty k zisku EBITDA za rok 2016 vyšší, než jaké je nyní ocenění Kofoly, zatímco EBITDA marže Hortexu činí 8,5 %, což je zhruba polovina marže celé skupiny Kofola (15,2 % za rok 2016). Akvizice se nám zdá být v tomto kontextu za takovouto cenu spíše méně pravděpodobná," říká Miroslav Frayer.
"O Hortex bude evidentně velký boj. My vidíme jako hlavního kandidáta na převzetí Maspex, kterému Hortex nejlépe sedí z pohledu businessu. Pro Kofolu by taková akvizice byla velká a znamenala by vstup do úplně nového segment mražených potravin. EBITDA Hortexu i spekulovaná hodnota transakce mají asi poloviční velikost vůči EBITDA, respektive tržní kapitalizaci Kofoly ČS. V případě převzetí Hortexu by Kofola pravděpodobně musela část ceny financovat vydáním nových akcií. Vidíme ovšem jako relativně málo pravděpodobné, že Kofola uspěje," dodal analytik Petr Bártek z České spořitelny.
Zdroj: Česká spořitelna, Komerční banka
