Analytické fórum 2021 nabídlo výhled expertů pro ekonomiku a finanční trhy. Jak teď podle nich investovat?
Ve středu 26. května uspořádala společnost X-Trade Brokers setkání odborníků ze světa financí a investic. Hlavním tématem letošního ročníku Analytického fóra byla situace na trzích v postkoronavirové době a to, jak v současnosti přistupovat k investicím. Živá debata analytiků a ekonomů si kladla za cíl připravit posluchače na následující měsíce a poskytnout jim co nejpřesnější a nejkomplexnější informace, na kterých by mohli založit své investiční strategie. Mluvilo se o makroekonomických a akciových tématech, komoditách, forexu a také o české koruně a kryptoměnách.
Hned v úvodu fóra se řeč stočila k inflaci, která nyní dominuje většině zpráv věnujících se makroekonomice. Hlavní ekonom Platební instituce Roger Dominik Stroukal připustil, že ho v rozporu s loňskými prognózami překvapila. "Inflace je vyšší, než bych čekal a než ukazovala většina modelů. Překvapením ale není reakce Fedu a ECB, protože stojíme před učebnicovou otázkou, jestli bublinu propíchnout, nebo nepropíchnout. Všichni totiž víme, co by se stalo, kdyby se začaly rychle zvyšovat sazby, a tudíž se současná situace považuje za dočasný trend," uvedl.
Jeho slova potvrdil i David Marek, hlavní ekonom Deloitte, když řekl, že je růst inflace přechodný a záleží jen na tom, jak dlouho toto přechodné období bude trvat. Příčinou je podle něj akcelerace růstu čínské ekonomiky, především její poptávky, jež vysává komodity a dopravní kapacity celého světa. Dodal také, že příčinou zvýšené inflace mohou být i zaseknuté dodavatelské řetězce na straně nabídky, především nedostatek čipů a rychle rostoucí ceny kontejnerové námořní dopravy.
Téma inflace se promítlo také do diskuze o forexu. Pavel Peterka, hlavní ekonom skupiny Roklen, soudí, že vyšší inflace nahrává rizikovějším měnám, jako je česká koruna, forint nebo zlotý. Rostoucí inflace totiž podle jeho slov vytváří pro ČNB prostor pro zvyšování úrokových sazeb, což posiluje zájem o rizikovější měny. Zároveň ale Peterka varuje, že rychlá změna může přijít s rozhodnutími větších centrálních bank nebo novou vlnou pandemie covidu-19.
Od hodnocení aktuálního dění na trzích se diskuze přesunula k úvahám o nejvhodnějším přístupu. O investiční strategii na akciovém trhu v následujících měsících mluvil Jaroslav Brychta, hlavní analytik X-Trade Brokers. "Loňskou levnou vlnu akcií máme bohužel už za sebou. Ani ceny amerických small caps, malých firem vyrábějících různé stroje nebo podnikající v zemědělství, nerostou. Daleko větší smysl mi dává vrátit se k velkým technologickým firmám, které se loni zdály být extrémně drahé, ale když si to srovnáme s menšími firmami, tak Alphabet nebo Facebook ve finále nevypadají až tak draze. Obecně v současnosti není v Americe mniho příležitostí. Osobně vyčkávám a čekám, co přinesou nadcházející měsíce, a stále se dívám po trzích mimo Ameriku, třeba na Evropu. Menší podniky tu sice nejsou až tak růstové, ale pořád se dají najít zajímavé sektory, například stavebnictví nebo zemědělství. Ty mají net cash pozici a vydělávají," nastínil Brychta.
Ve druhé polovině Analytického fóra se jednotliví mluvčí vyjadřovali i k velkým růstům na komoditním trhu. V letošním roce totiž začínají v některých případech komodity předbíhat fundamenty. Nejextrémnějším příkladem je stavební dřevo v USA, kde se sešly faktory jak na straně poptávky, tak nabídky. Tento trh lze uvést jako ukázkový příklad korekční fáze, kdy ceny vyrostly do astronomických výšin a nyní padají. I tak se ale dají komodity považovat za nejlepší inflační hedge ze všech investic. Štěpán Pírko (Bohemian Empire) má osobně rád zlato, protože dle jeho slov velmi dobře funguje i v případě deflace. Dává mu proto smysl mít zlato zastoupené v portfoliu v daleko větší míře než kryptoměny. V každém případě se ale podle něj nedají komodity házet do jednoho pytle, je nutné být velice selektivní.
V době cenové bubliny, která, jak se většina účastníků shodla, na komoditním trhu panuje, jsou podle Ronalda Ižipa levné (a tedy vhodné k dlouhodobému držení) americké dluhopisy. Podle šéfredaktora slovenského ekonomického týdeníku Trend jsou primárním kolaterálem stejně jako zlato, a mají tedy schopnost samy si najít rovnováhu. V případě držení těchto dvou investic ale varuje před panikou na trzích, kdy velcí investoři začnou prodávat zlato, aby získali hotovost. V takovém případě cena zlata začne padat. Vzhledem k tomu, že takovou situaci ale výhledově neočekává, doporučuje americké dluhopisy i zlato zařadit do konzervativnějších portfolií namísto technologických akcií.
Záznam analytického fóra je všem uživatelům zdarma dostupný on-line po vyplnění jednoduchého formuláře na této stránce. Díky němu získají lepší přehled o dění na finančních trzích a dozví se užitečné tipy týkající se investic v současné postcovidové době.
Zdroj: X-Trade Brokers
