Dva (související) důvody pro paritu eura a dolaru

Kurz dolaru k euru dosáhl parity. Má to dva důvody, které spolu souvisejí. Odhadovat další vývoj kurzu je přitom velice ošidné.

Kurz EUR/USD se v úterý 12. července po zhruba dvou dekádách snížil na rovnou jedničku. Důvody jsou přitom dva:

  • Z globální ekonomiky přicházejí stále negativnější informace, které naznačují minimálně významné zpomalení globálního hospodářství. V některých ekonomických centrech (eurozóna, USA) může dojít k recesi. Trhy se (správně) obávají, že na eurozónu by to dopadlo výrazněji (včetně reakce měnové politiky), a proto alokují část kapitálu do bezpečných přístavů, jako je americký dolar.
  • Obavy ze zastavení dodávek ruského plynu do Německa a Evropy obecně. To by vedlo k recesi (pokud by to trvalo déle) téměř nevyhnutelně.

Pro konec letošního roku čekáme kurz EUR/USD na úrovni 1,09. Součástí našeho základního scénáře (zahrnujícího mimo jiné růst HDP ČR o 1,6 %) je ale předpoklad, že plyn bude téct dále, respektive že zastavení dodávek nebude dlouhodobé. V alternativním výhledu (růst českého HDP o 0,5 %) by kurz EUR/USD zůstal poblíž parity až do konce roku (zimy) v závislosti na geopolitickém vývoji (hodnota pro konec roku 1,02-1,05).

Ze střednědobého hlediska stále čekáme korekci posilování dolaru, ale ta bude kvůli vysokým sazbám v USA pozvolná (cyklický vývoj).

Problém prognózy je jasný – trhy se mnohdy nevyvíjejí podle předpokladů. Během krátkého období jsou investoři schopní přehodnotit svá očekávání (a navíc se chovají jako stádo). Stačí si vzpomenout na vývoj po květnu 2020, kdy se kurz dostal během pár měsíců z 1,08 na 1,22 EUR/USD.

Proto bych se nedivil ani situaci, kdy by po zimě mohlo Německo oznámit spuštění alternativních dodávek plynu a euro by výrazně zkorigovalo výše. Problém je, že v prognóze (číselně) se takový vývoj nedá příliš zachytit, protože není jisté, zda k němu dojde, respektive kdy.

EUR/USD

Autorem textu je ekonom Jiří Polanský z České spořitelny. Redakčně upraveno.

Americký dolar
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
1. 10. 2022 20:00
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Tržní expertní výhled (Štěpán Hájek, XTB):
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: HARDWARIO
30. 9. 2022 14:00
HARDWARIO 4. října zahájí úpis akcií na trhu START. Společnost sází na internet věcí a investory…
Akcie ČR
Přestat sledovat
HARDWARIO
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek:
30. 9. 2022 9:22
Michal Šnobr: Extrémní ceny energií jsou důsledkem dlouhodobě zanedbaných investic v Evropě. Válka…
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
28. 9. 2022 6:14
Petr Koblic: Ceny elektřiny mohou být za rok desetinové, klíčové je přežít letošní zimu
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Petr Koblic
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat