MONETA vs. O2: Dva scénáře změn v indexu MSCI aneb S Kellnerem, nebo bez?

Při nejbližší revizi indexu MSCI Czech se očekávají změny v jeho složení. S velkou pravděpodobností dojde k zařazení akcií Monety Money Bank, a to dost možná na úkor současné trojky v indexu, společnosti O2 Czech Republic. Zda O2 v indexu zůstane, je nejasné, jelikož se akcie momentálně pohybuje na hraně požadavků pro setrvání stanovených metodologií MSCI. Změny budou oznámeny 14. listopadu a vstoupí v platnost 1. prosince 2016.

Index MSCI Czech je aktuálně složen ze tří akciových titulů - ČEZ s více než poloviční vahou, Komerční banky se 37 % a O2 Czech Republic s 8% podílem. V současnosti vnímáme jako velice nízkou pravděpodobnost (10 %), že by se složení indexu nezměnilo, jelikož MONETA splňuje všechna stanovená kritéria pro zařazení do indexu. Jediný problém shledáváme v tom, že kumulativní free float tržní kapitalizace mírně překračuje 90 %.

V prvním scénáři uvažujeme situaci, kdy je MONETA zařazena do indexu, ale O2 v něm zůstává, protože splňuje podmínky pro zařazení a setrvání v indexu. V takovém případě by došlo k poklesu váhy všech stávajících titulů s největším dopadem na ČEZ (-9 procentních bodů váhy v indexu). MONETA by se stala součástí indexu s podílem kolem 17 %. Potenciální zvýšení celkové váhy českých titulů v globálním indexu MSCI by mohlo snížit negativní dopad zahrnutí Monety na ostatní konstituenty.

Pro setrvání O2 v indexu musí její free float tržní kapitalizace dosáhnout v období mezi 17. a 31. říjnem 2/3 poloviny z plné tržní kapitalizace Monety (tedy 2/3 z 1/2 = 1/3 tržní kapitalizace Monety). Toto kritérium splňoval titul k 18. říjnu jen o pár bazických bodů. Je důležité zmínit, že není jasné, který den z uvedeného období zvolí komise indexu pro svou revizi.

Ve druhém scénáři je MONETA začleněna do indexu na úkor O2. MONETA by získala váhu kolem 18 % a negativní dopad na ČEZ a KB by byl 6, respektive 4 procentní body. Tento scénář by se nejvíce dotkl akcií O2, u které by pak bylo možné očekávat odliv kapitálu na úrovni okolo 100 milionů USD, což je ekvivalent sta dnů obchodování. Pravděpodobnost prvního a druhého scénáře je podle nás shodná, tedy na úrovni 45 %.

Autory textu jsou analytici Petr Bártek a Pavel Smolík z České spořitelny.

Přestat sledovat
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Přestat sledovat
Komerční banka
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank)
Přestat sledovat
8. 3. 2021 12:41
Vítězové a poražení koronavirové krize na realitním trhu
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
6. 3. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Růst výnosů a sílící dolar jsou na trzích cítit, velký výprodej ale vypadá…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat