Načasovat ideálně nákup nebo prodej zlata? Vzdejte to předem!
|

Načasovat ideálně nákup nebo prodej zlata? Vzdejte to předem!

Komentáře o tom, že není vhodný čas na nákup zlata, protože je v medvědím trendu, se donedávna ani nedaly spočítat. Oživení ceny drahého kovu během propadů na akciových trzích přišlo tedy celkem "nečekaně". Stejné je to u jiných investičních tříd a nástrojů. Historie již mnohokrát ukázala, že časování trhu nemá velký smysl.

Zlato Diverzifikace investic Ponaučení pro investory Časování trhu Bezpečné investice

Že je časování trhu a odhadování směru vývoje ceny velice zrádné, si lze ukázat na jedné historické lekci a několika grafech.

V polovině roku 1981 americký prezident Ronald Reagan ustanovil komisi, která odmítla navrácení USA ke zlatému standardu. Fed zvýšil úrokové sazby na 20 % a inflace klesala. To vyvolalo recesi. Investoři do zlata ztratili polovinu hodnoty svých aktiv a ptali se sami sebe, zda je již zlato na cenovém dně.

S&P GSCI Gold leden 1978 - červen 1981

Při snaze zodpovědět tuto otázku a pochopit odpověď bylo potřeba vzít v úvahu více než 400% nárůst ceny zlata během býčího trhu, který začal po zrušení zlatého standardu v roce 1973. Inflace se ztrojnásobila, dolar padl a po letech nevypočitatelné měnové politiky investoři hromadili zlato jako bezpečný přístav. Ideální prostředí pro to, aby zlato ukončilo svou spanilou jízdu a investoři přemýšleli o tom, co bude s kovem, které již nemá podporu ve zmiňovaných faktorech.

V následujících 20 letech se zlato potýkalo především s expanzivním prostředím. Investoři vyměnili zlato za akcie, další výrazný propad se již ovšem nekonal.

S&P GSCI Gold červenec 1981 - září 2001

Situace se změnila 11. září 2001, kdy se trhy prohnal strach. Ten opět zavelel investorům zaparkovat prostředky v bezpečném přístavu jménem zlato. Faktory jako slabý dolar a inflace opět zaúřadovaly v prospěch zlata, podobně jako tomu bylo v 70. letech. Tyto faktory, později znásobené globální finanční krizí, vedly k tomu, že se zlato opět ocitlo na rekordních úrovních. Později se k tomu přidala rostoucí popularita "papírového" zlata ve formě ETF a podobných produktů, které zjednodušovaly přístup ke zlatu široké veřejnosti. Až do roku 2011 zlato posilovalo a vydělalo investorům stovky procent.

S uklidněním situace investoři opět zanevřeli na tento "bezpečný přístav", ačkoli si mnozí již nepamatují 65% propad z let 1981-1982. V současnosti zlato ztrácí ze svých maxim zhruba 40 %. Většina propadu připadla na rok 2013 (-28 %).

S&P GSCI Gold leden 1978 - červenec 2015

Je těžké předpovědět, kde se u zlata nachází cenové dno, ale naposledy trvalo zotavení z podobného propadu, jaký vidíme nyní, více než 25 let. Prakticky to snižuje význam identifikace dna, i kdyby ho již bylo dosaženo.

Kdyby měl ovšem propad ceny zlata dosáhnout úrovně ze začátku 80. let, čekal by kov pokles ze současných hodnot ještě zhruba o třetinu. Další pád ceny by tak neměl být překvapením. K pochopení tohoto poklesu je potřeba brát v úvahu i faktory, jako jsou oslabování Číny, inflace pod kontrolou, nízké úrokové sazby a postupná ztráta postavení bezpečného přístavu. Proto nepřekvapí nedávné rekordní odlivy prostředků ze zlata. Pokud by došlo ke zvýšení úrokových sazeb, investoři by se možná vrátili k zajišťovacím nákupům, na druhou stranu by ale mohlo dojít k dalším odlivům na úkor pevně úročených nástrojů.

Většina jednotlivých faktorů, jako jsou úrokové sazby, inflace, poptávky po špercích, cena ropy, geopolitický vývoj a samotný dolar, nemůže sama o sobě ovlivnit cenu zlata, a proto není spolehlivá při snaze odhadnout vývoj ceny kovu. Historicky se nicméně poměrně dobře osvědčila nízká korelace ceny zlata a akciových trhů. Hodnota 12měsíční korelace je průměrně na nule, ale i v kratších intervalech korelace zlata a akcií nepřekročila hodnotu 0,6.

90denní korelace indexů S&P GSCI Gold a S&P 500

Načasování investice do zlata nemá význam. Zlato se nenakupuje kvůli pravidelným výnosům, ale spíše kvůli ochraně proti poklesu cen ostatních aktiv. Osvědčuje se v dobách vysoké inflace a funguje jako zajištění v dobách geopolitické nejistoty. Pokud někdo hledá vhodný nástroj diverzifikace nebo ochrany investice, je zlato vhodné prakticky kdykoli.

Zdroj: Indexologyblog.com
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus