Fidelity: Kde v Evropě hledat akciovou stabilitu?

Rally evropských akcií v prvním pololetí, která mnoha investorům zajistila rychlý zisk, vyvolala podle Hartmannové i určitá rizika. Hodnota P/E (ocenění na základě zisků na akcii) necelých 16 byla srovnatelná s globálním průměrem. Eurozóna tak přestala být atraktivnější než jiné regiony (což se projevilo i v prudké korekci hlavních indexů během léta – pozn. red.). Podle manažerky fondu Fidelity Euro Blue Chip tím skončila doba, kdy bylo možné v Evropě nakupovat téměř bez přihlédnutí k riziku a kvalitě firemní rozvahy, růstovému potenciálu nebo kvalitě managementu firmy.

"Zásadně vybírám akcie podniků, které mohou růst zevnitř, a jsou proto určitým způsobem nezávislé na celkovém ekonomickém prostředí. Nejsilnější doporučení (overweight) má aktuálně farmaceutický sektor s tituly jako Bayer, Roche, Novartis a Sanofi. Ty disponují vysokým růstovým potenciálem, který se neodráží v jejich ocenění," připomíná Hartmannová. Produkty, které jsou nyní ve fázi vývoje, zajistí podle ní těmto titulům v příštích letech další zisky. Populace ve vyspělých zemích stárnou, výrobcům léků hraní do karet také včasná a lepší diagnóza a léčení nemocí, ale i lepší zdravotní péče v rozvíjejících se zemích.

Ohledně během krizí oblíbeného sektoru nezbytného spotřebního zboží je Hartmannová skeptická. Mnohé akcie firem z tohoto odvětví jsou podle ní předražené a výhled maximálně jednociferného procentuálního růstu zisků také není ničím výjimečný. "Starosti mi dělá i pomalejší růst prodejů v nově industrializovaných zemích. Jejich podíl na celkovém odbytu je v tomto sektoru vysoký a bude mít vliv na celkový růst tržeb," vysvětluje manažerka.

"Finanční sektor jsem nedávno místo underweight začala vnímat neutrálně. Jde často o akcie, které podléhají větším výkyvům než celý trh. Po nedávných událostech okolo Řecka ale neočekávám žádné výrazně negativní katalyzátory pro evropské banky a pojišťovny," pokračuje Hartmannová.

Když má vybrat jeden titul, který se jí aktuálně líbí, její volba padne na Ryanair. "Firma maximálně těží ze strukturálního růstu obliby nízkonákladových leteckých společností," říká o firmě, jejíž akcie za posledních pět let posílily o zhruba 250 %. "Firma je flexibilní ve stanovování cen. Vychází to z dobré kontroly nákladů. Díky tomu může Ryanair přechodně snížit ceny, aby si udržela náskok před konkurencí a zvýšila tržní podíl," doplňuje.

Více informací o fondech Fidelity najdete ZDE.