Nové peníze ženou nahoru světový akciový trh. Jak v takovém prostředí investovat?
Globální akciový index MSCI All Country World minulý týden uzavřel na rekordní úrovni 941 bodů. Od začátku roku tak vykazoval vysoce nadprůměrné zhodnocení 11,9 %. Nic ale není jen tak.
Světový akciový index MSCI All Country World pokračuje v posouvání rekordů. K silnému prvnímu pololetí na čínském nebo evropském trhu se v dubnu připojil také růst cen amerických akcií.
Conseq IM
S novými rekordy na akciových trzích vystoupaly na nová maxima ovšem také globální akciové valuace. Globální CAPE neboli cyklicky očištěný poměr P/E indexu MSCI All Country World dosahuje 28,7. Tato hodnota je 39 % nad dlouhodobým mediánem (20,7). Jde o nejvyšší hodnotu na časové ose od roku 2004. Předchozího maxima (28,4) bylo dosaženo již v roce 2006.
Conseq IM
Domnívám se, že klíčovým důvodem posouvání rekordů na akciových trzích je strmý růst globální peněžní zásoby. Ta ode dna na akciových trzích v průběhu globální finanční krize v březnu 2009 vzrostla o 72 bilionů dolarů na aktuálních 113 bilionů dolarů. To odpovídá průměrnému ročnímu tempu růstu (CAGR) 6,6 %. Od začátku letošního roku vzrostla globální peněžní zásoba o 8 bilionů dolarů (7,6 % v relativním vyjádření). Tomuto vývoji samozřejmě hodně pomohlo prudké oslabení amerického dolaru, ten podle dolarového indexu spadl o zhruba 10 %.
Conseq IM
Investování v současném prostředí vysokých valuací akcií, nejistot v mezinárodním obchodě nebo geopolitických konfliktů má svá pravidla. Mluvili jsme o nich zhruba před měsícem na Investičním webu.
