Dluhopisy jako (aktuálně) mrtvá třída aktiv?

Image
Dluhopisy - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti je momentálně poblíž historického maxima na úrovni 17 bilionů dolarů. To odpovídá přibližně 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud bude investor takový dluhopis držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.

Tato perverzní skutečnost není výsledkem ničeho jiného než bezprecedentního tištění peněz ze strany centrálních bank. Investoři mnohdy ani tyto dluhopisy až do jejich splatnosti držet nechtějí. Jejich nákupem spekulují na to, že například Evropská centrální banka bude tyto cenné papíry dále skupovat na sekundárním trhu, čímž vyžene jejich cenu ještě výše a výnos do doby splatnosti srazí ještě hlouběji do záporu. Investoři se tak vlastně stávají krátkodobými spekulanty.

Objem dluhopisů se záporným výnosem

Lze také říci, že dluhopisy jako globální třída aktiv jsou momentálně nejdražší v historii s velice nízkými očekávanými průměrnými ročními výnosy do příštích let. Průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti totiž momentálně činí nominálně pouze 0,9 %.

Průměrný globální dluhopisový výnos

Průměrný globální reálný dluhopisový výnos do doby splatnosti (po očištění o míru inflace) je proto hluboko v záporu.

Průměrný globální reálný dluhopisový výnos

Zároveň platí, že přibližně 80 % všech globálně emitovaných dluhopisů momentálně nabízí nominální výnos do 2 % ročně.

Globální dluhopisový trh podle výnosů

Do určité míry proto podle mě platí, že jsou dluhopisy aktuálně "mrtvou" třídou aktiv, která nenabízí investorům dostatečný výnosový potenciál a svým extrémním oceněním ztrácí i diverzifikační funkci v rámci širších portfolií.

2. 2. 2021 6:23
Dividendové akcie vs. dluhopisy: Má smysl přesunout peníze za vyššími výnosy?

V rámci pravidelných expertních výhledů se často ptáte na to, nakolik v prostředí minimálních sazeb dávají smysl...

7. 10. 2020 6:24
Jakápak podpora ekonomiky?!

Centrální banky drží sazby na minimech a v posledních týdnech opakovaně zdůrazňují, že na tom v nejbližších letech...

Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
19. 6. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Lukáš Novotný, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
18. 6. 2021 12:01
Kryptoměny? Celkem standardní součást portfolia, i když stále s obrovskou volatilitou, říká ekonom
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Korelace investic
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
17. 6. 2021 10:11
Bláha (FUNDSEC): Kde a proč hrozí výplach na českém realitním trhu?
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
16. 6. 2021 12:01
Fed může v tomto cyklu překvapit dřívějším zvyšováním sazeb. Evropu může čekat japonský scénář, říká…
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat