Americké akcie jsou drahé, párty probíhající od loňského jara podle nás nemůže pokračovat

Historie se neopakuje, ale říká se, že se často rýmuje. A ocenění amerických akcií podle nás naznačuje, že nelze očekávat další tak enormní zhodnocení, jaké jsme viděli od konce března 2020 (index S&P 500 za patnáct měsíců vzrostl na dvojnásobek).

V době cenového vrcholu na americkém akciovém trhu v roce 2000, který mnozí označují za technologickou bublinu, dosáhly valuace do té doby nevídaných historických maxim. Ukazatel P/S (poměr ceny akcie a tržeb na jednu akcii) hlavního amerického akciového indexu S&P 500 dosáhl hodnoty 2,3 a u subindexu technologických společností hodnoty 7,5.

V současnosti jsou hodnoty P/S na stejně vysokých, ba vyšších hladinách. Index S&P 500 se aktuálně obchoduje na úrovni 3,2násobku ročních tržeb, což je dokonce výrazně (o 40 %) více než v roce 2000. P/S subindexu technologických společností je momentálně na hodnotě z roku 2000, tedy na 7,5.

P/S indexu S&P 500 a jeho technologického sektoru.jpg

Jsou tedy americké akcie v bublině podobně jako před 21 lety? Čistě podle akciových valuací rozhodně ano. Proto se domnívám, že průměrné roční očekávané zhodnocení amerických akcií v horizontu příštích pěti let je oproti historickým tendencím výrazně nižší. Zároveň citelně zastává za očekávaným zhodnocením hlavních globálních akciových indexů či akcií ze středoevropského regionu, který v rámci alokace aktiv silně preferujeme.

To je klíčový důvod, proč máme v rámci alokace aktiv svých investičních portfolií americké akcie vůči benchmarkům (srovnávacím indexům) silně podvážené. Znamená to, že americké akcie mají v našich investičních portfoliích výrazně nižší váhu oproti neutrální strategické alokaci aktiv.

Vývoj akciových indexů

Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
22. 10. 2021 12:10
Šura: Amazon stále prudce roste, jeho akcie mám v portfoliu už roky
Akciové tipy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat