Pavel Hadroušek (Fio banka): Evropské finanční domy jsou silné, propady cen jejich akcií lze vnímat spíše jako možnou nákupní příležitost

Co zaznělo:

• Nervozitu na trzích kvůli krachu americké Silicon Valley Bank a problémům švýcarské Credit Suisse chápu, dění ze závěru minulého týdne kolem Deutsche Bank ale neodpovídá realitě. Deutsche Bank je dnes úplně jinde ve srovnání se situací z doby před několika lety, je silná, má stabilní vklady, celková kvalita aktiv je dobrá, říká Pavel Hadroušek.
• Evropské banky čelily v uplynulých letech vlně nových regulací, což se mimo jiné negativně promítlo do cen jejich akcií. Finanční domy ale díky přísnějším požadavkům nabraly na síle, a současná situace tak podle Hadrouška může být impulzem k úvahám o koupi akcií evropských bank.
• Během zhruba měsíce se prudce otočila očekávání stran dalšího vývoje úrokových sazeb. Trh čekal, že Fed bude sazby dále výrazně zvyšovat, aktuálně ale čeká už maximálně jedno zvýšení v květnu o 25 bazických bodů a pak do konce roku pokles sazeb asi o 100 bazických bodů. Fed nicméně opakuje, že snižování sazeb v tomto roce nelze čekat.
• Přeceňování akcií je důsledkem konce politiky extrémně levných peněz. Loni se navíc k tomuto trendu přidala energetická krize. Dnešek tedy lze srovnávat se 70. léty minulého století. Na druhou stranu ekonomika je dnes jiná, takže analogie nemusí platit, říká Pavel Hadroušek.
• Česká národní banka by tento týden měla potvrdit nastavení úrokových sazeb. Z hlediska očekávání je situace v Česku podobná jako v USA, trh vyhlíží pokles sazeb v druhé polovině roku asi o 75 bazických bodů, ČNB ale opakuje, že sazby letos snižovat neplánuje.