Mladé trhy: Zářijové otřesy kvůli výprodeji na Forexu a odlivu kapitálu
Přestože se vyspělé evropské ekonomiky snaží o stabilizaci svých trhů skrze opatření dohodnutá na půdě MMF, která mají zahrnovat navýšení záchranného fondu EFSF a rekapitalizaci evropských finančních institucí, měli by se investoři na vyspělých trzích připravit na zlé časy. Proč ovšem panika zasáhla i mladé trhy? Vlny výprodejů likvidují jejich akcie bez ohledu na příznivé fundamenty.
Propady se nevyhýbají nikomu. Je zarážející, že sektor malých firem (small caps) na mladých trzích zažil v minulých dnech řadu dvojciferných denních propadů. Půjde však snad jen o dočasný tlak, skutečná (vnitřní) hodnota akcií by trhy měla znovu podpořit. A dokud se světu bude dařit odolávat další globální krizi, měl by růst rozvíjejících se trhů pokračovat.
Podle aktualizovaných predikcí MMF by letos mladé trhy měly zajišťovat 80 % reálného světového růstu HDP a 76 % v příštím roce. Není proto důvod, proč by při takové míře participace na růstu světové ekonomiky neměly zažívat silný rok také korporátní zisky emerging markets, a tím pádem i jejich akcie.
Společnosti z vyspělých regionů (z Evropy a USA) nepřestávají rozvíjející se regiony považovat za "motor" světové ekonomiky. Například firma Nike prohlašuje, že nepozoruje snížení poptávky emerging markets. Je skutečně mimořádné, aby místní podniky čelily hromadným výprodejům, zatímco jim americké společnosti věští silný růst.
Hledá se nová Čína: Mladí dravci čekají na příležitost
Je těžké odhadnout, kdy akcie dopadnou na dno a začne se lepšit sentiment. Bude to chvíle, kdy mezi investory převládnou nákupy díky neuvěřitelně atraktivnímu ocenění.
Propad akcií má na svědomí odliv kapitálu z oblasti mladých trhů. Jejich měny v uplynulém měsíci převážně znehodnocovaly (v měnovém páru s USD):
brazilský reál: 15 %
mexické peso: 15 %
ruský rubl: 11 %
turecká lira: 8 %
malajský ringit: 8 %
indická rupie: 7 %
thajský baht: 4 %
indonéská rupie: 3 % V návaznosti na výprodeje na měnovém trhu klesaly i akciové trhy BRIC, a logicky také valuace akcií.
Na destabilizovaných trzích jsou dnes akcie skutečně extrémně levné. V blízké době se proto dá předpokládat, že se prodejci unaví a trhy čeká změna trendu.
Načasování bude ovšem nesmírně těžké, proto by se investoři při vstupu na oslabený trh regionu EM měli raději vyvarovat využití pákového efektu.
V portfoliích by měly převažovat Čína a Brazílie. Tyto trhy propadly nejvíce, proto jsou nyní nejatraktivněji oceněny a nabízejí slušný dividendový výnos. S jejich zastoupením si investoři mohou být jisti, že investují v zemích, bez nichž by byl po několik následujících let světový růst nemyslitelný.
Země BRIC a další přední rozvíjející se trhy už v minulosti potvrdily, že v období, kdy převládá nejistota, odměňují emerging markets investory za věrnost tučnými nadvýnosy. Je proto možné očekávat i 100% návratnost v horizontu dvou až tří let.
Valuace jsou dnes skutečně nadmíru lákavé, proto by se investoři neměli nechat zastrašit vyšší volatilitou a jít do dlouhých pozic (bez pákového efektu) v akciích mladých trhů.
Zdroj: crackerjackfinance.com
Aktuality
