Americké akcie: Potácení se u letošních minim, pozornost upřená na Fed a kapitulace nikde

Tradeři na NYSE - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Americké akciové indexy zahájily říjen dvěma silnými denními růsty, ve zbytku prvního týdne ale měli opět navrch medvědi, a trh se tak od letošního minima vzdálil spíše jen kosmeticky. Americká centrální banka si zatím nechce dát pohov a plánuje další zpřísňování měnové politiky. Investoři ale stále jako kdyby doufali, že s akciemi nebude až tak zle.

Na grafu indexu S&P 500 se navzdory dynamickému týdennímu vývoji prakticky nic nezměnilo. Nejbližší podstatná rezistence je na 3 900, nejbližší důležitý support je v pásmu 3 600 až 3 584 (zářijové minimum). Na denním grafu se dále formují nové nižší zavírací ceny.

S&P 500 - technická analýza (7. 10. 2022, denní)

Připomeňme si, jak živý byl první říjnový týden. Vysoká volatilita zpravidla předchází změně trendu. Býci by se asi nezlobili, kdyby to platilo i letos v říjnu.

S&P 500 - divoký začátek října

Různé ukazatele nálady na trhu lze také různě interpretovat. Souhrnný indikátor, který zohledňuje volatilitu, ocenění a podíl býků na trhu, míří prudce dolů. Nákupní signál ale v minulosti vysílal až jeho obrat výše.

S&P 500 a ukazatel nálady na trhu

Mimochodem, po dvou týdnech nad 60 % klesl podíl pesimistů mezi individuálními americkými investory v průzkumu AAII jen mírně níže.

S&P 500 a nálada mezi investory AAII

Zmíněný průzkum o něco přehledněji.

Medvědů mezi individuálními investory v USA je stále přes polovinu

Září bylo pro americké akcie výrazně ztrátové. Index S&P 500 tak poprvé za více než dekádu uzavřel na měsíční bázi více než 20 % pod rekordem.

S&P 500 poprvé za více než dekádu na měsíční bázi uzavřel se ztrátou přes 20 %

Medvědí trend trvá prakticky od začátku roku (u indexu S&P 500), u některých jiných benchmarků i déle. Z historického hlediska je nicméně současný sestupný trend stále velice mírný a krátký.

Medvědí trendy indexu Dow

Index S&P 500 má ale nakročeno k nejhoršímu kalendářnímu roku od finanční krize.

S&P 500 na cestě k nejhoršímu roku od roku 2008

Americký akciový trh je tak nyní na základě historických srovnání nastaven na recesi ekonomiky USA.

Americký akciový trh je aktuálně nastavený na recesi

Řada tržních komentářů cituje velký pesimismus na trhu jako kontrariánský indikátor. Pozice investorů nicméně naznačují, že k takzvané velké kapitulaci, tedy masivní vlně výprodejů, ze které se trh vydá vzhůru, stále ještě nedošlo.

Investoři stále nevyprodávají akcie

I letos, kdy hlavní indexy výrazně ztrácejí a analytici zhusta doporučují výběr konkrétních akcií na úkor pasivních sázek na indexy, ovšem roste obliba takzvaně pasivního investování.

Pasivní strategie mají i letos navrch

Co by mohlo medvědí trend zlomit? Jako první vytane na mysli oslabení amerického dolaru. K němu ale vede cesta přes horší data z americké ekonomiky, která by přiměla Fed k zastavení zvyšování sazeb. Z americké ekonomiky přitom chodí smíšené údaje, zejména trh práce přitom vykazuje lepší kondici, než čekají analytici.

Míra ekonomických překvapení v jednotlivých oblastech americké ekonomiky

Přísnější měnová politika Fedu vede k růstu sazeb u úvěrů napříč ekonomikou. Finanční podmínky se tak celkově výrazně zpřísnily.

Meziroční vývoj finančních podmínek v USA

Finanční podmínky v USA podle BoA

V říjnu bude investory zaměstnávat výsledková sezóna za třetí kvartál. Bude zajímavé sledovat, jak utaženější finanční podmínky v ekonomice doléhají na hospodaření firem. Vliv na jejich výsledky v amerických dolarech bude mít také síla americké měny vůči měnám zemí, ve kterých velké americké korporace generují velkou část tržeb. Odhady analytiků se budou v dalších dnech a týdnech vyvíjet, zkraje října vypadaly následovně:

Odhad vývoje zisků firem z indexu S&P 500

Odhad vývoje zisků firem z indexu S&P 500 v jednotlivých sektorech

Ocenění amerických akcií na základě očekávaných zisků (forwardové P/E) letos podstatně kleslo, případná zklamání na úrovni zisků v rámci výsledkové sezóny by ale ukazatel (při stejné ceně akcií) posunula opět o něco výše.

Ocenění indexu S&P 500 (forwardové PE)

Ve čtvrtek 13. října se pozornost trhu napře na zprávu o americké spotřebitelské inflaci za září. Čeká se, že meziročně spotřebitelské ceny opět vzrostou o více než 8 %, oproti srpnu by ale mělo dojít k dalšímu mírnému zpomalení. Dlouhodobá inflační očekávání v USA z letošních maxim již výrazně klesla, jsou ale stále výše než v roce 2020. Podstatnější důvod k akciovému optimismu zatím v této oblasti chybí.

Dlouhodobá inflační očekávání v USA klesají

Jerome Powell - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia
29. 9. 2022 6:21
Na adresu Fedu: Jestli už by to náhodou nestačilo...

Odhadovat, jak se bude vyvíjet ekonomika, je těžké vždy. V době po finanční krizi, kdy si hlavní slovo v podpoře...

Home Depot - ilustrační foto
Premium
Obrázek: Home Depot
6. 10. 2022 12:27
Akciové tipy: Připravte portfolio na americkou recesi, ale i na případný odraz trhu výše

Vysoké úrokové sazby doléhají na hospodářský růst a na výkonnost akcií. Analytici z UBS se zaměřili na spotřebitelský...

Zdroj:
TOPDOWN CHARTS, Bank of America, Compound, CAPP THESIS, Jefferies, AAII, All Star Charts
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
Dow Jones
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Pesimismus na trzích
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Obrázek: CYRRUS
28. 1. 2023 19:00
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Anna Píchová, CYRRUS)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
27. 1. 2023 12:06
Kacerovský (WOOD & Company): Kryptoměny může posunout dále jedině na nich budovaná infrastruktura.…
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Freeimages.com
26. 1. 2023 16:56
Birtová (Realitní Shaker): Jak je na tom český trh s byty, komu je nakloněné současné prostředí a na…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
26. 1. 2023 10:24
Kubíček (WOOD & Company): Obchodní centra ustála krizové roky se ctí, do dvou let se inflace a vyšší…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Maloobchod
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat