ČEZ: Co nabídne výsledková zpráva za první kvartál 2012?

Očekáváme, že ČEZ v prvních třech měsících letošního roku vykáže zhruba 10% meziroční pokles čistého zisku na 15,6 miliardy Kč. Hlavním důvodem tohoto poklesu by měl být méně pozitivní vliv finančního výsledku na celkový hospodářský výsledek, tvrdí analytik z Cyrrusu Marek Hatlapatka.

Na úvod názor Petra Bártka, analytika z České spořitelny:

Očekáváme 12% meziroční pokles čistého zisku kvůli meziročně nižším výnosům z přecenění opcí MOL (+1,5 miliardy Kč) a kvůli rostoucím úrokovým nákladům. Zisk EBITDA by měl naopak mírně vzrůst, a to díky lepší produkci v hnědouhelných elektrárnách (celkově by produkce ve střední Evropě měla meziročně vzrůst o 3 až 4 %).

A pokračuje Marek Hatlapatka z Cyrrusu:

Loni v prvním čtvrtletí ČEZ vykázal přes 0,5 miliardy Kč pozitivního finančního výsledku, především díky +1,6 miliardám Kč z pozitivního přecenění opcí na akcie MOL. Mírně pozitivní přecenění sice očekáváme i tentokrát (+0,5 miliardy Kč), ale více než miliardový rozdíl plus vyšší očekávané úrokové náklady by měly znamenat negativní (tedy typičtější) bilanci finančního výsledku v prvním kvartálu 2012.

Provozní výnosy by měly solidně - téměř o 4 meziročně - vzrůst. Spotřeba elektřiny v ČR v 1Q2012 meziročně vzrostla, když po podprůměrném lednu následovaly dva chladné měsíce s vyšší spotřebou. Zatím nejsou k dispozici data za březen, nicméně odhadujeme meziroční nárůst spotřeby elektřiny v 1Q2012 o 2 %.

Očekáváme rovněž meziročně vyšší výrobu ve zdrojích ČEZ (uhelných i jaderných) a vyšší příspěvek rumunské větrné farmy. A mírně pozitivní vliv bude mít i nepatrné meziroční zvýšení realizovaných prodejních cen elektřiny (zhruba +1 %).

Aktuální cenu akcií ČEZ sledujte zde

ČEZ: Stabilní přístav v českém akciovém moři
ČEZem nic nezkazíš - podle hlavního makléře brokerjetu ČS Martina Urbana naprosto opodstatněné makléřské přísloví. Titul nabízí na pražské burze jasně nejlepší likviditu, dividendu 5 až 6 % a stabilitu. Energetický sektor totiž velice dobře odolává případným tržním turbulencím. Martin Krajhanzl, analytik z České spořitelny, navíc podtrhuje slova svého kolegy tím, že ČEZ dokáže vydělávat i při nižších cenách elektřiny. Dividendu očekává na úrovni 46 Kč na akcii.

Ziskové marže očekáváme nicméně meziročně nižší, zvláště na EBIT marži (34,3 % z 36,1 % v 1Q2011, u EBITDA marže pokles nižší, důvodem je očekávaný meziroční nárůst odpisů). Provozní náklady by měly být negativně ovlivněny situací v Albánii a odkladem některých nákladových položek z roku 2011 na rok letošní. Celkově tak očekáváme 6,7% meziroční nárůst OPEX a adekvátní snížení provozních ziskových marží.

Finanční výsledek: Očekáváme -1,2 miliardy Kč (+0,5 miliardy v 1Q2011). Tato úroveň výsledovky by tak měla zodpovídat prakticky za celý objem meziročního poklesu čistého zisku, který vidíme na úrovni 15,6 miliardy Kč.

Nemyslíme si, že by 10% meziroční pokles zisku měl sám o sobě ohrožovat cíl ČEZ letos zvýšit celoroční zisk o 1 % (předpokládáme meziročně silnější výsledky v 2Q2012 a především v 3Q2012), nicméně investoři by se v tomto smyslu měli mimo jiné soustředit na novinky ohledně situace v Albánii.

Pro akcie ČEZ však je nyní ještě nepříjemnější jiná věc - pokračující pokles cen silové elektřiny na trzích. Aktuální ceny jsou pod 50 EUR/MWh, což jsou hodnoty, které ČEZu velmi komplikují snahy o oživení růstu zisku pro příští roky.

Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat