Bill Gross: Nízké sazby ničí kapitálové trhy
|

Bill Gross: Nízké sazby ničí kapitálové trhy

Vztah mezi nízkými sazbami a ekonomickým růstem podle známého investora Billa Grosse nefunguje. A má to podle něj negativní dopad na kapitálové trhy, které ztrácejí svou tradiční roli v ekonomice. Gross by přivítal, kdyby americká centrální banka provedla něco jako operaci Twist naruby.

Investiční guru Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování Bill Gross Americké státní dluhopisy Dluhopisový trh

Gross ve svém listopadovém výhledu varuje, že levné peníze mohou selhat při snaze podporovat ekonomický růst. Fed se zkrátka trochu přepočítal. V minulosti nikdy tak nízko úroky nedržel, a když už, tak omezenou dobu. Když v letech 2003 až 2004 snížil základní úrok na procento, následovala exploze aktivity, možná bublina. Nyní se toho ani po sedmi letech nulových sazeb moc neděje. "Je potřeba se ptát nejen na efektivitu historických modelů, ale také na to, zda nemohou být nebezpečné pro samotnou ekonomiku," poznamenal Gross.

"Nulové sazby ve skutečnosti snižují motivaci k rozšíření a poskytování úvěrů," myslí si Gross. Na první pohled se může zdát, že by nulové sazby a levné dluhy mohly pomoci ekonomice, bankám i domácnostem. "Zkušenost po pádu Lehman Brothers jasně ukazuje, že to tak nemusí být," doplňuje Gross.

S nulovými úroky je problém dosahovat jakéhokoli výnosu, což znamená problém jak pro banky, tak například penzijní fondy nebo pojišťovny.

Operace Switch

Podle Grosse se Fedu nulovými sazbami a programy odkupů aktiv nepodařilo dosáhnout uspokojivého ekonomického růstu. Jeho řešením by mohla být operace Switch, která by byla opakem bývalé operace Twist, při níž níž centrální banka nakupovala dlouhodobé dluhopisy a prodávala ty krátkodobé, což vedlo ke snížení úroků u dlouhodobých obligací. To mělo efekt na dlouhodobé úvěry, jako jsou hypotéky, a mělo to podle Fedu vytvořit příznivější podmínky.

Gross si myslí, že to nefungovalo. Nyní proto navrhuje, aby Fed prodal něco ze svých dvoubilionových zásob dlouhodobých dluhopisů a nakoupil ty krátkodobé (podle Grosse ideálně s 2-5letou splatností).

Došlo by tak ke zvýšení výnosů u dluhopisů s delší splatností a ke snížení u těch krátkodobých. Ekonomika totiž podle Grosse potřebuje strmější výnosovou křivku, právě ta by mohla podpořit ekonomický růst. "Stále si myslím, že když jsou krátkodobé i dlouhodobé sazby příliš nízké a výnosová křivka nepřiměřeně plochá, kapitalismus nefunguje a růst zisků nemá takový efekt," říká Gross.

Křivka výnosů vládních dluhopisů USA

Zdroj: Business Insider, WSJ

Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje…
Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje…
před hodinou

Evropské akcie v úterý opět klesly, dobré výsledky firem zastiňuje koronavirus

Akcie na západoevropských trzích v úterý od rána ztrácely kvůli obavám z rychlého šíření koronaviru a hrozbě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Minimální mzda na Slovensku poroste pomaleji, rozhodl parlament
před hodinou

Minimální mzda na Slovensku poroste pomaleji, rozhodl parlament

Slovensko bude zvyšovat minimální mzdu pomaleji, než předpokládá stávající zákon, který ještě loni a před propuknutím...
Pracovní trh Slovensko
Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu
Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu
16:50

Pražská burza v úterý mírně oslabila, nejvíce zlevnily akcie Avastu

Pražská burza v úterý mírně oslabila. Index PX klesl o 0,24 % na 870,08 bodu. Nejvýrazněji zlevnily akcie softwarové...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody
16:32

ÚOHS: Maďarská skupina Aero může koupit Aero Vodochody

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej výrobce letadel Aero Vodochody maďarské firmě Aero, kterou...
Doprava Fúze a akvizice
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google
15:48

Spojené státy podaly kvůli zneužití tržní síly žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti a s nimi 11 států podaly antimonopolní žalobu na internetovou společnost Google....
Alphabet (Google) Regulace Spojené státy americké (USA)
USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil
14:30

USA: Růst počtu stavebních povolení pozitivně překvapil

Počet vydaných stavebních povolení v USA v září vzrostl o 5,2 %. Rostla také zahájená výstavba.
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Stavebnictví
Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie
13:42

Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie

Švédská společnost Husqvarna, která je největším výrobcem motorové zahradní techniky na světě, ve třetím čtvrtletí...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní
12:49

Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní

Evropská unie získá 17 miliard eur z prvního kola nabídky sociálních dluhopisů z programu SURE, jehož cílem je...
Evropská unie Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
12:36

Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč se sešly objednávky na 3,89 milionu cenných papírů

Veřejná nabídka akcií lékárenské společnosti Pilulka.cz byla v úterý k 12.00 ukončena. Zájem investorů o cenné papíry...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G
11:46

Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G

Švédsko zakázalo používat v mobilních sítích páté generace (5G) telekomunikační zařízení čínských společností Huawei...
Švédsko Telekomunikace 5G sítě
Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk,…
11:08

Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk, poptávku podpořila pandemie

Švýcarsko-americký výrobce vnějších počítačových zařízení Logitech International ve druhém finančním čtvrtletí prudce...
Evropské akcie Počítače Výsledková sezóna
BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků
10:52

BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard čelí v Británii obvinění, že v době koronavirové krize těží z výběru až...
Platební karty Poplatky VISA
Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma
10:45

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel internetové společnosti Alibaba Jack Ma. Za rok zvýšil hodnotu svého majetku o...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Čína Alibaba
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
10:30

Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka potvrdila základní sazbu na 3,85 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo smíšeně. Dařilo se burzám v Číně nebo Jižní Koreji,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii