3 dobré důvody, proč si neplést emerging a frontier markets
|

3 dobré důvody, proč si neplést emerging a frontier markets

Silné výprodeje na rozvíjejících se trzích, které v polovině minulého roku spustilo varování amerického Fedu, že se monetární politika Spojených států brzy začne navracet do normálu, dokazují, že investoři o udržitelném růstu emerging markets nejsou zrovna pevně přesvědčeni. O to více by proto měli věnovat pozornost stále relativně novému fenoménu - frontier markets neboli okrajové trhy podle některých ekonomů v příštích letech strčí mnohé rozvíjející se trhy do kapsy.

Emerging Markets Afrika Frontier Markets Blízký a Střední východ

Okrajové trhy jsou mnohdy vnímány jako součást rozvíjejících se trhů. Ve skutečnosti byste ovšem společné rysy těchto dvou "segmentů" dokázali spočítat na prstech jedné ruky. Následující tři rozdíly patří mezi ty vůbec největší, které od sebe emerging a frontier markets odlišují.

1. Rychlost a stabilita ekonomického růstu

Některé frontier markets ekonomiky rostly v posledních několika letech mnohem rychleji než emerging markets jako celek. Hospodářství okrajových trhů, které jsou z největší části tvořeny zeměmi Blízkého východu a vybranými africkými státy, navíc ve srovnání s rozvíjejícími se trhy, jakými jsou třeba země BRIC, poslední dobou vykazují mnohem stabilnější růst.

Přední světoví ekonomové očekávají, že tento trend bude pokračovat, především díky demografickým křivkám, které podle nich hovoří silně ve prospěch frontier markets. Lze navíc očekávat, že podporou pro okrajové trhy bude v následujících letech a desetiletích i rostoucí poptávka po širokém spektru komodit, které se na jejich území nacházejí.

Historický a očekávaný vývoj HDP frontier markets, emerging markets a rozvinutých trhů

2. Důvěra investorů v udržitelnost hospodářského růstu

Okrajové trhy, měřeno indexem MSCI Frontier Markets 100, loni investorům přinesly v průměru více než 23% zisk, zatímco rozvíjející se trhy podle indexu MSCI Emerging Markets v průměru o více než 4 % klesly. Z čeho tento do očí bijící nesoulad pramení?

Od okamžiku, kdy americká centrální banka loni v květnu poprvé upozornila, že by v blízké době mohla zahájit postupné utahování extrémně uvolněné měnové politiky (v polovině prosince k tomuto kroku skutečně přistoupila – pozn. red.), čelí emerging markets silnému odlivu investorů, kteří se ptají, zda je hospodářský růst rozvíjejících se trhů udržitelný i bez podpůrných opatření centrálních bank. Okrajové trhy naproti tomu žádné známky neobvykle velkého odlivu investičních prostředků nezaznamenaly, za čímž podle ekonomů stojí právě jinde ve světě nevídaný dynamický růst hospodářství těchto zemí.

Emerging Markets vs Frontier Markets

3. Korelace s vývojem na plně rozvinutých trzích

Investoři často tvrdí, že se frontier trhům záměrně vyhýbají, protože skutečnost, že jsou tyto země prakticky nerozvinuté, je příliš velkým rizikem. Na jednu stranu jsou jejich obavy oprávněné, na druhou stranu však lze tuto nevýhodu vnímat též jako obrovskou přednost.

Zatímco ekonomiky rozvíjejících se trhů jsou úzce propojeny s ekonomikami plně rozvinutých zemí, a jsou tedy velmi citlivé na vše, co se v nich děje, frontier markets jsou vůči turbulencím rozvinutého a rozvíjejícího se světa imunní. Korelační koeficient rozvíjejících se trhů se ve vztahu k plně rozvinutým trhům pohybuje kolem 0,82, zatímco v případě frontier markets dosahuje pouze hodnoty 0,49 (1 znamená maximální korelaci). Okrajové trhy jsou tedy z hlediska své závislosti na dění v rozvinutém světě ve srovnání s emerging markets mnohem bezpečnější.

Korelace frontier markets, emerging markets a rozvinutých trhů

Navzdory všem argumentům, které ve prospěch frontier markets hovoří, je stále potřeba brát v potaz hlavní výtku, která se na ně snáší, a to již zmíněnou skutečnost, že se jedná o trhy nacházející se na samotném začátku ekonomického a mnohdy i politického rozvoje. Typickým příkladem rizikového faktoru může být inflace, která v těchto zemích nezřídka dosahuje až desítek procent.

Investoři by tedy sice v rámci geografické diverzifikace portfolia na okrajové trhy neměli zapomínat, na druhou stranu by je však s ohledem na jejich potenciální rizikovost měli považovat spíše za jistý druh alternativních investic.

Atraktivita vybraných okrajových trhů
Zdroj: BlackRock
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
před 6 minutami

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagují mimo jiné na výzvu Evropské centrální...
Světové akcie Asijské akcie Akcie ČR
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
před 17 minutami

MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy

MONETA Money Bank se rozhodla revidovat střednědobý výhled, který byl zveřejněn 6. února, z důvodu nových...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Finanční sektor
Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech
před hodinou

Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech

Japonská automobilka Toyota dočasně zastaví kvůli pandemii nemoci COVID-19 všechny závody v Evropě. V ruském závodě...
Auta Koronavirus
Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií
před hodinou

Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií

Akciová burza v Šanghaji se v prvním čtvrtletí poprvé za téměř tři roky ocitla v čele žebříčku burz s největším...
Čína Světové akcie Primární úpis akcií (IPO)
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa