KONTEXT: Mocenské páčidlo jménem dolar aneb Proč americká měna (ne)padne

Globální finanční infrastruktura stojící na amerických pilířích je stále častěji využívána jako páčidlo moci. Bílý dům opakovaně hrozí odepřením přístupu k této nervové soustavě, zajišťující mimo jiné stabilitu a umožňující platební styk. A zároveň využívá svoji výsostnou pozici, z níž dohlédne prostřednictvím systému SWIFT (unikátních kódů sloužících k přiřazování plateb) téměř do všech koutů planety, k trestání těch zemí a firem, jejichž chování se mu nelíbí. Třeba Evropanů obchodujících v souladu s evropským a mezinárodním právem s Íránem.

Kritika weaponization of finance, tedy využívání dolaru a dalších pilířů světa financí k dosažení zahraničněpolitických cílů, a snaha o korekci tohoto stavu sílí. Systémová změna v této oblasti je ale stejně náročná jako čelem vzad se zaoceánským tankerem. A tak se na první pohled status quo ne(z)mění.

Detailnější pohled na to, jaké měny a jakými kanály v současnosti proudí přes hranice, odhalí jasný trend. Čína, Rusko, ale i spojenci z Evropské unie budují paralelní světy, které jim umožní vyhnout se hrozbě amerických sankcí, případně využívání americké infrastruktury jako takové. Druhé zmíněné již v pomyslné beta verzi funguje v Číně a mezi Ruskem a Čínou. Zájem o zapojení přitom projevily další země včetně Turecka, amerického spojence v NATO.

Dalším, nepochybně zajímavým krokem v tomto směru bylo testování digitálního jüanu, který, jak popisují Aditi Kumar a Eric Rosenbach z Belfer Center for Science and International Affairs, ukázal, že má Čína ve vývoji "klíčového komponentu globální digitální měny" před USA několikaletý náskok. Zároveň je v mnoha zemích nejvýznamnějším a nejvlivnějším hráčem.

Kontrola finanční infrastruktury je jedním z nejvíce potentních nástrojů moci na globální scéně. I proto se na obou březích Pacifiku čeká, že k příští bitvě v americko-čínské válce o budoucí podobu světa dojde právě na tomto poli. Popsaný proces drolení stávajícího systému se tak urychlí a zároveň se znásobí rizika týkající se všech, kdo používají dolar a na něj navázaný systém.

Zapomenout v tomto kontextu nelze na narůstající americký fiskální deficit, který společně se snahou Bílého domu o vyvázání se z mezinárodních institucí a režimů k pádu dolaru též přispěje, varuje bývalý hlavní ekonom Morgan Stanley Stephen Roach, dnes vyučující na Yaleově univerzitě. Americká měna podle něj oslabí až o 35 % v horizontu několika let. Ačkoli já sám podobně dramatický vývoj nečekám, radím být připraven a jít s tématem souvisejícím příležitostem naproti.

Dopadům globální politiky a politikaření na trhy se pravidelně věnujeme v debatách z cyklu ABCD investora. Záznam toho nejzajímavějšího je na www.azinvestora.info. V průběhu léta na tomto webu najdete také pozvánku na semináře #ViteznePortfolio: (Ne)poučení z krizového vývoje, s nimiž v září a říjnu objedeme Česko.