Medvědí trhy jsou plné růstových dnů, které klamou investory
|

Medvědí trhy jsou plné růstových dnů, které klamou investory

Medvědí trend na akciovém trhu způsobený finanční krizí je sice postrachem investorů, kteří sázejí na dlouhodobý růst cen akcií, zároveň je ale dobrým příkladem výrazné korekce zahrnující velký počet růstových dnů.

Medvědí trh Korekce na trzích Býčí trh Psychologie Ponaučení pro investory Volatilita Trendy Panika na trzích Akciový trh

Michael Harris z blogu Price Action Lab přišel se zajímavou statistikou, která na první pohled může zlepšit náladu býkům. Na druhý pohled už to takový šlágr není.

Během medvědího trhu, který trval od 20. října 2007 do 6. března 2009 (celkově 350 obchodních dnů) se podíl ziskových seancí pohyboval kolem 50 %. Pokud bychom poměr růstových a ztrátových dnů chtěli vyobrazit v grafu, hodil by se takzvaný win ratio index*, v tomto případě s periodou 350 (poměr ziskových a ztrátových dnů za posledních 350 dní).

Index S&P 500 a Win Ratio Index s periodou 350 dní

Z grafu je patrné, že i přes 50% pokles indexu S&P 500 v průběhu tohoto období byly denní výsledky prakticky stejně pravděpodobné. Rozdíl v celkovém směru indexu určovaly pouze občasné rychlé a výrazné propady. Ty nejvýraznější přišly ve druhé polovině medvědího trhu, kdy i podíl ziskových dnů klesl pod 50% hranici.

I při změně sledované periody, kdy se v potaz berou pouze dny od začátku medvědího trendu, je vidět, že se podíl ziskových dnů pohyboval blízko 50% hranice. Dokonce i na dně trendu byl tento poměr 51 ku 49 ve prospěch ztrátových dnů, což je poměrně překvapivé.

Index S&P 500 a poměr ziskových s ztrátových dnů od začátku medvědího trendu

Síla pohybu je důležitější než směr

Ukazuje to na jednu důležitou pravdu, a sice že v každém trendu (býčím i medvědím) je pro investory mnohem důležitější velikost denního pohybu než samotný směr. I kdyby tedy v medvědím trendu skutečně bylo více růstových dnů se zanedbatelným výnosem a méně ztrátových dnů s výrazným pohybem níže, investorovi to nijak nepomůže (s výjimkou produktů, jejichž výsledek závisí právě na poměru růstových a ztrátových dnů), celkový výsledek bude stejně záporný. Stejně tak to může fungovat opačným směrem. O síle trendu rozhoduje stupeň nadšení či paniky, které vládnou na trzích.

Je také důležité si uvědomit, že po poklesu a růstu o stejné procento nebude výsledek stejný jako před těmito pohyby. Pokud si vezmeme extrémní příklad, po dvou dnech s 50% růstem následujících po dvou 50% poklesech, zůstane investorovi pouze 56,25 % původně investované částky (stejný bude výsledek při dvou poklesech následujících po dvou 50% růstech). Investor tedy ztratí více než 43 %. Poměr ziskových a ztrátových dnů je stejný, dokonce i síla pohybu byla stejná, ale výsledkem je ztráta. Při méně výrazných pohybech je rozdíl samozřejmě menší, zvětšuje se ale s délkou sledovaného období. I vyrovnaný poměr růstových a ztrátových dnů a podobné výsledky tedy hrají spíše proti investorům.

Harris dochází k závěru, že trh má potenciál klamat investory a dávat jim falešné signály o změně trendu, i když je ve skutečnosti trend teprve v polovině. Při navýšení počtu růstových dnů v krátkých časových periodách může dojít k tomu, že investoři začnou doufat v růst a nakupovat. Následné výrazné propady pak opět vedou k tomu, že investoři nejsou schopni správně reagovat, dochází k panice, opětovným velkým výprodejům a k možnému dnu na trhu, v němž chytří investoři vstupují na trh za velmi příznivých cen.

Zdroj: Price Action Lab Blog
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne rostly,…
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne rostly,…
před 20 minutami

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne rostly, obchodování na Wall Street začalo výrazně v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK
před hodinou

ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK

Podpora, kterou stát v době pandemie koronaviru poskytne soukromým firmám, musí mít povolení od Evropské komise....
Evropská unie Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl…
před hodinou

MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl přijít růst

Ministerstvo financí očekává letos kvůli dopadům šíření koronaviru pokles ekonomiky o 5,6 %. Příští rok by ale měla...
Česká ekonomika Hospodářský růst HDP
MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP
před hodinou

MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP

Veřejné finance letos skončí ve schodku 4,1 % hrubého domácího produktu, odhaduje v nové makroekonomické prognóze...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů
před hodinou

Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů

Česká vláda by měla masivněji investovat do testů na zjištění onemocnění covid-19. Vynaložené peníze se jí vrátí ve...
Česká ekonomika Koronavirus
Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky
14:28

Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky

Maďarský premiér Viktor Orbán v pondělí představil nová opatření na ochranu ekonomiky před dalšími dopady koronaviru....
Maďarsko Podpora ekonomiky Koronavirus
ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu
14:08

ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu

Stavební firmy v Česku zahájily do konce února stavbu 1 888 bytů v bytových domech, meziročně o 20,5 %a více. Nejvíce...
Stavebnictví Česká ekonomika
Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR
13:55

Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR

Úvěrová pojišťovna Euler Hermes kvůli riziku prodloužené recese a vlně bankrotů způsobených vypuknutím pandemie...
Úvěry Pojištění Rating
Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru
13:16

Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru

Japonská vláda vyhlásí zřejmě již v úterý v Tokiu, Ósace a dalších pěti prefekturách kvůli koronaviru nouzový stav....
Japonsko Koronavirus
Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu
12:43

Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu

Odbyt německého výrobce luxusních automobilů BMW se v prvním čtvrtletí kvůli koronaviru meziročně snížil o 20,6 % na...
Auta Evropské akcie BMW
Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945
12:36

Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945

Francouzské hospodářství letos čeká nejhorší recese od skončení druhé světové války, odhaduje francouzský ministr...
Francie Koronavirus Recese
Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad
12:18

Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad

Situace v českém průmyslu nebyla podle únorových výsledků, které v pondělí zveřejnil Český statistický úřad, dobrá už...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
12:12

Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí

Více než polovina z 54 afrických států zavedla omezení pohybu, dopravní omezení nebo jiná opatření ve snaze zabránit...
Afrika Koronavirus
Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům
11:58

Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům

Opoziční strany chtějí zvýšit podporu pro živnostníky o 5 000 korun proti vládnímu návrhu na 30 000 korun. Navrhují...
Česká ekonomika Koronavirus Byznys a podnikání
MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády
11:53

MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády

Národní ekonomická rada vlády (NERV) zřejmě obnoví svoji činnost. Navrhuje to ministerstvo průmyslu a obchodu....
Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
11:45

Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně

Slovenská továrna jihokorejské automobilky Kia Motors v pondělí po dvou týdnech obnovila výrobu, kterou kvůli šíření...
Slovensko Auta Koronavirus
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
11:39

EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber

Evropská komise schválila rozsáhlý záchranný balík, kterým chce britská vláda podpořit firmy strádající kvůli...
Spojené království Evropská unie Koronavirus
Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí
11:32

Analytici: Stavebnictví v únoru pomohlo hlavně teplé počasí

Únorovému růstu stavebnictví o 5,3 % pomohlo především teplé počasí. Růst táhla hlavně výstavba dopravní...
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 % firem
11:25

Komora: V dubnu bude mít potíže splácet závazky 37 % firem

V dubnu se může kvůli opatřením proti šíření koronaviru podle průzkumu Hospodářské komory potýkat s významnými...
Česká ekonomika Koronavirus Zaměstnání
Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu
11:21

Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny se v dubnu propadla nejníže od začátku sledování. Ukázal to průzkum, jehož...
Spotřebitelská důvěra Eurozóna Koronavirus