Akciové tipy: Připravte portfolio na americkou recesi, ale i na případný odraz trhu výše
Vysoké úrokové sazby doléhají na hospodářský růst a na výkonnost akcií. Analytici z UBS se zaměřili na spotřebitelský sektor a ukázali jak na defenzivní tituly pro období případné recese, tak na růstové příležitosti pro případ, že sazby dosáhnou vrcholu a začnou klesat, což podpoří více cyklické, růstové společnosti.
Investoři vždy pracují s řadou scénářů, ten nejčastější ale v současnosti v USA zahrnuje minimálně výrazné zpomalení růstu, ne-li recesi, nadále výrazně zvýšenou inflaci a přinejmenším letos také růst sazeb Fedu. Analytici z UBS jsou pro nejbližší období velice opatrní, vědí ale, že časovat akciový trh je prakticky nemožné. Našli tak na americkém akciovém trhu v rámci spotřebitelského sektoru (osobní spotřeba táhne americký HDP) tituly, které by měly v portfoliu podávat solidní výkony i v době případné recese, i akcie, se kterými mohou investoři vsadit na odraz ekonomiky i trhu výše.
Defenziva pro případ recese
Sázka na tržní obranu je jasná. Investoři by podle UBS měli vsadit na akcie firem, jejichž byznys není příliš citlivý na ekonomický cyklus. Jde o výrobce a prodejce zboží a služeb denní potřeby. V raných fázích amerických recesí právě tyto akcie historicky překonávaly průměr trhu.
UBS se konkrétně libí akcie společností Dollar General, Dollar Tree, O'Reilly Automotive, Advance Auto Parts a AutoZone.
zdroj: Google Finance
Potenciál pozitivních revizí odhadů vývoje zisků mají podle analytiků například také Costco nebo Walmart.
zdroj: Google Finance
Ofenziva na dobu, až sazby přestanou růst
Fed zatím ani nesignalizuje pauzu ve zpřísňování měnové politiky, odhady ekonomů ohledně vývoje ekonomiky nebo sazeb se ale pravidelně míjejí s realitou. Obrat tak může přijít relativně nečekaně a mix investic by s tím měl počítat.
Výrobci a prodejci některých typů zboží, typicky třeba elektroniky, v období růstu sazeb zaostávají za trhem, po obratu ale naopak trh výrazně překonávají. UBS zpracovala zajímavou statistiku, podle které nákup akcií těchto společností (v Americe se označují jako hardlines) tři měsíce po začátku recese a jejich držení pod dva roky umožnilo investorům překonání průměru trhu (indexu S&P 500) o impozantních 65 procentních bodů.
Tato extrémně jednoduše působící strategie má samozřejmě háček. Je totiž složité označit přesně začátek recese v USA. Když ji totiž Národní úřad pro ekonomický výzkum (NBER) na základě sledovaných ukazatelů vyhlásí, bývá to již nějaký ten pátek po jejím začátku. UBS proto radí počkat na dobu, kdy Fed zavelí ke snižování sazeb v ekonomice. A na tu dobu radí mít v portfoliu akcie společností Target a Home Depot.
zdroj: Google Finance
Zdroj: UBS
