Aktivističtí investoři jdou do světa, na americkém trhu jim začíná být těsno
|

Aktivističtí investoři jdou do světa, na americkém trhu jim začíná být těsno

Aktivismus je v současnosti oblíbenou strategií. Carl Icahn nebo Bill Ackman ale budou možná brzy potřebovat tlumočníka. Přední aktivističtí investoři, kteří nakupují pozice ve společnostech a volají po změnách v nich, jež by měly vést ke zvýšení cen akcií, se začínají po svých cílech rozhlížet i jinde ve světě, nejen v USA.

Světové akcie Fúze a akvizice Nejbohatší investoři a byznysmeni

Aktivisticky zaměřené fondy zaznamenaly v posledních pěti letech velký příliv aktiv pod správou. Rostoucí popularita ale s sebou nese soutěžení mezi portfoliomanažery při výběru cílů aktivistických kampaní.

Tržní nával

Na americkém trhu, kde je aktivismus akceptovanou součástí investičního ekosystému, se všichni tito investoři pohybují na stále stejné scéně, což znamená, že si vybírají identické cíle. Trend poslední doby popisuje Chris Young z Credit Suisse. "Neženou se za jednou firmou jako smečka, spíše jde o náhodu. Na americkém trhu už je tak trochu přeplněno," tvrdí analytik.

Příkladem je společnost Mondelez, výrobce sušenek Oreo. Ackman nedávno zveřejnil velkou pozici ve firmě, čímž se přidal k aktivistovi Nelsonu Peltzovi. Také Bank of New York Mellon náhle odhalila, že je pod tlakem hned dvou aktivistických fondů, po změně jejího vedení volaly jak Peltzův Trian Fund Management, tak aktivistický fond Marcato Capital Management.

Jedním z řešení pro aktivisty hledající jedinečné cíle je začít se pídit po nových příležitostech v zahraničí. Podle všeho k tomu již dochází. Počet mezinárodních aktivistických kampaní roste od roku 2010. V roce 2015 zatím aktivističtí investoři zacílili na zahraniční společnosti 31krát. Jde o rekordní rok, protože, jak naznačují data Activist Insight, loni k tomu došlo jen 17krát.

Kampaně aktivistických investorů mimo USA

Cíli se kromě společností listovaných na Bermudách a v Kanadě stalo i množství evropských a asijských firem.

  • Hedgeový fond Johna Paulsona se pokoušel získat farmaceutický Mylan.
  • Nelson Peltz začal tlačit britský Pentair k akvizicím konkurentů.
  • ValueAct Capital Jeffreyho Ubbena investoval do společnosti Rolls-Royce a setkal se s jejím šéfem Warrenem Eastem.
  • Dan Loeb vede kampaně v Japonsku, nedávno oznámil novou investici do Suzuki.
  • Elliott Management letos sváděla boj s rodinnou dynastií stojící za Samsungem.

Doma je doma

Aktivismus mimo rodnou zem znamená pro Američany řadu překážek. Ať už to je jazyková bariéra, nebo kulturní rozdíly a odlišnosti v akcionářské struktuře.

Liší se zejména firemní kultura. V USA není ničím neobvyklým přihlížet tomu, kterak aktivista skupuje akcie cílové společnosti a tlačí ji ke zpětným odkupům. V jiných regionech je tato strategie spíše okrajová. Ben Laidler, akciový stratég z HSBC, poukazuje na skutečnost, že například v Evropě bývají častější praxí než v USA výplaty vyšších dividend.

Dalším důvodem, proč se aktivisté drží zpátky, jsou makroekonomické otázky. Mnozí z nich vnímají sice Evropu jako region bohatý na cíle kampaní, dosud je ale odrazovala krize eurozóny. Až se v ekonomice Evropy nastartuje robustnější oživení, zavítá jich na starý kontinent jistě více. "Evropu vnímám jako další destinaci s významným růstem," tvrdí aktivistický poradce Steve Wolosky, partner právnické firmy Olshan Frome Wolosky. Olshan zatím letos pracovala na více než 50 kampaních.

Jiná pravidla hry

Co funguje v USA, nemusí nutně fungovat ve Spojeném království, Austrálii nebo Japonsku. Američtí aktivisté si budou muset nejspíše zvyknout na to, že mimo USA musejí pracovat s managementy firem na změně strategie neveřejně, v zákulisí.

Podle Chrise Younga z Credit Suisse je pro světové firmy strašák aktivismu nyní mnohem živější než v minulosti. "Managementy v Japonsku, Jižní Koreji, Hongkongu a Austrálii se v současnosti mnohem více zajímají o aktivismus, jeho protagonisty a způsob, jakým by mohl začít měnit jejich domácí trhy," vysvětluje.

Zdroj: Business Insider
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
před 13 minutami

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
včera v 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
včera v 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
včera v 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
včera v 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
včera v 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
včera v 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
včera v 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
včera v 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
včera v 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
včera v 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
včera v 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
včera v 10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh
KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců
včera v 10:32

KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců

Řetězec restaurací s rychlým občerstvením KFC vytvoří ještě do konce letošního roku ve svých 965 restauracích v...
Restaurace Spojené království