100 let vývoje na trzích ve třech grafech
|

100 let vývoje na trzích ve třech grafech

Burzovní analytici Société Générale se ve třech názorných historických grafech snaží investorům přiblížit, jaké vyhlídky mají akcie a komodity. Historické pozorování by mohlo investorům pomoci k lepším investičním rozhodnutím. Pokud "má historie pravdu", nejsou akcie stále ještě dostatečně levné, komodity se zdají být dokonce za současné ekonomické konstelace předražené.

Ropa Úrokové sazby Inflace Zlato Fed Světové akcie Deflace Zadlužení

Dlouhodobé úrokové sazby jsou u dna

Historický vývoj sazeb a inflace v USA

Dlouhodobé úrokové sazby v USA jsou nyní blízko 100letých minim. Když opomeneme možnost deflačního scénáře v USA, jaký zažilo Japonsko před 20 lety, sazby již neklesnou. V některých zemích, jako je například Velká Británie, jsou sazby dokonce již nyní pod úrovní inflace.

Tato situace sice pomáhá "mechanicky" snižovat celkový dluh, ale není to všelék, který by vyřešil celkovou úroveň zadlužení ve vyspělých ekonomikách. Fiskální utahování bude mít v následujících měsících pravděpodobně krátkodobý deflační vliv. Samotný Fed nezvedne sazby dřív než v polovině roku 2013.

Akcie ještě nejsou levné

Historický vývoj P/E  a dividendového výnosu S&P500

Jedna z hlavních otázek, které si nyní investoři pokládají, je to, zda jsou akciové trhy tak levné, že by se mělo znovu začít nakupovat. V dlouhodobém časovém horizontu se zdá, že trhy ještě nejsou levné natolik, aby udržely dlouhodobý býčí trh.

Dlouhodobě nakupovat akcie dává podle Société Générale smysl až ve chvíli, kdy se reálný dividendový výnos dostane na 3 % a očekávané P/E (poměr tržní ceny vůči čistému zisku) akcií z indexu S&P 500 na úroveň 7.

Na grafu je vidět, že dlouhodobé úrokové sazby vytvářejí dno, ale že se americké akcie ještě dna "nedotkly". Krátkodobý technický růst je sice možný, ale je problém, že úvěrová krize nebude vyřešena do amerických voleb v roce 2012 a voleb v Německu v roce 2013.

Růst cen komodit nekoresponduje s ekonomickým růstem

Historický vývoj cen zlata a ropy

Ceny komodit se v porovnání s oslabujícím ekonomickým růstem zdají být hodně vysoké. V posledních třech letech se všechny komodity dotkly svých historických maxim. V poslední době to bylo například zlato.

Cena ropy byla v minulosti velmi citlivá na růst americké ekonomiky, ale časy se mění, protože výpadek poptávky dokážou nahradit rozvíjející se ekonomiky, což drží fyzickou poptávku na vysokých úrovních.

Aktuální růst ceny zlata ukazuje, že investoři hledají bezpečný přístav, jako tomu bylo v 30. a 70. letech minulého století. Finanční trhy ovšem začínají pochybovat o udržitelnosti globálního ekonomického růstu ve výši 4 %, a proto se zdají komodity v této fázi ekonomického cyklu předražené.

Zdroj: Société Générale
Bloomberg: Nejinovativnější ekonomikou světa je nově Německo
12:48

Bloomberg: Nejinovativnější ekonomikou světa je nově Německo

Nejvíce inovativní ekonomikou světa je nově Německo. Podle letošního žebříčku inovativnosti sestavovaného každoročně...
Světová ekonomika Inovace Německo
Davos 2020: O čem (také) bude řeč?
Davos 2020: O čem (také) bude řeč?
11:45

Davos 2020: O čem (také) bude řeč?

Ve švýcarském horském středisku Davos v úterý začíná jubilejní 50. zasedání Světového ekonomického fóra, kterého se...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
ČEZ do Temelína letos přijme asi 100 lidí
05:40

ČEZ do Temelína letos přijme asi 100 lidí

ČEZ letos přijme do jaderné elektrárny Temelín asi 100 lidí. Potřebuje je na různá místa v provozu i jako operátory....
ČEZ Akcie ČR Energetika
Čína a Barma uzavřely desítky obchodních dohod
včera v 11:05

Čína a Barma uzavřely desítky obchodních dohod

Čína a Barma v sobotu uzavřely desítky dohod, které se týkají zejména projektů v oblasti barmské infrastruktury....
Čína Emerging Markets Asijská ekonomika
Toyota přesune výrobu vozů Tacoma z USA do Mexika
včera v 10:06

Toyota přesune výrobu vozů Tacoma z USA do Mexika

Největší japonská automobilka Toyota Motor přesune výrobu svých dodávkových automobilů Tacoma ze Spojených států do...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Agentura Fitch snížila úvěrový rating výrobce letadel Boeing
Agentura Fitch snížila úvěrový rating výrobce letadel Boeing
včera v 08:07

Agentura Fitch snížila úvěrový rating výrobce letadel Boeing

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti americké strojírenské...
Boeing Americké akcie Firemní dluhopisy
Americké akcie v pátek posílily díky pozitivním hospodářským datům,…
Americké akcie v pátek posílily díky pozitivním hospodářským datům,…
17. 1. 2020 22:30

Americké akcie v pátek posílily díky pozitivním hospodářským datům, za celý uplynulý týden přidaly hlavní indexy kolem 2 %

Americké akcie v pátek posílily. Indexy Dow, S&P 500 i Nasdaq Composite dosáhly nejvyššího týdenního procentního...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Johnson & Johnson má vyplatit 6,8 milionu USD muži, jemuž po léku…
17. 1. 2020 22:27

Johnson & Johnson má vyplatit 6,8 milionu USD muži, jemuž po léku vyrostla prsa

Muži, který tvrdí, že nebyl varován, že používání antipsychotického léku Risperdal může způsobit růst prsou, zaplatí...
Farmacie Zdravotnictví a zdravotní péče
V chytrých telefonech Huawei budou mapy nizozemského TomTomu
17. 1. 2020 20:12

V chytrých telefonech Huawei budou mapy nizozemského TomTomu

Čínský technologický gigant Huawei se dohodl s nizozemským výrobcem navigací TomTom, že ve svých chytrých telefonech...
Mobilní telefony Čína
BBC: Na Twitteru bylo možné cílit reklamy na nenávistné skupiny
17. 1. 2020 19:54

BBC: Na Twitteru bylo možné cílit reklamy na nenávistné skupiny

Sociální síť Twitter umožňovala cílit reklamy na uživatele i podle klíčových slov jako neonacista, zastánci bělošské...
Sociální sítě Twitter Internet
Evropské akcie v pátek stouply, za celý týden posílily o více než…
Evropské akcie v pátek stouply, za celý týden posílily o více než…
17. 1. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek stouply, za celý týden posílily o více než procento

Evropské akcie v pátek uzavřely v zelených číslech a jejich hlavní index vystoupil na rekord. Podle analytiků k tomu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čínský prezident Si Ťin-pching zahájil dvoudenní návštěvu Barmy
17. 1. 2020 17:47

Čínský prezident Si Ťin-pching zahájil dvoudenní návštěvu Barmy

Čínský prezident Si Ťin-pching v pátek zahájil dvoudenní státní návštěvu Barmy, při které se především čeká podpis...
Čína Politika
ÚOHS se zabývá odkupem spořitelny a banky Wüstenrot Monetou
ÚOHS se zabývá odkupem spořitelny a banky Wüstenrot Monetou
17. 1. 2020 17:35

ÚOHS se zabývá odkupem spořitelny a banky Wüstenrot Monetou

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) se začal zabývat nákupem stavební spořitelny a hypoteční banky Wüstenrot...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Akcie ČR
Regulátor přezkoumá stížnost, že vozy Tesla samovolně zrychlují
Regulátor přezkoumá stížnost, že vozy Tesla samovolně zrychlují
17. 1. 2020 17:19

Regulátor přezkoumá stížnost, že vozy Tesla samovolně zrychlují

Americký regulátor přezkoumá stížnost, že tři modely automobilky Tesla, potenciálně 500 000 vozů, mohou znenadání...
Tesla Americké akcie Auta
Bývalý šéf FBI pomůže firmě NMC s obranou proti spekulantům
17. 1. 2020 17:04

Bývalý šéf FBI pomůže firmě NMC s obranou proti spekulantům

Poskytoval zdravotní péče NMC Health, jehož akcie od prosince výrazně oslabily po útoku spekulantů, si na obranu...
Evropské akcie Zdravotnictví a zdravotní péče
Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden oslabila o 0,1 %
Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden oslabila o 0,1 %
17. 1. 2020 16:45

Pražská burza v pátek nepatrně klesla, za celý týden oslabila o 0,1 %

Pražská burza v pátek nepatrně ztratila. Index PX se snížil o 0,02 % na 1 132,99 bodu, a nadále se tak drží v dohledu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čínská Great Wall kupuje závod General Motors v Indii
Čínská Great Wall kupuje závod General Motors v Indii
17. 1. 2020 16:22

Čínská Great Wall kupuje závod General Motors v Indii

Čínská automobilka Great Wall Motor se dohodla na koupi indické továrny amerického konkurenta General Motors....
Fúze a akvizice Auta Indie
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle…
17. 1. 2020 16:14

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle předběžných dat klesl na 99,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v lednu klesl v souladu s očekáváním na 99,1 bodu z 99,3 bodu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra