Anketa: Naplní se letos otřepané burzovní pravidlo "Sell in May and go away?"
|

Anketa: Naplní se letos otřepané burzovní pravidlo "Sell in May and go away?"

Německé i americké akcie na konci minulého týdne dosáhly nových historických nominálních rekordů, britské akcie jsou nejvýše za pět let. Lepší dobu na potvrzení staré burzovní pravdy si asi mnozí ani nedovedou představit. Zeptali jsme se českých analytiků a traderů, zda pro další měsíce patří spíše k býkům, nebo medvědům, a jestli se podle nich letos potvrdí sezónní pravidelnost "Sell in May and go away".

Býčí trh Sezónnost trhů Anketa

Michal Valentík

Hlavní investiční stratég, ČP Invest

To je spíše otázka pro krátkodobého spekulanta. Z pohledu fundamentální analýzy a dlouhodobého investora zatím není pro pokles mnoho důvodů. Výsledková sezóna nijak negativně nepřekvapila, společnosti jsou schopné pružně reagovat na tržní podmínky a generují slušné zisky. Také roste výplata dividend a zpětné odkupy, které podporují růst cen akcií.

Centrální banky nepřestávají do ekonomik pumpovat peníze, například japonská centrální banka chce do dvou let zvýšit měnovou bázi na dvojnásobek. Ostatní centrální banky navyšují ve svých portfoliích rizikovější aktiva kvůli extrémně nízkým výnosům kvalitních dluhopisů. Všechny tyto faktory způsobují, že je jakýkoli sebemenší pokles využit k nákupům. Proto "Sell in May and go away" letos nemusí být naplněno.

Radim Dohnal

Konzultant, Saxo Bank

Snad všichni analytici a komentátoři stále hlasitěji upozorňují na čím stále více se rozevírající nůžky mezi oceněním akcií a reálnou ekonomikou (zvlášť nezaměstnaností).

Statistiky říkají, že býčí trhy bývají dlouhé v průměru 3,7 roku, ten stávající trvá již více než 4 roky. Faktem je, že trh "trpí" přebytkem likvidity, kterou není možné investovat do jiných aktiv. "Párty" tedy nejspíše bude pokračovat, ledaže by na trh dorazila nějaká zásadní zpráva, která by přinesla korekci. Pro přerušení býčího trendu bychom se museli na S&P 500 dočkat alespoň 80bodového poklesu.

Martin Urban

Hlavní makléř, brokerjet ČS

Je mnoho burzovních pravidel a poslední roky právě "Sell in May and go away" patří mezi ta nejsilnější, která se investorům vyplácelo dodržovat. Na první pohled to tak vypadá i pro letošní rok. Akcie mají za sebou jeden z nejdelších růstů bez výraznější korekce - indexy jsou na maximech, a tak je korekce očekávána z mnoha stran.

Bohužel je trh na druhou stranu značně pokřiven uvolněnou monetární politikou centrálních bank. Volných peněz na finančních trzích je velké množství, takže přirozená (i zdravá) korekce, která by měla přijít, se může dostavit později, než bychom čekali. Akcie tak mohou ještě nějakou dobu posilovat.

Proto dlouhodobým investorům s investičním horizontem rok a více lze i letos doporučit řídit se tímto pravidlem a akcie prodat. Naopak investorům s kratším investičním horizontem se vyplatí ještě chvíli počkat, protože korekce může přijít později.

Michala Moravcová

Analytička, BOSSA

Letošní vývoj na akciových trzích je výrazně ovlivněn expanzivní monetární politikou centrálních bank. Tu uvolňují USA a Japonsko, nyní se přidala i Evropa, když ECB snížila úrokové sazby. Poslední dvě v pořadí zatím preferují měnovou expanzi oproti kontrakci.

Jediná centrální banka, která by mohla výrazně zasáhnout do vývoje akciových trhů, je Fed. Ten na poslední schůzi avizoval, že objem nákupu dluhopisů se může měnit (klesat i růst) v závislosti na vývoji ekonomické situace.

Dodatečné peníze v ekonomice podporují poptávku investorů a bankéřů po rizikových aktivech, mezi která patří i akcie, a proto jejich cena závratně roste. Z tohoto důvodu jsou nuceni kupovat akcie všichni, kteří chtějí dosáhnout alespoň průměrného výnosu svého portfolia. Výsledková sezóna je téměř za námi, a tak jediným spouštěcím mechanismem pro akciový výprodej by mohl být Fed, kdyby se rozhodl snížit objem nakupovaných aktiv.

Petr Šimčák

Ředitel obchodu, Pioneer Investments ČR

Toto pravidlo není příliš statisticky významné ani v normálním prostředí. Nyní více než kdy jindy trh ovládá centrální banky, a proto doporučuji se spíše řídit pravidlem "Don't fight the Fed".

Radim Kramule

Makléř, Česká spořitelna

Poslední roky toto pravidlo vesměs platilo, a to již dříve (v březnu nebo dubnu). Makrodata spíše naznačují, že se situace zlepšuje (nijak výrazně se nezhoršuje) jak v USA, tak v Evropě, a spotřebitelé své nákupy donekonečna odkládat nebudou.

Jsem optimista a věřím, že květen investory překvapí pozitivně a nepřinese výraznější výprodeje.

Petr Žabža

Makléř, Patria Direct

Ano, domnívám se, že platit bude. Nedávný růst akciových trhů je způsoben spíše absencí kvalitních investičních alternativ, ne nějakým přehnaným optimismem ohledně budoucího vývoje globálních ekonomik. Uvolněná měnová politika hlavních centrálních bank a historicky nízké úrokové sazby vytlačily mnohé "střádaly" na akciové a měnové trhy, tedy do míst, kde by nikdy neměli být.

Výhledy jednotlivých firem, publikované současně s výsledky za první čtvrtletí 2013, navíc nejsou nijak veselé, a proto jsem zastáncem myšlenky, že trhy budou v dohledné době korigovat.

Jiří Šimara

Analytik, Cyrrus

Nemyslím si, že nás během letošního května čekají nějaké citelnější výprodeje. Za trhy, ale i reálnou ekonomiku se opět postavily centrální banky, což je síla, proti které se nevyplácí spekulovat. Navíc už i jednotlivé vlády (zejména v Evropě) stále častěji mluví o mírnění politiky úspor a preferenci prorůstových opatření.

Miroslav Novák

Analytik, AKCENTA

Květen sotva začal a nejsledovanější akciový index S&P 500 si již připsal k dobru přes 2 % a od začátku letošního roku již přes 15 % (do pondělí 6. května včetně - pozn. red.)*. Všechny měsíce letošního roku byly navíc růstové. A ještě drobnost na závěr, momentálně je hodnota indexu nejvyšší v historii.

Sečteno a podtrženo, je to poměrně jasný signál, že je minimálně korekce na obzoru. Je tu však jedno opravdu velké "ale", a tím je měnová politika americké centrální banky. Extrémně nízké úrokové sazby a pravidelný nákup dluhopisů Fedem v měsíčním objemu 85 miliard USD hovoří pro pokračování dosavadní rally. Takže menší jarní korekce na akciích ano, ale obrat býčího trendu nikoli. A to samé, co platí pro USA, platí i pro Evropu a Japonsko. Pravidlo "Sell in May and go away" se tedy letos nenaplní.

Josef Němý

Analytik, Komerční banka

Podle mého názoru letos "Sell in May and go away" platit bude, a to zejména v USA, kde se akciové indexy nacházejí na historických maximech. Evropské burzy zatím zdaleka tak vysoko nevyrostly, nicméně případná korekce v USA by mohla srazit i je.

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
včera v 13:35

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko