Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017
|

Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017

Rozvíjející se trhy začaly rok 2016 špatně kvůli obavám z vývoje v Číně a pokračujícím propadům cen ropy. V průběhu roku se však začaly projevovat pozitivní faktory, což vedlo jak ke zlepšení nálady a situace v uplynulém roce, tak k solidnímu výhledu na rok 2017. Tak to alespoň vidí Mark Mobius a Stephen Dover ze společnosti Franklin Templeton.

Emerging Markets Investiční guru Mark Mobius Výhled na rok 2017

Solidní růst, momentum a dobré ocenění

"Věříme, že vzhledem k tomu, že růst HDP v mnoha rozvíjejících se zemích dosahuje dna, v následujících letech pravděpodobně budeme svědky relativního pokroku ve velkých ekonomikách, jako jsou Rusko nebo Čína. I když zmiňované ekonomiky stále ještě nejsou ve fázi zrychlování růstu, jsou na dobré cestě, a pokud se jim nadále bude dařit, mohou významně ovlivnit tempo růstu celé skupiny," píší Mobius a Dover.

Zejména růst ekonomiky Číny, který zajímá všechny, vykazuje známky stability a v porovnání s většinou velkých ekonomik je stále velice silný. Celkově by měl růst mladých ekonomik předčit očekávání a samozřejmě také růst vyspělých ekonomik. Jelikož je zde stále poměrně velký rozdíl v HDP na obyvatele, potenciál je dlouhodobý.

HDP na obyvatele (mladé vs. rozvinuté ekonomiky)

Mladé ekonomiky se dostávají do přebytku běžného účtu, což platí zejména pro státy zaměřené na výrobu, ale daří se to opět i zemím závislým na komoditách. Dobrou zprávou je také poměrně nízký poměr dluhu k HDP, což vytváří stabilnější a udržitelný ekonomický základ.

Ve prospěch emerging markets oproti rozvinutým zemím hraje také úrokový diferenciál, takže tyto ekonomiky, respektive jejich centrální banky mohou mít v budoucnu lepší manévrovací schopnosti v případě zhoršení podmínek.

Nulové či záporné úroky ve vyspělých zemích vedou investory k tomu, aby více investovali v rozvíjejících se zemích, což se pozitivně odráží v cenách akcií. Například dividendový výnos indexu MSCI Emerging Markets byl na konci října 2,5 % a příliv prostředků do akcií na těchto trzích byl v roce 2016 pozitivní. Pokud jde o ocenění, MSCI Emerging Markets Index se obchoduje v porovnání s MSCI World Index s výraznou slevou (pokud jde například o P/E). Růst zisků se v roce 2016 výrazně zlepšil a díky stabilizaci prostředí může tento trend pokračovat.

Sektorové příležitosti a výzvy

Společnosti v sektorech IT a zaměřených na spotřebitele mají nezanedbatelný potenciál. Spotřebitelské sektory se mohou podílet na ekonomické expanzi a zvyšování osobních výdajů pomůže růstu bohatství, IT je zase v rámci velké konkurence na trzích rychle rostoucím sektorem, kde začínají hrát prim čínské internetové společnosti.

Komodity jsou na zajímavých cenových úrovních, i když například ropa je poměrně daleko od svých minim ze začátku roku 2016.

Opatrnost je naopak namístě u čínských bank, v jejichž bilancích stále straší nesplácené úvěry, a samozřejmě u realitního sektoru, kde je rovněž hlavním tématem vysoké zadlužení a také regulace.

Zajímavě se podle Mobia a Dovera jeví akcie asijských společností s malou tržní kapitalizací, kterým hraje do karet dlouhodobý růstový potenciál regionu. Větší orientace na domácí trhy může těmto společnostem ve srovnání s jejich velkými rivaly pomoci zejména díky menší expozici na problémové globální trhy. Na to navazuje ocenění akcií, problém může být ve výběru těch správných, tedy podhodnocených firem. Neefektivnost trhu a možnost, že firmy "uniknou pozornosti" analytiků, mohou hrát ve prospěch těch, kteří vyhledávají podhodnocené tituly.

Politika Fedu jako hlavní překážka rozvoje mladých ekonomik?

To, jak se budou rozhodovat představitelé Fedu, je stále jeden z hlavních zdrojů obav ohledně řady emerging markets. Příliš rychlé zvyšování sazeb v USA by totiž vedlo k ochlazení sentimentu a nahlodalo by stabilitu v těchto zemích.

Dalšími riziky jsou geopolitické problémy, volatilita na měnovém trhu, posun v otázce brexitu a pohyby cen komodit. Není možné zapomínat ani na Donalda Trumpa, který může nečekaně zamíchat karty. "Myslíme si ale, že by se investoři měli soustředit na dlouhodobé cíle a nenechat se rozptylovat krátkodobými výkyvy, které se na trzích nepochybně vyskytnou," píší Mobius a Dover.

Zdroj: Franklin Templeton Investments
Co musíte ráno vědět (2. prosince)
Co musíte ráno vědět (2. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. prosince)

Jak se dařilo světovým trhům na začátku prosince, jaké vyhlídky má americká i světová ekonomika a který zdroj energie...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý opět posouvaly rekordy, trh sází na…
Americké akciové indexy v úterý opět posouvaly rekordy, trh sází na…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý opět posouvaly rekordy, trh sází na vakcínu na covid-19

Akcie v USA zpevnily. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite zavřely na nových maximech. Investoři sázejí na brzkou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Kontrolní orgán Facebooku označil první sporně smazané příspěvky
včera v 21:25

Kontrolní orgán Facebooku označil první sporně smazané příspěvky

Nezávislá kontrolní rada ustavená společností Facebook poprvé přišla s případy, v nichž podle ní americký...
Facebook Americké akcie Sociální sítě
Skupina amerických zákonodárců představila balík pomoci ekonomice v…
Skupina amerických zákonodárců představila balík pomoci ekonomice v…
včera v 21:20

Skupina amerických zákonodárců představila balík pomoci ekonomice v objemu 908 miliard USD

Skupina amerických zákonodárců, v níž jsou zastoupeni demokraté i republikáni, představila návrh stimulačního balíku...
Americká ekonomika Podpora ekonomiky Spojené státy americké (USA)
Tempo zlepšování ekonomiky USA podle šéfa Fedu zpomalilo
včera v 18:21

Tempo zlepšování ekonomiky USA podle šéfa Fedu zpomalilo

Oživení americké ekonomiky v posledních měsících zpomalilo a výhled do budoucna zůstává mimořádně nejistý. Růst počtu...
Americká ekonomika Fed Koronavirus
Samsung možná upustí od prémiové řady Galaxy Note
včera v 18:04

Samsung možná upustí od prémiové řady Galaxy Note

Jihokorejský výrobce elektroniky Samsung Electronics příští rok zřejmě přestane vyrábět svůj prémiový telefon Galaxy...
Mobilní telefony Koronavirus Samsung
Evropské akcie začaly nový měsíc na pozitivní vlně
Evropské akcie začaly nový měsíc na pozitivní vlně
včera v 18:00

Evropské akcie začaly nový měsíc na pozitivní vlně

Akcie na západoevropských trzích se v úterý vrátily k růstu. Na trzích po pondělním vybírání zisků opět zavládl mírný...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Facebook přejmenoval svoji kryptoměnu, nově se jmenuje diem
včera v 17:12

Facebook přejmenoval svoji kryptoměnu, nově se jmenuje diem

Facebook přejmenoval svoji digitální měnu libra. Nově se jmenuje diem. Změna názvu je součástí snahy upozornit na...
Facebook Kryptoměny
Analytici: Schodek rozpočtu ČR by mohl být pod 400 miliardami Kč
včera v 16:59

Analytici: Schodek rozpočtu ČR by mohl být pod 400 miliardami Kč

Úterní data o vývoji letošního státního rozpočtu podle ekonomů naznačují, že za celý letošní rok by mohl být schodek...
Česká ekonomika Rozpočet
Pražská burza opět mírně oslabila, PX táhly dolů Avast a Erste
Pražská burza opět mírně oslabila, PX táhly dolů Avast a Erste
včera v 16:50

Pražská burza opět mírně oslabila, PX táhly dolů Avast a Erste

Pražská burza v úterý dál mírně oslabovala. Index PX klesl o 0,23 procenta na 964,24 bodu. Dolů ho táhly především...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ČNB uložila Expobank CZ pokutu dvacet milionů korun
včera v 16:27

ČNB uložila Expobank CZ pokutu dvacet milionů korun

Česká národní banka uložila Expobank CZ pokutu dvacet milionů Kč Expobank CZ. Důvodem je to, že banka nedisponovala...
Banky Regulace ČNB
Aktivita v americkém výrobním sektoru v listopadu vzrostla
včera v 16:02

Aktivita v americkém výrobním sektoru v listopadu vzrostla

Tempo růstu aktivity v americkém zpracovatelském sektoru v listopadu stouplo. Index nákupních manažerů (PMI) ve...
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Hodnota Airbnb by mohla být až 35 miliard USD
včera v 15:41

Hodnota Airbnb by mohla být až 35 miliard USD

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, plánuje v rámci primární nabídky prodat akcie...
Bydlení Americké akcie Primární úpis akcií (IPO)
Německý řetězec kadeřnictví Klier je v platební neschopnosti
včera v 15:03

Německý řetězec kadeřnictví Klier je v platební neschopnosti

Největší německý řetězec kadeřnictví Klier je kvůli propadu tržeb způsobenému pandemií nemoci covid-19 v platební...
Německo Koronavirus Bankrot
Rozpočtový schodek Slovenska přesáhl hranici pěti miliard eur
včera v 14:51

Rozpočtový schodek Slovenska přesáhl hranici pěti miliard eur

Schodek státního rozpočtu Slovenska na konci listopadu překročil hranici pěti miliard eur. Ve srovnání se stejným...
Slovensko Rozpočet
HDP Kanady ve třetím čtvrtletí výrazně vzrostl
včera v 14:30

HDP Kanady ve třetím čtvrtletí výrazně vzrostl

Hrubý domácí produkt Kanady ve třetím čtvrtletí vzrostl o 8,9 % po rekordním propadu ve druhém čtvrtletí (-11,3 %,...
Kanada HDP Hospodářský růst
Britský řetězec Debenhams čeká likvidace, ohroženo je 12 000 míst
včera v 14:15

Britský řetězec Debenhams čeká likvidace, ohroženo je 12 000 míst

Britský řetězec obchodních domů Debenhams vstoupí do likvidace, což bude znamenat uzavření poboček a možný zánik 12...
Maloobchod Koronavirus Bankrot
Schodek rozpočtu ČR se v listopadu prohloubil na 341,5 miliardy Kč
včera v 14:01

Schodek rozpočtu ČR se v listopadu prohloubil na 341,5 miliardy Kč

Schodek státního rozpočtu ČR se ke konci listopadu prohloubil na 341,5 miliardy Kč z říjnových 274 miliard Kč. Loni...
Rozpočet Česká republika Česká ekonomika