Umělá inteligence 2.0 přichází. Důvěra investorů roste, akcie těchto firem mohou být dlouhodobě zajímavé

Hospodářské výsledky Nvidie za období od února do dubna nejsou jen odrazem silného čtvrtletí, znamenají strategický bod zlomu pro odvětví umělé inteligence. Navzdory odpisům v objemu 4,5 miliardy dolarů v souvislosti s Čínou firma vykázala meziroční nárůst tržeb o 69 % a představila odvážnou vizi budoucnosti umělé inteligence. Generální ředitel Jensen Huang nastínil koncepci toho, co nazývá další fází revoluce v AI. Pro investory to může být signál, že AI vstupuje do hlubší, strukturálnější etapy, která rozšíří investiční příležitosti.

Huang popsal několik klíčových faktorů, které budou v příštím desetiletí ovlivňovat poptávku po AI:

• Reasoning AI: Umělá inteligence se vyvíjí od generování výstupů k vícestupňové logice a rozhodování. Architektura Blackwell od Nvidie je navržena s vyšší pamětí a rychlejším výpočetním výkonem přizpůsobeným pro komplexní použití.
• Autonomní AI: Podle Huanga se jedná o revoluční změnu. Autonomní AI může samostatně plánovat a jednat, přesahuje tak rámec asistence a přechází k iniciativě. To představuje významný pokrok v oblasti výpočetní intenzity.
• Implementace AI do klíčových činností firem: Podniky integrují AI do svých klíčových operací – od logistiky a financí po zdravotnictví –, a začleňují tak AI do dlouhodobého cyklu kapitálových investic.
• Robotika, průmyslová AI a automatizace výroby: AI se začleňuje do výroby – od prediktivní údržby po robotické pracovní postupy – a pohání poptávku po edge computingu a analýzách v reálném čase.
• Rozvoj suverénní AI: Poptávka po umělé inteligenci se již neomezuje pouze na takzvané hyperscalery. Vlády, telekomunikační společnosti a regionální poskytovatelé cloudových služeb budují suverénní infrastrukturu, čímž diverzifikují poptávku.

NVIDIA zatím zůstává hlavní hnací silou poptávky po infrastruktuře AI. Její silné čtvrtletní výsledky ale také zvyšují očekávání spojená s firmami, které jsou sekundárními beneficienty. Tedy těch, jež dodávají, podporují nebo rozšiřují implementaci AI. A mezi těmi se najdou zajímavé investiční nápady.

Polovodiče a čipová infrastruktura

S rostoucí komplexností a rozšířením modelů umělé inteligence roste poptávka nejen po výpočetním výkonu, ale i po okolním čipovém ekosystému.

• Advanced Micro Devices a Broadcom jsou hlavními alternativami k Nvidii. Dodávají čipy pro umělou inteligenci.
• Marvell Technology podporuje datový tok AI vysokorychlostním propojením a výrobou materiálu pro čipy.
• Čínské technologické giganty Alibaba, Tencent a Baidu údajně testují alternativy k hardwaru Nvidie, a to včetně vlastních řešení a polovodičů pro AI od Huawei Technologies. To podtrhuje narůstající tendenci Číny být samostatná v oblasti AI, která jistě ovlivní globální poptávku po čipech.

Datová centra a energetická infrastruktura

Rozvoj a učení AI vyžadují obrovské množství energie a hardwarové infrastruktury. To vytváří příznivé podmínky pro společnosti, které umožňují fyzickou expanzi datových center.

• Super Micro Computer vyrábí servery optimalizované pro AI s využitím grafických procesorů NVIDIA, a může tak těžit ze škálování a expanze společnosti.
• Vertiv Holdings poskytuje chladicí a energetickou infrastrukturu pro datová centra AI. Jedná se o nezbytný článek celého řetězce s ohledem na rostoucí výpočetní výkon.

Software a automatizace podnikových procesů

Rozmach autonomní AI a jejího zavádění do firem zvyšuje poptávku po softwaru, který koordinuje, zabezpečuje a spravuje inteligentní pracovní postupy.

• Palantir Technologies podporuje datovou inteligenci a nasazování modelů u vládních a podnikových klientů.
• ServiceNow rozšiřuje své působení v oblasti AI prostřednictvím automatizace pracovních postupů pro velké podniky.

Kybernetická bezpečnost

S rostoucím využíváním AI rostou také rizika zneužití, což dělá z kybernetické bezpečnosti zásadní téma v další fázi růstu AI. Od zabezpečení AI modelů po ochranu suverénních datových úložišť se tento sektor stává stále důležitějším.

• CrowdStrike a Palo Alto Networks nabízejí bezpečnostní platformy nové generace přizpůsobené pro cloudová a AI prostředí.
• Zscaler poskytuje bezpečný přístup pro takzvané rozptýlené AI úlohy a síťovou implementaci.

Suverénní infrastruktura AI

Vzhledem k tomu, že vlády jednotlivých zemí stále více usilují o datovou nezávislost a prvenství ve vybudování silné pozice v oblasti AI, stává se suverénní infrastruktura významným tématem investic. Vlády a regionální poskytovatelé cloudových služeb budují lokalizované systémy na podporu národní bezpečnosti, výzkumu a cílů hospodářské politiky.

Bank of America odhaduje, že by do suverénní AI v blízké budoucnosti mohlo směřovat 15 % globálních ročních výdajů na AI infrastrukturu, což odpovídá příležitosti v objemu 50 miliard dolarů za rok.

• Dell Technologies získala významnou zakázku na výstavbu NERSC-10, superpočítače nové generace amerického ministerstva energetiky, který bude poháněn platformou Vera Rubin od Nvidie. Rozšiřuje také kapacitu suverénní AI v regionu Středního východu a severní Afriky.
• Oracle stále více boduje se svou Oracle Cloud Infrastructure jako bezpečnou a kompatibilní platformou AI pro regulované a suverénní použití, která si získává oblibu u vlád a velkých firem usilujících o lokalizaci dat.
• Cisco Systems uzavřela partnerství s vládami zemí Středního východu s cílem poskytovat bezpečnou cloudovou infrastrukturu pro AI, čímž se stává významným hráčem v oblasti suverénní AI.

Rizika, která je potřeba mít na paměti

• Geopolitická nejistota: Kontroly vývozu, zejména do Číny, mohou nadále narušovat dodavatelské řetězce a přístup na klíčové trhy.
• Napjaté valuace akcií: Jakékoli známky stagnace poptávky nebo zpoždění v zavádění AI mohou vyvolat na burze zvýšenou volatilitu.
• Rostoucí konkurence: AMD a další se již pomalu dotahují na lídra oboru, jímž je stále NVIDIA. V různých oblastech si konkurují i společnosti, jež donedávna naopak spolupracovaly a byly součástí jednoho dodavatelského řetězce.