Kam s predikcemi? Rovnou do koše!
|

Kam s predikcemi? Rovnou do koše!

Zase tu je (ne)oblíbené období všech prognostiků - přelom roku. Každá banka honí analytiky, aby vychrlili své výhledy týkající se ekonomiky, úrokových sazeb, akciových trhů a zlata i dalších komodit. Můžete se těmito doporučeními řídit, ale pokud se podíváte na jejich historickou míru úspěšnosti, pochopíte, kam podobné predikce patří.

Názory analytiků Investiční a ekonomický výhled

"Jedinou funkcí ekonomické prognostiky je udělat z astrologie respektovaný obor," prohlásil jednou ekonom John Kenneth Galbraith. O smysluplnosti predikcí můžeme dlouho diskutovat. Beze snahy vysmát se těm, kdo je vyřkli, ale k vyhodnocení jejich relevantnosti a úspěšnosti nejlépe poslouží pohled do zpětného zrcátka. Podívejme se proto na předpovědi na rok 2014.

Krach dluhopisového trhu

Minulý leden jsme se často setkávali s předpovědí vyšších výnosů dluhopisů a (analogicky) propadu jejich hodnoty, či dokonce prasknutí dluhopisové bubliny. Rok začal s výnosy z 10letých amerických dluhopisů kolem 3 % a zakončil na 2,15 %. Vývoj pořádně "vypekl" tržní experty. Dluhopisoví medvědi v posledních zhruba 5 letech mají zkrátka smůlu.

Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů

Inflace

"Krajina je poseta mrtvolami ekonomů a portfoliomanažerů, které zabily jejich mylné predikce inflace," básní ve svém komentáři pro Bloomberg zkušený investor Barry Ritholtz. Předpověď Michaela Aronsteina ve Financial Times z ledna 2014 si zasluhuje zvláštní pozornost. Počínání portfoliomanažera fondu Mainstay Marketfield mluví za vše. V roce 2013 fond svou velikost zečtyřnásobil na 18 miliard USD, když přitáhl více peněz než jakýkoli jiný aktivně řízený fond. Jak se ale často stává, honba za horkými penězi končívá katastrofou. Aronsteinova špatná sázka na inflaci způsobila loni fondu ztráty 12,5 % (v roce, kdy byly dluhopisy jednou z nejvýkonnějších tříd aktiv).

Akciový krach

Sázek na propad cen akcií loni padlo rekordní množství. Vybrat z nich tu nejtrefnější je těžký úkol. Dvě by se ale našly. Autorem první je profesor Terry Burnham z Chapman University, který předpověděl Dow na hodnotě 5 tisíc bodů, než opětovně vystoupí na 20 tisíc bodů. Technicky vzato se predikce ještě může vyplnit, avšak během let, kdy svou sázku neustále opakuje, trh zhodnotil o 40 %.

Druhou byl článek ve Fortune s titulkem "Proč může býčí trh zítra skončit". Byl plný předpovědí vysvětlujících, proč "chytří prognostici" a "experti na časování trhu" věří, že je trh právě na vrcholu. Index Dow byl přitom 2 tisíce bodů pod současnou hodnotou, index S&P 500 zhruba 200 bodů.

Index Dow Jones Industrial Average

Zlato

Nejhlasitějším prognostikem na trhu se zlatem s nejvyšší předpovědí byl Peter Schiff z EuroPacific Capital. V loňském dubnu vystoupil se svou odvážnou predikcí, že "kvantitativní uvolňování Fedu vytáhne zlato na 5 tisíc USD za unci". Skutečnost byla taková, že zlato začalo rok na 1 200 USD a zakončovalo ho na asi 1 300 USD. Mezitím zažilo korekci k 1 150 USD. Ve chvíli, kdy byl program QE Fedu ukončen, se obchodovalo pod 1 200 USD za trojskou unci. Sečteno a podtrženo, cena zlata zůstává o 80 % níže, než byl Schiffův cíl.

Zlato

Ropa

Barron's: Ropa za 75 USD

Téměř nikdo neodhadl, že by se cena ropy měla během roku 2014 propadnout na polovinu. Tento příběh expertům zcela unikl. Jedinou výjimkou byl Gene Epstein, který v březnu 2014 zaplnil obálku Barron's s barelem ropy za 75 USD. Vysvětloval, že nižší dlouhodobý výhled cen ropy povzbudí americkou ekonomiku a podrazí nohy Rusku. "Obrovská naleziště ropy a zemního plynu v USA i jinde ve světě stlačí cenu ropy ze současných 100 USD na 75 USD za barel během pěti let," tvrdil Epstein. S časovým horizontem se trochu netrefil, ale směr a míru změny cen odhadl jako jeden z mála celkem solidně.

Cena ropy WTI
Zdroj: Bloomberg
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika