Komodity mají letos našlápnuto k růstu, bez rizik by to ale nebyl trh

Image
BHP Billiton, komodity, Jihoafrická republika, Afrika

Očekáváme, že všeobecný vzestup cen komodit, díky němuž Bloomberg Commodity Index v posledním čtvrtletí roku 2020 posílil o 10 %, bude pokračovat i letos. V prospěch komodit hovoří hned několik faktorů.

Tenčící se nabídka a globální trhy zaplavené penězi přinesou vlnu spekulací a růst poptávky po něčem, co by mělo odolat inflaci. Když k tomu přidáme výhledové oslabení dolaru, oživení globální poptávky v ekonomice díky postupné vakcinaci proti covidu-19 a obavy z dalších rozmarů počasí, začínají se před námi rýsovat složky dalšího komoditního supercyklu.

Jednou z hlavních překážek vzestupu cen komodit byla v posledním desetiletí široká dostupnost surovin. Nadprodukce udržovala (zejména v posledních šesti letech) komoditní sektor v takzvaném contangu, kdy se suroviny obchodovaly na spotovém trhu levněji než na trhu s futures. Nyní se ale v tomto směru výrazně mění situace, v čele změny zatím kráčí zemědělský sektor, kde klíčové plodiny výrazně posílily kvůli rostoucí poptávce a špatnému počasí snižujícímu produkci.

Index cen komodit

Investor, který se chce účastnit dění na trhu s komoditami, má možnost volit například ETF nebo CFD (rozdílové smlouvy) na hlavní indexy. Graf ukazuje složení dvou významných komoditních indexů, jimiž se řídí řada ETF. Index S&P GSCI sleduje ceny 24 komoditních futures a Bloomberg Commodity Index 23 futures ve třech hlavních sektorech – v energetice, kovech a zemědělství.

Složení velkých komoditních indexů

Kdo preferuje energetiku, investuje do ETF sledujících index S&P GSCI, který je orientovaný právě na energie (54 %). Příkladem jsou fondy s tickery GSG a GSP. Obecné ochrany proti inflaci a kladného výnosu rolování v zemědělství dosáhneme asi nejlépe s pomocí Bloomberg Commodity Indexu, který je diverzifikovanější a nezaměřuje se tolik na energetiku (tickery CMOD nebo DJP).

Ropa

Ceny barelu se zvedly výrazně nad 50 USD za barel. Přispělo k tomu omezení těžby (Saúdská Arábie) a optimismus ohledně vývoje ekonomiky díky očkování proti covidu-19. Pokud v prvním čtvrtletí výrazně neklesne poptávka po pohonných hmotách, je šance letos vidět ještě vyšší ceny barelu. Globální poptávka po ropě je ale stále zhruba 6 milionů barelů za den pod úrovní před pandemií, a tak podle nás výrazné zvýšení cen ropy nehrozí dříve než v letech 2022-2023.

Ceny ropy

Zlato a stříbro

Reálné výnosy bezpečných dluhopisů zůstávají hluboko v záporu, cesta nejmenšího odporu je tedy pro drahé kovy v době uvolněné měnové politiky otevřena jasně směrem výše. Rizikem je oživení ekonomiky, nicméně vlády utrácejí a pravděpodobnost inflace roste, což by mělo podporovat poptávku po klasickém inflačním zajištění. Pro zlato vyhlížíme cenu 2 200 USD za unci a pro stříbro až 35 USD za unci.

Ceny zlata a stříbra

Zemědělské plodiny

Pokud to počasí dovolí, mělo by letos dojít k výrazné reakci pěstitelů, a tedy ke zvýšení nabídky. V posledních šesti měsících totiž ceny značně vzrostly. Ropným a těžařským společnostem někdy trvá roky, než dokážou na vyšší ceny zareagovat zvýšením produkce, ale zemědělci to zvládají do příští sklizně. Kukuřice a sójové boby dosáhly počátkem letošního roku sedmiletých cenových maxim, další růst cen v případě přízně počasí patrně omezí rychlá reakce amerických pěstitelů klíčových plodin. Pro růst naopak hovoří nepředvídatelné rozmary počasí, silná poptávka z Číny a slabý dolar.

Ceny sójových bobů a kukuřice

3. 2. 2021 15:03
Stojíme na prahu nového komoditního supercyklu?

Za posledních více než dvě stě let zaznamenaly komoditní trhy několik vrcholů. Ten poslední v červnu 2008. A Daniel...

27. 1. 2021 17:05
Pohled, který jde do hloubky: Vyberou si zlato a stříbro delší oddechový čas?

Analytická společnost Goehring & Rozencwajg vydala v polovině ledna zprávu, ve které se její autoři zamýšlejí nad tím...

Inflace
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kukuřice
Přestat sledovat
Potraviny
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Sója a sójové boby
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Výhled na rok 2021
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Zemědělství
Přestat sledovat
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat