Jak stárne akciový býk: 5 grafů
|

Jak stárne akciový býk: 5 grafů

Investoři se na hřbetě amerického akciového býka drží již šestým rokem a na první pohled zatím nic nenapovídá tomu, že by se stopky, které divokou jízdu měří, měly zastavit. Za branami Wall Street se ale nenápadně začíná šikovat smečka medvědů, kteří čekají na příhodný okamžik, aby vzali burzy útokem. Následujících pět grafů je nezvratným důkazem toho, že se býčí trh v USA dávno přehoupl do druhé poloviny a pomalu spěje ke svému závěru.

Býčí trh Optimismus na trzích Americké akcie ČSKB analýzy a komentáře

Historicky nejdelší býčí trend na amerických akciových trzích odstartoval na začátku 90. let minulého století a skončil až na přelomu tisíciletí, v okamžiku prasknutí obří technologické bubliny. Následná korekce sice byla druhá nejdelší v historii, nakonec se ale trhy jako vždy odrazily a nastoupily do dalšího silného období býků, které utnuly až události přecházející finanční krizi z roku 2008. Své měsíce slávy si ale americké burzy užívaly i ve druhé polovině 30. let, kdy se Spojené státy vzpamatovávaly z předešlé Velké hospodářské krize, a vysoké zisky si investoři připisovali také v průběhu 60. let a později na začátku 80. let.

Délky býčích trendů a následných korekcí na amerických akciových trzích

Skutečnost, že současné rally patří až šesté místo, ale v žádném případě neznamená, že jsou masivní nákupy akcií sázkou na jistotu, která se v horizontu několika měsíců či let nemůže proměnit v něco jiného než velkou výhru. Znepokojující je například rostoucí aktivita drobných investorů. Průměrný denní objem transakcí provedených drobnými investory přes brokerské firmy E*Trade Financial, Charles Schwab a TD Ameritrade Holding v letošním prvním čtvrtletí meziročně vzrostl o 24 % a dosáhl absolutních maxim. Z historických zkušeností je přitom známo, že retailoví investoři s nákupy začínají až ve chvílích, kdy se trhy nacházejí krátce před obratem trendu.

Nebezpečně začíná vyznívat také extrémně nízký podíl pesimistů (medvědů) mezi investory. Čím méně negativně naladěných investorů na trzích je, tím více tíhnou optimisté k přehlížení negativních zpráv, čímž ženou ceny akcií nesmyslně vysoko. To zvyšuje razanci, s jakou k výměně býků a medvědů dříve či později dojde.

Index S&P 500 vs. 13týdenní klouzavý průměr podílu medvědího sentimentu (v %, kompozitní index individuálních a profesionálních investorů)

Podobné je to s indexem volatility VIX, který se naopak nachází na svých pokrizových minimech a přeloženo do běžného jazyka říká, že se z trhu vytratily známky strachu či obav. Investoři zkrátka nakupují jako smyslů zbavení a ani v nejmenším si nepřipouštějí, že by v nejbližší době mohli čelit silným výprodejům. Nutno dodat, že podobná situace na trzích panovala krátce předtím, než na světlo v letech 2007 a 2008 vypluly podrobnosti o americké hypoteční krizi.

Index S&P 500 vs. index volatility VIX

Absenci ostražitosti dokládá i stále větší chuť investorů nakupovat na dluh. Takzvaný margin debt, který vyjadřuje, jaký objem peněz si členové burzy NYSE půjčili na nákup akcií, letos vzrostl na historické maximum převyšující 460 miliard dolarů a na konci dubna se pohyboval pouze nepatrně níže kolem 437 miliard. Ani to není bez rizika. Při náhlé změně sentimentu začínají investoři nakupující za vypůjčené peníze rychle prodávat, jelikož se obávají, že by v případě výrazného poklesu trhů mohli přijít o všechno. Tím ale situaci paradoxně zhoršují, protože způsobují, že se ceny nekontrolovaně řítí dolů.

Index S&P 500 vs. margin debt (úvěry na akcie) členů NYSE (v milionech USD)

Šéf STA Wealth Managment Lance Roberts v neposlední řadě upozorňuje na růst zájmu amerických firem o skupování svých konkurentů na území USA. "Situace, kdy podniky omezují expanzi za hranicemi svých domovských států a aktivitu přesouvají do dobře známého prostředí, jsou většinou charakteristické pro vrcholné fáze ekonomického cyklu," říká. "Naposledy jsme něco takového mohli vidět v roce 2006."

Aktivita amerických firem na poli fúzí a akvizic v Evropě a USA

Předpovídat, kdy současný býčí trh skončí, by bylo stejné jako věštit z křišťálové koule. Nikdo nemůže s jistotou tvrdit, zda trhy porostou ještě pár dnů, nebo několik let. Určitě však neporostou donekonečna. Investoři by proto měli přestat být slepí ke všem varovným signálům a měli by si přiznat, že akciový býk stárne. Čím lépe bude trh na odchod býků a příchod medvědů připravený, tím dříve se bude moci nadechnout k novému růstu.

Zdroj: STA Wealth Management
Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor
05:00

Čínský tryskáč C919 je téměř hotový, prověří ho regulátor

Vývoj čínského tryskového dopravního letadla C919 se blíží závěru a čínský úřad pro civilní letectví (CAAC) může...
Čína Doprava
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
včera v 10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus