EUR/CZK: Co předvede česká koruna po nejkratší forexové noci roku?
|

EUR/CZK: Co předvede česká koruna po nejkratší forexové noci roku?

Finanční trhy těsně před referendem o budoucnosti Británie v EU pokrátily rizikové prémie brexitu. Reakce na britské "zůstat v EU" proto bude v pátek brzy ráno rozhodně tlumenější než na případné "odejít z EU", protože již zčásti proběhla. Volba "zůstat" se spotovým kurzem EUR/CZK nepohne, ale letošní červen může být zlomem na trhu s forwardy, když zmizí komplikace na cestě ČNB k ukončení kurzového závazku na 27 korunách za euro. Brexit by měl teoreticky oslabit korunu, ale k tomu bude potřeba, aby zahraniční investoři zavírali korunové pozice. Slabší koruna, přijde-li, bude příležitostí ji levněji nakoupit.

Forex (FX) FX Česká koruna EUR/CZK Spojené království Ekonomické a politické hrozby Miroslav Plojhar ČSKB analýzy a komentáře

Červen je báječný měsíc. Nikdy není potřeba ráno vstávat do tmy, to se spíše podaří jít spát až zase za světla. Ze čtvrtka 23. června 2016 na pátek 24. si ale finanční trhy v Evropě pořádně přivstanou. Volební místnosti v Británii zavřou v deset večer (23.00 našeho času) a výsledek referenda bude možná znám dříve, než v pátek vyjde sluníčko. S tím přijde rychlá reakce na mezibankovním trhu, a to nejen na tom s librou. Aktivita bude i v tak ranních hodinách značná, obchodníci budou u strojů.

Poslední zprávy z ostrovů naznačují, že tábor zastánců setrvání Spojeného království v EU získává vrch. Rozhodování voličů je nejen o věcných argumentech, ani jeden z táborů neposlouchá argumenty protivníků a nerozhodnutí voliči si těžko udělají podrobnou SWOT analýzu. Rozhodování je také o zkušenostech a vjemech, které přijdou těsně před rozhodnutím. Vjemy, které se valí na britské voliče, jdou na dřeň jejich podprahového vnímání. Masakr v Orlandu s výkřiky "za Islámský stát" předminulý víkend dodal momentum táboru v dresu "vystoupit z EU". Naopak vražda labouristické poslankyně Jo Coxové, hlasité zastánkyně Británie v EU, sebrala zastáncům odchodu země z unie vítr z plachet.

Trhy těsně před referendem pokrátily prémii za riziko brexitu nejen ve volatilitě libry či sázkách na oslabení libry na futures trhu, ale také na úrokových a akciových trzích. Pokud Britové ve čtvrtek odhlasují, že chtějí v EU zůstat, část reakce na trzích je tedy již za námi, takže o to méně divoký pátek nás čeká. Pokud naopak i přes poslední vlivy a průzkumy Britové překvapí, prvotní reakce bude na trzích hodně silná.

Česká koruna a setrvání Británie v EU

Odhlasují-li Britové pokračování Spojeného království v unii, reakce koruny asi nebude nijak divoká. Koruna vůči euru za poslední týden oslabila pouze mikroskopicky a ani krátkodobé FX opce nic nezapočítávají, na rozdíl od opcí na trhu se zlotým a forintem. Zmizí-li riziko brexitu, zmizí i jedna z možných komplikací na cestě ČNB ke změně své měnové politiky.

Červen 2016 si pak asi těžko budeme pamatovat jako bod zlomu spotového kurzu EUR/CZK, může však být bodem zlomu na trhu s forwardy. Ty se od prosince přibližovaly spotovému kurzu. O překážku méně na cestě ČNB k takzvanému exitu (ukončení kurzového závazku na 27 EUR/CZK) může být impulzem k prodejům eur a nákupům korun "na forward" nejen pro zajišťující se exportéry, ale také pro fondy k dobudování sázek na posílení koruny.

Forwardy na EUR/CZK umějí rychle započítat změnu FX politiky

Koruna a odchod Británie z EU

Odhlasují-li Britové odchod své země z EU, koruna by měla teoreticky oslabit v obavách z toho, za jakých podmínek království unii opustí, zda to bude mít následky v podobě dalšího štěpení EU, co fondy EU a tak dále. Případné oslabení koruny však bude spíše příležitostí prodat eura a koupit koruny při lepším kurzu než začátkem nové vlny oslabující měny.

Riziko, které z případného brexitu pro evropskou a následně českou ekonomiku plyne, není triviální a nepodstatné. Musí však přijít další řada rozhodnutí, aby se odchod Británie stal závažným problémem pro Spojené království, evropskou ekonomiku a následně českou ekonomiku. Těžko předvídat, že opravdu dojde k sérii špatných rozhodnutí.

Nezájem koruny o vnější vlivy

K příležitosti prodat eura při lepším kurzu je ale potřeba nejen to, že Britové odhlasují odchod své země z EU, ale také to, že koruna v reakci na takové rozhodnutí skutečně výrazněji oslabí. Reakce kurzu na překvapení hodně vypovídá o rozložení sil na trhu. K oslabení koruny po odhlasování brexitu bude potřeba, aby zahraniční investoři a spekulanti zavřeli alespoň část pozic v koruně.

To není zdaleka jisté, jak jsme viděli během výprodejů napříč trhy na začátku letošního roku. Mementem je také reakce EUR/CZK na loňské referendum v Řecku. Výsledek byl tehdy negativní, ale korunu to vůbec nezajímalo a rozběhla se rovnou k prvnímu testu připravenosti ČNB reagovat na ohrožení hladiny 27 EUR/CZK.

Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie
před 25 minutami

Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie

Globální firmy, jejichž příjmy negativně zasáhne pandemie způsobená koronavirem, letos plánují snížit výdaje na...
Investice Technologie Koronavirus
ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu
před hodinou

ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu

Z velkých světových ekonomik ohrožují otřesy vyvolané šířením koronaviru nejvíce Německo a Kanadu, a to kvůli jejich...
Kanada Německo Koronavirus
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
před hodinou

CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie

Kybernetická měna bitcoin si v prvním čtvrtletí vedla lépe než hlavní americké akciové indexy Dow Jones a S&P 500....
Bitcoin Americké akcie Koronavirus
Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší
12:18

Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší

Jsou mezi nimi nejslavnější jména na světě - od technologických miliardářů a celebrit, až po lékaře a právníky a...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Bohatství Koronavirus
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
11:50

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den výrazným poklesem, dopoledne se pohybovaly do boku

Západoevropské akciové indexy zahájily středeční seanci v červených číslech. Benchmarky zhruba půl hodiny po startu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum
11:35

Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum

Míra nezaměstnanosti v zemích Evropské unie v únoru klesla na dosavadní minimum 6,5 %. Krátce předtím, než na unijní...
Evropská unie Eurozóna Nezaměstnanost
Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla
11:12

Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla

Aktivita ve zpracovatelském sektoru eurozóny v březnu prudce klesla, důvodem bylo šíření onemocnění způsobeného...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Eurozóna Evropská ekonomika
Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků
11:04

Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků

Od začátku března přerušilo podnikání 10 033 živnostníků, tedy o 47 % více než ve stejném období loni. Nejvíc...
Byznys a podnikání Koronavirus
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
10:45

Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu

Akcie v Asii a Tichomoří po růstu v úterý opět většinou padaly s výjimkou Austrálie. Největší ztráty zaznamenaly...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane…
10:22

ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane na původní úrovni

Ministryně financí Alena Schillerová by ve středu měla předložit vládě návrh změny zákona, který bude řešit odklad...
Banky Úvěry Politika
Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G
10:09

Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G

Slovenský telekomunikační regulátor zveřejnil výzvu na předložení nabídek do výběrového řízení na nové frekvence (700...
Telekomunikace Slovensko O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10…
09:53

Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10 let

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru vykázaly v březnu kvůli pandemii nejprudší zhoršení od května 2009. Index...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Česká republika Průmysl
Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD
09:39

Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD

Americký výrobce tiskáren a kopírek Xerox upustil od snahy převzít za 35 miliard USD výrobce počítačů HP. Oznámení...
Fúze a akvizice HP (dříve Hewlett-Packard) Americké akcie
ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP
09:19

ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP

Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % hrubého domácího produktu z předloňských 0,9 % HDP. Uvedl to ve středu...
Rozpočet Česká republika Zadlužení
Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu
09:12

Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu

Čínský zpracovatelský sektor se v březnu vzpamatoval a po únorovém pádu se opět dostal do teritoria expanze. Index...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Průmysl
Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %
09:04

Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %

Čistý zisk realitní skupiny CPI Property Group, kterou ovládá miliardář Radovan Vítek, loni meziročně vzrostl o 8,6 %...
Realitní trh Výsledková sezóna
Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní
08:42

Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service přehodnotila kvůli dopadům koronaviru výhled ratingu u 11...
Rating Doprava Česká republika
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR