S&P 500: Proč se nezbláznit z 200denního průměru

Americké akcie se od začátku roku kývají jako ruská houpačka. Za tu dobu se index S&P 500 párkrát otřel o svůj 200denní klouzavý průměr, a tak je tento v současnosti mnoha technickými obchodníky považován za významnou hladinu podpory. Proražení kurzu indexu pod tuto pohyblivou hladinu bývá chápáno jako mimořádně nepříznivý signál ohledně dalšího vývoje cen akcií. Následovat slepě podobná "pravidla" ale není zrovna dobrá strategie.

Legendární trader Paul Tudor Jones se nebál kdysi prohlásit, že při poklesu pod 200denní průměr má smysl prodávat, zaměřit se na defenzivu a být mimo trh. Ale odejít z trhu na základě jakékoli podobné poučky může investory přijít celkem draho. Není totiž na trhu indikátor, který by byl spolehlivým rádcem při časování vstupů a výstupů z trhu.

200denní průměr ovšem nepochybně funguje jako ukazatel toho, jaký je trh v dané době. Nejlépe to shrnuje tabulka z dílny Bena Carlsona z Rithotz Wealth Management. Ve dvou třetinách obchodních dnů je index nad 200denním průměrem a v té době také v průměru méně kolísá a roste, zatímco pod hladinou 200denního průměru spíše klesá a je více volatilní. Je to vlastně celkem intuitivní.

Že ale nejde o nejlepší signál pro načasování odchodu z trhu, ukazuje graf vývoje indexu od roku 1997 (ano, vždy je problematické zapíchnout pomyslný špendlík někam na časovou osu, nicméně jde o příklad). Kdo při poklesu pod zmíněný dlouhodobý průměr vyprodal akcie, nepochybně byl uchráněn hlubokých ztrát v letech 2000-2002 a 2007-2009.

Na základě zavíracích cen ale index S&P 500 prolomil tuto hladinu asi 150krát. Pokud by šlo o spolehlivý signál hlubšího poklesu, nastalo by od té doby mnoho desítek (Carlson píše o 75) korekcí. 10% a hlubších ztrát ale index za tu dobu zaznamenal pouze 11.

O efektivitě prolamování 200denního průměru jako nákupního či prodejního signálu pochyboval kdysi také Jeremy Siegel z Wharton School. Testoval ji na indexu Dow z let 1986-2012. K čemu došel? Že je vhodné umístit nad a pod zmíněnou úroveň 1% polštář. Až 1 % nad, respektive pod 200denním průměrem má podle něj smysl nakupovat či prodávat. Tato jím vymodelovaná strategie za uvedení období vynesla 9,7 % ročně, zatímco prostá strategie "kup a drž“ jen 9,4 %.

Ale ouha, po zahrnutí poplatků aktivní přístup vynášel jen 8,1 %. Opět jde o jedno sledované období, tedy pouhý příklad, za jiná období by čísla mohla být jiná, a navíc v současnosti jsou poplatky obecně nižší. I tak jde ale o připomenutí známé poučky, že příliš mnoho obchodů může hodnotě portfolia škodit.

Jestli historie akciového trhu něco ukazuje jasně, je to fakt, že ani zdaleka ne každý pokles, třeba i o zprofanovaných 10 %, abychom definici korekce učinili zadost, nevyústí v hlubší propad. Naopak, většina korekcí končí poměrně rychle a následuje po nich další růst. S 200denním průměrem jako indikátorem ovlivňujícím investiční rozhodování na tom nebudete o nic hůře, ale ani o mnoho lépe než s jakýmkoli jiným.

Zdroj:
Bloomberg
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Dow Jones
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat