Americké akcie jsou drahé, párty probíhající od loňského jara podle nás nemůže pokračovat

Historie se neopakuje, ale říká se, že se často rýmuje. A ocenění amerických akcií podle nás naznačuje, že nelze očekávat další tak enormní zhodnocení, jaké jsme viděli od konce března 2020 (index S&P 500 za patnáct měsíců vzrostl na dvojnásobek).

V době cenového vrcholu na americkém akciovém trhu v roce 2000, který mnozí označují za technologickou bublinu, dosáhly valuace do té doby nevídaných historických maxim. Ukazatel P/S (poměr ceny akcie a tržeb na jednu akcii) hlavního amerického akciového indexu S&P 500 dosáhl hodnoty 2,3 a u subindexu technologických společností hodnoty 7,5.

V současnosti jsou hodnoty P/S na stejně vysokých, ba vyšších hladinách. Index S&P 500 se aktuálně obchoduje na úrovni 3,2násobku ročních tržeb, což je dokonce výrazně (o 40 %) více než v roce 2000. P/S subindexu technologických společností je momentálně na hodnotě z roku 2000, tedy na 7,5.

P/S indexu S&P 500 a jeho technologického sektoru.jpg

Jsou tedy americké akcie v bublině podobně jako před 21 lety? Čistě podle akciových valuací rozhodně ano. Proto se domnívám, že průměrné roční očekávané zhodnocení amerických akcií v horizontu příštích pěti let je oproti historickým tendencím výrazně nižší. Zároveň citelně zastává za očekávaným zhodnocením hlavních globálních akciových indexů či akcií ze středoevropského regionu, který v rámci alokace aktiv silně preferujeme.

To je klíčový důvod, proč máme v rámci alokace aktiv svých investičních portfolií americké akcie vůči benchmarkům (srovnávacím indexům) silně podvážené. Znamená to, že americké akcie mají v našich investičních portfoliích výrazně nižší váhu oproti neutrální strategické alokaci aktiv.

Vývoj akciových indexů

Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 8. 2021 9:00
Petr Zýma (XTB): Z technického hlediska se zajímavě na SHORT jeví Nasdaq 100, u S&P 500 zatím…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
3. 8. 2021 11:53
Pírko (Bohemian Empire): "Perspektivní" růstové tituly mohou mít problém, až zdraží peníze. V…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
2. 8. 2021 10:00
Ronald Ižip (Trend): Akcie jsou hodně vysoko, těžko se ale hledají výnosné alternativy. Pro…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
27. 7. 2021 19:30
V červenci Fed k utahování nezavelí, novinky k měnové politice si schová do Jackson Hole, míní…
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat