Dluhopisy jako (aktuálně) mrtvá třída aktiv?

Dluhopisy - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti je momentálně poblíž historického maxima na úrovni 17 bilionů dolarů. To odpovídá přibližně 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud bude investor takový dluhopis držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.

Tato perverzní skutečnost není výsledkem ničeho jiného než bezprecedentního tištění peněz ze strany centrálních bank. Investoři mnohdy ani tyto dluhopisy až do jejich splatnosti držet nechtějí. Jejich nákupem spekulují na to, že například Evropská centrální banka bude tyto cenné papíry dále skupovat na sekundárním trhu, čímž vyžene jejich cenu ještě výše a výnos do doby splatnosti srazí ještě hlouběji do záporu. Investoři se tak vlastně stávají krátkodobými spekulanty.

Objem dluhopisů se záporným výnosem

Lze také říci, že dluhopisy jako globální třída aktiv jsou momentálně nejdražší v historii s velice nízkými očekávanými průměrnými ročními výnosy do příštích let. Průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti totiž momentálně činí nominálně pouze 0,9 %.

Průměrný globální dluhopisový výnos

Průměrný globální reálný dluhopisový výnos do doby splatnosti (po očištění o míru inflace) je proto hluboko v záporu.

Průměrný globální reálný dluhopisový výnos

Zároveň platí, že přibližně 80 % všech globálně emitovaných dluhopisů momentálně nabízí nominální výnos do 2 % ročně.

Globální dluhopisový trh podle výnosů

Do určité míry proto podle mě platí, že jsou dluhopisy aktuálně "mrtvou" třídou aktiv, která nenabízí investorům dostatečný výnosový potenciál a svým extrémním oceněním ztrácí i diverzifikační funkci v rámci širších portfolií.

Otázka, nejistota, otazník
Obrázek: Thinkstock
2. 2. 2021 6:23
Dividendové akcie vs. dluhopisy: Má smysl přesunout peníze za vyššími výnosy?

V rámci pravidelných expertních výhledů se často ptáte na to, nakolik v prostředí minimálních sazeb dávají smysl...

Obrázek:
7. 10. 2020 6:24
Jakápak podpora ekonomiky?!

Centrální banky drží sazby na minimech a v posledních týdnech opakovaně zdůrazňují, že na tom v nejbližších letech...

Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 8. 2022 13:31
Půl roku války na Ukrajině: Chybí relevantní informace, propaganda je stále silnější. Útoky na území…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat