Katastrofa je nejlepším přítelem investora. Vsaďte na Rusko a Čínu
|

Katastrofa je nejlepším přítelem investora. Vsaďte na Rusko a Čínu

Na kterých světových akciových trzích se nyní vyplatí nakupovat a prodávat? Z historických dat vyplývá, že velkými investičními příběhy zítřka jsou mladé trhy, zejména Rusko a Čína.

Čína Rusko Světové akcie BRICS Geopolitická rizika

Spojené státy jsou ve světě financí lídrem, disponují nejhlubšími a nejlikvidnějšími akciovými trhy. Jsou nadále jednou z hlavních tažných sil ovlivňujících další regiony světa. Investoři by ale měli být obezřetní a počítat s tím, že budoucí výnosy amerického akciového trhu nemusejí být tak oslňující jako v posledních letech.

Čas na to porozhlédnout se mimo USA

Z prvního grafu je patrné, že pětiletá klouzavá složená míra výnosu byla u S&P 500 v poslední době 20 % ročně. Nejenže je takto vysoký výnos těžko uvěřitelný, jde o historickou anomálii (dvě směrodatné odchylky nad 140letým průměrem).

V posledních 5 letech přinášely americké akcie roční výnos 20 %

Z dat Roberta Shillera sahajících až do konce 19. století vyplývá, že takto vysoký výnos si investoři mohli užít jen čtyřikrát. V letech 1929, 1936, 1987 a 2000. Podle historických vzorců ale v dalších 12 až 24 měsících následoval větší krach.

Které trhy jsou oproti USA atraktivnější podle ocenění?

Mladé trhy vykazují extrémně nízké P/B valuace (cena akcie vůči účetní hodnotě firmy na akcii), dochází zde k prolomení důležitých cenových hladin a na růstu trhu se podílí více investorů. Čínské akcie už pravděpodobně dosáhly dna, a i kdyby se tak nestalo, je silně pravděpodobné, že výkonností předstihnou americké akcie.

Pro investory s dlouhodobým horizontem se Čína nabízí jako investiční příležitost. Optimisté ohledně mladých trhů (kterých v posledních letech hodně ubylo) věří, že má země našlápnuto k tomu stát se dominantní velmocí 21. století, a kontrariáni budou chtít na tomto investičním příběhu vydělat, jakmile se začne materializovat. Nejlepším okamžikem k nákupu a vstupním bodem pro investici do čínských akcií je období, kdy v úspěch Číny nikdo nevěří a na trhu mají hlavní slovo medvědi. Nyní.

Doporučení analytiků a různé průzkumy poukazují na nepříznivý sentiment ohledně ekonomického výhledu Číny. Portfoliomanažeři, brokeři, analytici i bankéři očekávají od Číny v následujících letech zklamání. Jeden trader z nejmenované hongkongské investiční banky prozradil, že má strach z krachu Číny a z toho, že by se mohla stát spíše příštím Pákistánem nebo Zimbabwe než novou supervelmocí.

I když převládá negativní nálada, zisky firem rostou. Čínský trh vykazoval předstihové P/E kolem 25 během vrcholu trhu v roce 2007. Byla to jedna z nejvyšších valuací v posledních 15 letech. Ve stejné době byla klouzavá složená míra výnosu 50 %.

BRIC MSCI Composites: Předstihové P/E

Nyní jsou valuace vcelku nízké, index se obchoduje lehce nad 8násobkem předstihového P/E. Vyjádřeno v amerických dolarech jsou čínské akcie v klesajícím trendu už 7 let. Jde o zcela odlišný příběh ve srovnání s dech beroucí rally amerických akcií od března 2009.

Na čínském akciovém trhu dochází ke konsolidaci od roku 2007

Mohl by čínský trh americké akcie dohnat? Odpověď naznačí následující graf.

Výkon indexního fondu iShares FTSE China 25

Nakupujte, když teče krev

Předstihové P/E ruských akcií je pod 5, podobně jako během tržních propadů v letech 1998, 2001 a 2008. Pokud na indexu dojde k průlomu, mohou ruské akcie ještě zlevnit, a to ze zřejmých důvodů. Krize na Ukrajině pokračuje a působí prodejní tlak na všechny evropské trhy. Růst se v eurozóně opět zastavil a Rusko technicky vzato vstupuje do recese. Sankce dopadají na obě strany. Z těchto důvodů ruské akcie nemohou zažít oživení jako ty čínské.

Ruský akciový trh zůstává v sestupném trendu

Dlouhodobě ale mají zajímavé vyhlídky. Vzhledem k tomu, že ohledně Ruska převládá silný negativní sentiment, mohou být tou nejlepší koupí. S každými jejich dalšími propady jsou nákupy atraktivnější.

Bude potřeba sledovat některé důležité indikátory týkající se ruské ekonomiky, třeba zvýšení výnosů ruských dluhopisů nebo propad korporátní a spotřebitelské důvěry. Vyšší úrokové sazby postihnou ekonomický růst skrze klesající zisky a pomalejší expanzi úvěrů. Propad důvěry indikuje velké zpomalení ekonomické aktivity.

Proč by někdo nakupoval ruské akcie, když se hlavní ekonomické ukazatele Ruska zhoršují? Trhy jsou diskontovací mechanismus. Když se špatné zprávy promítají stále více do cen akcií, mohou se z kontrariánského pohledu již přibližovat dnu a oživení může být na dosah. Protože jsou akcie nejlevnější během období ekonomického zpomalení nebo geopolitických tlaků, vyplácí se nakupovat právě ve chvíli, kdy ostatní prodávají.

Zdroj: Short Side of Long
Yolife: Nová posila fondu, který investuje do zdraví
Yolife: Nová posila fondu, který investuje do zdraví
před 27 minutami

Yolife: Nová posila fondu, který investuje do zdraví

Zdraví je pro každého priorita. A kdo by nechtěl žít déle díky zachování skvělého zdraví? Na míru tvořený program...
Trendy Krása a zdraví Zdravotnictví a zdravotní péče
Největší švýcarská banka UBS zdvojnásobila čtvrtletní zisk
před hodinou

Největší švýcarská banka UBS zdvojnásobila čtvrtletní zisk

Největší švýcarská banka UBS v letošním třetím čtvrtletí meziročně zdvojnásobila čistý zisk na 2,1 miliardy dolarů....
UBS Evropské banky Výsledková sezóna
Co musíte ráno vědět (20. října)
Co musíte ráno vědět (20. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. října)

Jak světové trhy začaly nový týden, jak se čínská ekonomika vzpamatovává z řádění koronaviru a proč je nabídka akcií...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou nervózní kvůli chybějící podpoře ekonomiky

Americké akcie zahájily týden poklesem. Investoři se obávají, že dohoda o novém balíku pomoci hospodářství nebude...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na…
včera v 21:20

Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na konsolidaci veřejných financí

Vláda při schválení návrhu rozpočtu na příští rok podle ekonomů oslovených ČTK rezignovala na konsolidaci veřejných...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 18:31

Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Vláda dnes schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 320 miliard korun. Na tiskové konferenci po...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU
včera v 18:14

Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU

Britský ministr Michael Gove v pondělí přivítal slova hlavního vyjednavače Evropské unie Michela Barniera o ochotě...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na některých trzích neobchodovalo

Akcie na západoevropských trzích nadále ovlivňuje zhoršující se pandemická situace, stejně jako neschopnost uzavřít...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
včera v 17:33

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
včera v 16:50

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
včera v 16:39

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
včera v 16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
včera v 16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
včera v 16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
včera v 16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
včera v 15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
včera v 14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
včera v 13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna