Jedna (ne)opodstatněná kritika oblíbeného "Sell in May" aneb Proč (ne)nakoupit v listopadu za víc
|

Jedna (ne)opodstatněná kritika oblíbeného "Sell in May" aneb Proč (ne)nakoupit v listopadu za víc

Je tady květen a s ním přichází na akciových trzích období považované za "těch horších" šest měsíců roku. Historie dává tomuto tvrzení za pravdu, ale to neznamená, že je letos do podzimu na akciovém trhu potřeba počítat se ztrátami.

Dow Jones Burzovní almanach Ponaučení pro investory Sezónnost trhů Americké akcie S&P 500

Pravděpodobnost, že v období od května do října zaznamenají investoři opravdu špatný měsíc, je skutečně vyšší než ve zbytku roku, a naopak možnost dosáhnout nadprůměrného měsíčního zisku je nižší. Ale to neznamená, že na investory letos číhají (jen) ztráty. Průměrné výnosy jsou sice v zimě vyšší, ale medián výnosů je velice podobný. Klidně se tak může stát, že investor v květnu prodá níže, než bude v listopadu opět nakupovat.

Průměrný výnos indexu Dow Jones Industrial Average za posledních 50 let v zimním období (od listopadu do dubna) byl 7,5 %, v letních měsících to bylo pouze 0,1 %. Pohled na index S&P 500 od roku 1970 nabízí podobné výsledky, i když rozdíl mezi pololetími není tak výrazný (+6 % vs. +2 %).

Veškeré podobné hodnoty bývají ale výrazně ovlivněny velkými propady, například v letech 2008 (-37 %), 1974 (-20 %) a 1987 (-15 %), i růsty, a proto není od věci se podívat na v anglosaském světě oblíbený medián. Výsledek je 5 % "v zimě" a 4 % "v létě", což je již velice malý rozdíl. Míra výskytu pozitivního výsledku v létě je 67 % a v zimě 76 %, což sice je rozdíl, ale stejně je větší pravděpodobnost, že investor dosáhne pozitivního výsledku i v období od května do října, než že se dočká ztráty.

Tabulka výnosy

Důvodů, proč někteří investoři věří rčení "Sell in May and Go Away", je řada, uveďme ale dva statistické. Prvním je skutečnost, že od roku 1970 se vyskytlo 64 % nejhorších měsíců (kdy akcie klesly o více než 5 %) právě v létě. Pravděpodobnost výskytu takových špatných měsíců je v létě dvakrát vyšší než v zimě. Více než 10% propady se objevují rovněž mnohem častěji právě v létě, a to až ve 13 % případů. V zimě je pravděpodobnost pouze 4 %.

Druhým důvodem je skutečnost, že vysoké výnosy se vyskytují častěji v zimním období. Ve 37 % případů vydělá index S&P 500 více než 10 % právě v zimním období, v létě se to stává pouze v 17 % případů.

V grafu níže jsou zobrazeny sezónní výnosy v jednotlivých letech od roku 1970. Je patrné, že v zimním období (hnědá barva) akcie dosahují mnohem vyšších výnosů než v létě (modrá barva). V případě ztrát jsou velké propady viditelné zejména v létě.

Sezónní výkonnost v jednotlivých letech

Na dalším grafu je zobrazena průměrná výkonnost akcií v jednotlivých měsících za posledních dvacet let. Květen je přitom možná překvapivě druhý nejsilnější měsíc, červen, srpen a září jsou ale v pětici nejhorších. Problém je, že je to často pouze věc intervalu. V letech, kdy se v USA konají prezidentské volby, je ale květen (od roku 1928) pro akcie nejméně příznivým měsícem (další grafy a informace k sezónní výkonnosti akcií v tomto článku).

Průměrná výkonnost jednotlivých měsíců za posledních dvacet let

V období od května do října je sice průměrný výnos amerického akciového trhu podobný jako v zimní části roku, ale pravděpodobnost ztrát je mnohem vyšší a pravděpodobnost velkého zisku mnohem nižší. Rada na závěr ale platí pro jakékoli období: Dlouhodobí a pravidelní investoři se tím nesmějí nechat vyvést z míry, těm ostatním žádná statistika nepomůže, protože (statisticky vzato) stejně prodělají.

Zdroj: The Fat Pitch
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,396 bilionu korun
před 17 minutami

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,396 bilionu korun

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 79,2 miliardy na 4,396 bilionu korun ke konci června....
Zadlužení Česká republika
Deutsche Bank: Ekonomika se plně zotaví do poloviny příštího roku
před 40 minutami

Deutsche Bank: Ekonomika se plně zotaví do poloviny příštího roku

Německá bankovní společnost Deutsche Bank v pondělí zlepšila výhled světové ekonomiky pro letošní i příští rok....
Deutsche Bank Světová ekonomika Hospodářský růst
Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky
Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky
před hodinou

Asijské akcie v pondělí ztrácely, dolů je táhly banky

Akcie v Asii a Tichomoří otevřely nový týden v červených číslech. Čínská centrální banka ponechala základná sazby...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zakladatel společnosti Nikola dobrovolně odstupuje z pozice šéfa firmy
před hodinou

Zakladatel společnosti Nikola dobrovolně odstupuje z pozice šéfa firmy

Společnost Nikola v pondělí oznámila, že zakladatel společnosti Trevor Milton dobrovolně končí ve funkci výkonného...
Americké akcie Podvod Auta
Francouzská firma Iliad chce koupit polského operátora Play
před hodinou

Francouzská firma Iliad chce koupit polského operátora Play

Francouzská telekomunikační společnost Iliad podala nabídku na převzetí polského mobilního operátora Play za 2,2...
Telekomunikace Fúze a akvizice
Čínská centrální banka ponechala základní sazbu beze změny
08:55

Čínská centrální banka ponechala základní sazbu beze změny

Čínská centrální banka v pondělí ponechala roční primární úvěrovou sazbu, od níž se odvíjejí úrokové sazby, za které...
Čína Úrokové sazby Centrální banky
Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím
Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím
08:34

Akcie HSBC klesly nejníže za 25 let kvůli podezřelým transakcím

Cena akcií britské banky HSBC se v pondělí na hongkongské burze propadla na nejnižší úroveň za čtvrt století po...
HSBC Podvod Banky
Co musíte ráno vědět (21. září)
Co musíte ráno vědět (21. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (21. září)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, s jakým schodkem počítá první návrh českého...
Musíte vědět
WeChat zatím z obchodů s aplikacemi v USA nezmizí, rozhodla soudkyně
včera v 16:18

WeChat zatím z obchodů s aplikacemi v USA nezmizí, rozhodla soudkyně

Čínská aplikace WeChat zatím z obchodů s aplikacemi společností Apple a Google ve Spojených státech nezmizí. Americká...
Sociální sítě Internet Čína
Schillerová: Prezident Zeman je pro zrušení superhrubé mzdy jen pro…
včera v 14:56

Schillerová: Prezident Zeman je pro zrušení superhrubé mzdy jen pro příští dva roky

Prezident Miloš Zeman podpořil zrušení superhrubé mzdy, s nímž souvisí zavedení 15% daně z příjmu, ale pouze na dva...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Daně
Saúdskoarabské chemické firmy SIIG a Petrochem jednají o fúzi
včera v 14:19

Saúdskoarabské chemické firmy SIIG a Petrochem jednají o fúzi

Saúdskoarabské petrochemické společnosti Saudi Industrial Investment Group (SIIG) a National Petrochemical (Petrochem...
Ropa Petrochemie Saúdská Arábie
Hamáček: Rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard Kč nereflektuje…
včera v 12:57

Hamáček: Rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard Kč nereflektuje závazky vlády

Státní rozpočet na rok 2021 se schodkem 116 miliard korun je velmi optimistický návrh, nereflektuje závazky, které...
Rozpočet Česká republika Česká ekonomika
Stavebnictví v ČR letos klesne o tři procenta, odhadují ředitelé firem
včera v 09:54

Stavebnictví v ČR letos klesne o tři procenta, odhadují ředitelé firem

Stavebnictví v Česku letos meziročně klesne o tři procenta, příští rok o 1,5 %. Vyplývá to z průzkumu společnosti...
Stavebnictví Česká ekonomika Česká republika
ČNB podle odhadů nechá ve středu úrokové sazby beze změny
včera v 09:14

ČNB podle odhadů nechá ve středu úrokové sazby beze změny

Bankovní rada České národní banky nechá na středečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se analytici...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Trump podpořil dohodu mezi americkými společnostmi Oracle a Walmart a…
včera v 07:44

Trump podpořil dohodu mezi americkými společnostmi Oracle a Walmart a čínskou ByteDance ve věci TikToku

Americký prezident Donald Trump v noci na neděli oznámil, že dal své "požehnání" navrhované dohodě mezi americkými...
Sociální sítě Internet Donald Trump
Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům,…
Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům,…
19. 9. 2020 20:30

Expertní tržní výhled: Poklesy na trzích je možné využít k nákupům, některé firmy budou výrazně těžit z uklidnění po vyvinutí vakcíny na covid-19

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116…
19. 9. 2020 19:25

První návrh státního rozpočtu ČR na rok 2021 počítá se schodkem 116 miliard Kč

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) v prvním návrhu státního rozpočtu na rok 2021 plánuje schodek 116...
Rozpočet Česká republika
Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky
19. 9. 2020 15:51

Maďarsko kvůli koronaviru prodlouží moratorium na půjčky

Maďarsko prodlouží moratorium na splácení půjček některým domácnostem a společnostem až do poloviny roku 2021....
Maďarsko Úvěry Koronavirus