Čím (také) mohou žít akciové trhy v roce 2021?

Image
Rok 2021 - ilustrační foto 5
Obrázek: pixabay

Předpovědi jsou disciplína pro blázny a naivky, i tak se ale sluší na přelomu roku zformulovat své nejpoctivější a nejlepší možné odhady toho, co může hýbat s akciovými trhy v následujících dvanácti měsících. Je v podstatě jisté, že se naplní maximálně polovina předpokladů a že se objeví něco naprosto nečekaného, co z následujících odstavců ve zpětném zrcátku udělá snůšku hloupostí. Nuda každopádně nehrozí, pokud tedy navzdory obecným očekáváním náhodou nebude na trzích extrémní klid. Uvidíme.

Sdílím přesvědčení, že dojde k přehřátí ekonomiky vinou pokračujících podpůrných opatření v době, kdy se zdá, že vakcinace proti covidu-19 probíhá lépe, než se čekalo. Inflace přestane být pouhou hrozbou (či dokonce cílem), dlouhodobé výnosy dluhopisů porostou a s tím se výnosová křivka stane výrazně strmější. To by mělo nahrávat akciím bank a také hodnotových společností.

Propadnou se ale nutně technologické tituly? Pokud bude růst sazeb správně řízen a 10leté výnosy v USA zůstanou pod 2 %, technologické společnosti mohou dále růst, byť pomaleji než hodnotové akcie. V případě výraznějšího nárůstu dlouhodobých sazeb ale mohou akcie firem na sazby citlivých (zejména velice agresivně oceněné růstové tituly) prodělat seizmický šok, pokud jde o valuace, a tedy prudký propad cen.

Napětí mezi USA a Čínou podle našeho názoru poroste. I proto bude pokračovat přerod dodavatelských řetězců, protože stále více firem bude svou výrobu alokovat mimo Čínu. To jen podpoří růst inflace. Emerging markets jako celek by ale měly pokračovat v solidních výkonech.

Naopak takzvaná zelená energetika se nám jeví oceněná v souladu s těmi nejpříznivějšími možnými scénáři, a měla by tedy mít tendenci jedině zklamat. Jak ale zkušení obchodníci vědí, momentum se dokáže na trhu udržet výrazně déle, než by kdokoli předpokládal.

V roce 2021 také může investory vystrašit chuť vlád zasahovat do dění v ekonomice a na trzích, například v zájmu zlepšení konkurence. To se týká zejména digitální ekonomiky, které globálně dominuje prakticky několik velkých společností. Můžeme se dočkat třeba rozdělení Facebooku nebo otevření vyhledávače Googlu (někteří ještě pamatují například dění okolo IBM v 60. letech).

27. 10. 2020 6:37
Bublina na akciovém trhu? Rozhlédněte se mimo USA!

Zisky amerických firem letos prudce klesají, ceny jejich akcií ale po prudkém oslabení na přelomu února a března...

Drahý, drahé, drahota, vysoké ocenění - ilustrační foto
28. 12. 2020 10:03
Výnosy z držení akcií: Na ocenění záleží

Ocenění světových akcií v posledních několika měsících prudce vzrostlo. Pro střednědobý potenciál zhodnocení peněz...

Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
28. 9. 2021 11:30
ABCD investora: Tři témata (po)koronavirové doby pohledem expertů
Inflace
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
26. 9. 2021 20:30
Michal Semotan (J&T Banka): Úlohou Fedu je zvládnout tapering tak, aby to pro trhy nebyl šok.…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
22. 9. 2021 17:07
Tibor Bokor: Automobilový průmysl se promění kvůli tlaku na ekologii, sdílení aut změní pravidla…
Přestat sledovat
Sdílená ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
21. 9. 2021 12:07
Igor Müller (NN Investment Partners): Ve střední a východní Evropě jsou stále velice atraktivně…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Erste Group Bank
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Varšavská burza
Přestat sledovat