Draghiho rally hraje do karet skeptikům, kteří sázejí na Německo proti Španělsku

Evropská centrální banka svým plánem odkupovat dluhopisy problémových zemí nahrála těm, kdo nevěří v toto řešení krize v Evropě. Německé dluhopisy, jeden z hlavních evropských bezpečných přístavů, totiž za poslední týdny výrazně zlevnily. A Draghi si nedá pokoj - v úterý odpoledne jeho "uklidňující" slova o potřebě politické koordinace a "nafouknutém obrazu" evropské krize společně s překvapivě dobrou spotřebitelskou důvěrou v USA pomohly trhům k dalšímu růstu. Ten ovšem v USA nevydržel a akcie ztratily skoro procento.

Podle BlueBay Asset Management, která spravuje aktiva za 41 miliard dolarů, jsou teď německé bundy velkou nákupní příležitostí. "Německé dluhopisy se nám teď velice líbí," říká Russel Matthews, manažer fondu v londýnské BlueBay AM. "Při výnosech okolo 1,6 % jsou levné. A výnosy výrazně nevzrostou ani v případě, že Španělsko požádá o mezinárodní pomoc."

Euforie na trhu s periferními dluhopisy a poukázkami již má zřejmě svůj vrchol za sebou, alespoň do doby, než ECB naplno nastartuje svůj nákupní motor. V úterních aukcích se cesty Španělska a Itálie alespoň dočasně rozešly: Zatímco španělské výnosy 3měsíčních poukázek oproti srpnu vzrostly (na 1,203 % z 0,946 %) a 6měsíčních také (na 2,213 % z 2,026 %), italské výnosy z dvouletých dluhopisů s nulovým kupónem klesly na 2,532 % z 3,064 % a jsou nejnižší od letošního března.

Proč Německo, a ne třeba Francie? Jeden graf mnohdy řekne více než dlouhá analýza. Německá konkurenceschopnost, chcete-li fundament, je výrazně lepší než například u Francie.

Měnové války: V době uvolněné politiky ECB a Fedu znovu živé téma
Americká centrální banka uvolňuje měnovou politiku - dolar by měl na základě toho oslabit, což pomůže americkým exportérům. To samé v bleděmodrém se dá říci o připravovaných opatřeních ECB nebo o rozšíření programu odkupu aktiv ze strany Bank of Japan. Brazilský ministr financí Guido Mantega proto po dvou letech připomíná pojem, který je dnes znovu aktuální: měnové války.

Zdroj:
Bloomberg
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat