Co žene nahoru ceny akcií? Data nelžou, globální trh je stále dražší
Globální akciový index MSCI All Country World si letos do 8. srpna připsal zisk okolo 12 %. Jak výrazně se na jeho růstu podílejí rostoucí zisky firem a kolik z jeho zhodnocení připadá na zvyšující se ocenění, tedy "zdražování" akcií?
Faktor ocenění (ukazatel P/E, tedy poměru ceny akcií a zisku na akcii) přispěl kladně 9 %. P/E indexu MSCI AC World vzrostlo z 20,8 na konci loňského roku na současných 22,7.
Faktor čistého zisku (EPS, tedy zisku na akcii) přispěl kladně 2 %. V rámci indexu EPS vzrostl ze 42,6 USD na konci roku 2024 na současných 43,9 USD.
Platí zároveň, že současné P/E 22,7 připadá na časové řadě od roku 2004 na 93. percentil. Proto se domnívám, že jsou globální akciové trhy jako celek předražené. Valuace samozřejmě poskytují pouze omezenou indikaci toho, jaké očekávat výnosy z držení akcií krátkodobém horizontu, jsou ale zásadním faktorem předznamenávajícím výnosy ve středně- a dlouhodobém horizontu (5 až 10 let).
Conseq IM
Valuace Palantiru je tak vysoká, že nedává smysl
