Je lepší Dow, nebo S&P 500?
Je lepší index Dow Jones Industrial Average, nebo S&P 500? První index je jedním z nejstarších na trhu, druhý je mezi investory v současnosti asi nejpoužívanější a má širší záběr. Rozdíl v dlouhodobé výkonnosti je přitom navzdory velkým rozdílům v jejich konstrukci prakticky zanedbatelný.
Někdy mají investoři tendenci se hádat, který index má větší význam, ale podobné žabomyší války jsou k ničemu. Je pravda, že Dow je často sledován již kvůli určité tradici, v současnosti zajímá média jeho hodnota 20 tisíc bodů. S&P 500 ovšem zahrnuje násobně více titulů a také jeho konstrukce (váhy akcií jsou podle tržní kapitalizace, ne podle nominální ceny akcií jako u Dow) působí jako indikátor dění na trhu věrohodněji.
Když se ovšem podíváme na výkonnost (na indexy navázaných ETF), na první pohled téměř nevidíme rozdíl. Na grafu níže jsou znázorněné roční výkonnosti (total return, tedy včetně dividend) obou ETF a rozdíl ve výkonnosti, z čehož vyplývá, že výkonnost Dow je lepší průměrně o 1 procentní bod ročně.
V obdobích býčích trendů je na tom ale S&P 500 lépe než Dow, v době vlády medvědů naopak za starším kolegou zaostává. Vyšší volatilita je dána větším množstvím titulů, ale také tím, že velké společnosti v Dow se vyznačují obecně menší volatilitou a stabilnějšími výnosy.
Na grafu níže jsou výkonnosti samotných indexů bez započtení dividend. Rozdíl ve výkonnosti je v tomto případě 0,56 procentního bodu ve prospěch S&P 500. Silné býčí trendy od 90. let udělaly své.
Přestože si mnoho investorů myslí, že je Dow v současnosti již zastaralý ukazatel sledující málo akcií, má svůj význam. Zejména pro investory, kteří chtějí investovat do akciového indexu s nižší volatilitou, může být zajímavější.
Zdroj: Price Action Lab Blog
