Zakládá se na novou krizi řešením té současné?

Poslední krize jsme si zvykli řešit zvýšenou nabídkou nových peněz. Prakticky od začátku třetího tisíciletí nabídka peněz roste a centrální banky jako kdyby se ani neobávaly zvýšení inflace. Ovšem to, že inflace dosud nebyla problém, neznamená, že se jí nemáme obávat ani do budoucna.

Boj s krizemi prostřednictvím tvorby nové hotovosti se stal od roku 2001 normálem, v důsledku kterého roste nabídka peněz prakticky bez přestávky. Po finanční krizi z let 2008 a 2009 se tempo rapidně zvýšilo, o letošním roce nemluvě.

Mezi roky 2001 a 2006 nabídka peněz sice rostla, ale růst byl poměrně nevýrazný. Až po roce 2009 došlo k rychlejší expanzi nabídky peněz, zejména s využitím kvantitativního uvolňování, i tak byl ale růst poměrně stabilní. Na konci grafu je patrný úlet v důsledku extrémního uvolnění měnové politiky a lití bilionů dolarů do ekonomiky kvůli současné pandemii nemoci covid-19.

Problém tkví v tom, že centrální banky i vlády podporují ekonomiky v době krize, ale nemají odvahu stahovat peníze z oběhu, když se hospodářství daří. V době, která je zachycena v grafu, se tak nabídka peněz v oběhu zhruba zpětinásobila.

Navyšování nabídky peněz v obdobích krize má logiku, protože krize a recese mají protiinflační charakter. Někdy dokonce může docházet k deflaci, případně může nastat situace jako nyní, kdy sledujeme dezinflaci, kdy ceny rostou, ale velice pomalu. Právě s deflací a dezinflací bojují vlády a centrální banky pomocí fiskálních stimulů a kvantitativního uvolňování, ale po krizi se k "normální" politice příliš nevracejí.

Z posledního grafu je patrné, že i současná krize vedla k propadu spotřebitelských cen. Může to být tím, že lidé kvůli strachu drželi hotovost, ale také tím, že restriktivní opatření vlád prakticky znemožnila spotřebu v mnoha oblastech ekonomiky. Lidé jednoduše neutráceli, takže poptávka po službách a výrobcích klesla, zatímco poptávka po penězích rostla. Deflace je pak jen otázkou času. Vlády a centrální banky ji ovšem nechtějí připustit, a tak lijí do systému tolik peněz, že to nemá obdoby.

Otázkou zůstává, co se stane, až strach z utrácení a restrikce pominou. Logickým výsledkem by měla být inflace. Té se obávali investoři a ekonomové i po prvních vlnách kvantitativního uvolňování, ale nakonec se v žádné přehnané míře nedostavila. To ovšem nemusí znamenat, že v budoucnu, když se věci vymknou kontrole, nakonec inflace nenastane. Pak se může stát, že další krize bude právě o vysoké inflaci, kterou tištění nových peněz celkem logicky nevyřeší. Dočkáme se pak nejspíše nových přístupů, případně se nakonec vlády a centrální banky budou muset smířit s tím, že boj s krizí a recesí nelze vyhrávat pouze rozhazováním peněz na všechny strany.

KONTEXT: Protekcionáři všech zemí, spojte se! Firmy vám (ne)budou vděčné
Bezmála čtyři z pěti nadnárodních koncernů působících ve Spojených státech čekají, že Washington stávající pandemii zneužije k vystavění dalších obchodních bariér. Podobně se podle nich zachová většina významných ekonomik, a rozklad obchodního řádu tak nejspíše nabere na obrátkách. Investoři by to měli bedlivě sledovat.
Zdroj:
VIDENT
Inflace
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
8. 5. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Vladimír Vávra, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
6. 5. 2021 17:01
Jaroslav Vybíral (ČSOB AM): Pandemie ukázala, že inovativnost vždy obstojí. Masivní fiskální a…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
6. 5. 2021 17:21
Chlupatý & Sedláček: Kapitalismus se (z)mění. I kvůli pandemii covidu-19
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Globalizace
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Internet
Přestat sledovat
Kapitalismus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
4. 5. 2021 17:01
Filip Kejla (WOOD & Company): Fundamenty ukazují býčím směrem, investoři ale musejí umět vybírat.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat