Španělská noční můra v jediném grafu
Jak špatná je situace ve Španělsku? O tom leccos napovídá pohled na španělskou výnosovou křivku a její proměny v posledních několika měsících. Doslova neúnosná byla situace koncem loňského listopadu, kdy byla výnosová křivka téměř plochá. Španělsko tehdy nemělo kam utéct. Vysoké výnosy (kolem 6 %) po něm totiž investoři chtěli jak za dlouhé (10leté), tak za velmi krátké (3měsíční) dluhopisy. Země byla ve slepé uličce, ze které ji vyvedla až Evropská centrální banka.
Té se dvěma tříletými tendry v objemu 1 bilionu eur podařilo výnosy snížit, což bylo 1. března patrné jak na delším, tak především na kratším konci výnosové křivky, když si Španělsko mohlo rázem půjčovat na tři měsíce za méně než 1 %.
V poslední době se však situace rapidně zhoršuje, což dokazuje i pohled na výnosovou křivku ze začátku tohoto týdne. Nejenže je delší konec výše, než kde se pohyboval koncem listopadu, ale i kratší konec zaznamenal proti březnu výrazný posun vzhůru. Za 12měsíční dluhopisy Španělsko musí nabízet úrok 4,5 %, za relativně výhodných podmínek si může půjčovat pouze na velmi krátkou dobu. Země se tak pomalu dostává do podobně složité situace jako loni v listopadu a je pouze otázkou času, kdy bude potřebovat další pomoc.
