Euro na klouzačce. A nejde jen o dluhovou krizi

Jedním z klíčových faktorů pro vývoj měnového kurzu je úrokový diferenciál, který vyjadřuje rozdíl mezi úrokovými sazbami ve dvou zemích. Jeho vývoj je klíčový pro rozhodování investorů o tom, které z měn dají přednost. Vyšší sazby jdou zpravidla ruku v ruce s vyšším výnosem domácích aktiv a větší poptávkou po měně, zatímco nižší sazby tuto poptávku snižují.

O tom, jak důležitý úrokový diferenciál je, svědčí i graf, který zachycuje vývoj měnového páru EURUSD (bílá) a rozdílu mezi tříměsíčními eurovými a dolarovými sazbami na mezibankovním trhu. Pokles úrokového diferenciálu z poloviny roku 2011 souvisí jednak s ukončením druhého kola kvantitativního uvolňování v USA, ale především s výrazným rozvolněním měnové politiky v eurozóně a nafouknutím bilance ECB o více než 1 bilion eur. Zatímco úrokový diferenciál nepřetržitě klesá prakticky od poloviny loňského roku, evropská měna začátkem letošního roku přestala oslabovat a dokonce mírně zpevňovala.

Korelace mezi EURUSD a úrokovým diferenciálem dosahuje 84 %. Současných úrovní (0,22 %) dosahoval rozdíl mezi tříměsíčními sazbami v Evropě a v USA naposledy v červenci 2010. Zatímco tehdy se však euro prodávalo za 1,2 dolaru, v současnosti za něj zaplatíme zhruba o 9 až 10 centů více. Americký dolar má tak má prostor k růstu stále otevřený. To platí obzvláště v situaci, kdy evropské ekonomika výrazně pokulhává za americkou a ECB bude možná dříve než Fed uvažovat o dalším monetárním stimulu.

Řecký odchod z eurozóny? Býčí signál pro všechny
Řecký odchod z eurozóny se v současnosti zdá být výrazně pravděpodobnější než před pár měsíci, kdy bylo Řecko "zachráněno" schváleným druhým balíkem půjček. Podle UBS by případný odchod země z měnové unie stál každého řeka včetně důchodců a kojenců okolo 11 tisíc eur v prvním roce a zhruba 4 tisíce v letech následujících. Jde zhruba o polovinu HDP Řecka. Podle mnohých by ovšem řecký odchod z eurozóny pomohl společné evropské měně. Ta přitom během týdne spadla na několikaměsíční minima.

Zdroj:
X-Trade Brokers
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Americký dolar
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat