Burzovní kalendář 30. 7. - 3. 8. 2012

Wall Street

30/7 až 3/8 Výsledková sezóna (General Motors, AIG, Procter & Gamble, Pfizer, Kraft Foods, Time Warner, Berkshire Hathaway, MasterCard)

31/7 Výdaje na osobní spotřebu

31/7 Spotřebitelská důvěra

1/8 ADP - změna počtu pracovních míst ve firemním sektoru

1/8 Indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru ISM a Markit

1/8 Stavební výdaje

1/8 Zasedání Fedu

2/8 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

2/8 Průmyslové objednávky

3/8 Tržby maloobchodních řetězců

3/8 Celková míra nezaměstnanosti a tvorba pracovních míst

3/8 Index nákupních manažerů mimo zpracovatelský průmysl ISM

Americké akcie dokázaly v uplynulém týdnu posílit více než o procento díky příslibům "neomezeného" řešení evropské dluhové krize, respektive záchrany eurozóny v současné podobě.

"Index vytvořil novou vyšší cenu, potvrzuje býčí výhled se směrem k horní linii růstového kanálu, která je aktuálně v zóně 1 400 až 1 415. Support je na spodní linii kanálu v oblasti 1 330 až 1 340. Případný pokles pod tuto hladinu změní býčí výhled na neutrální s nejbližší hladinou podpory v pásmu 1 300 až 1 310. Politici skvěle odvedli svoji práci, nic konkrétního neuvedli, ale hasnoucímu optimismu vlili do žil novou krev a zase je na chvíli vše zalité sluncem," napsal ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál.

V rámci výsledkové sezóny potěšila řada firem, například 3M, Chevron nebo Merck, zklamal ale výrobce her Zynga. Odhady tržeb mírně překonal i Facebook, ovšem jeho akcie jsou na tom nejhůře od vstupu na trh.

Výsledková sezóna pokračuje naplno i v novém týdnu, kdy svá čísla zveřejňuje zhruba 100 firem z indexu S&P 500. Celkem v USA zveřejnilo kvartální čísla téměř 1 000 veřejně obchodovaných společností, z nichž 61 % překonalo odhady na úrovni zisku, 48 % na úrovni tržeb.

Ve středu se oči investorů upřou směrem k centrální bance Fed. Podle analytiků není pravděpodobné, že by Ben Bernanke & spol. oznámili další vlnu kvantitativního uvolňování. Čeká se ovšem, že by mohl snížit sazby na rezervách, případně prodloužit dobu trvání minimálních úrokových sazeb do roku 2015.

"Třetí vlna kvantitativního uvolňování, při níž by Fed skupoval také hypotéční produkty, není vyloučená, ale v srpnu je ještě brzy. Pokud někdy, tak v září, a to by musely dopadnout špatně páteční čísla z trhu práce," tvrdí ekonom z JPMorgan Michael Feroli. Zdroj: CNBC)

V uplynulém týdnu ve Spojených státech příjemně překvapilo několik makrodat. HDP rostl více, než se čekalo, revize ovšem zasáhly do obrazu ekonomického vývoje několik let zpátky. Příjemným překvapením byl ovšem nečekaně nízký počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.

Ta bude jedním z hlavních makrotémat v USA i v příštím týdnu. Kromě týdenních žádostí a středečního "předkrmu" v podobě ADP reportu to bude především páteční celková míra nezaměstnanosti (čeká se stagnace na 8,2 %) a tvorba nových pracovních míst mimo zemědělství (očekáváno 100 tisíc).

Evropa

30/7 až 3/8 Výsledková sezóna (HSBC, Deutsche Bank, Bayer, UBS, Fiat, ENI, BMW, Adidas, Generali, BNP Paribas, UniCredit)

30/7 Eurozóna - spotřebitelská důvěra

31/7 Německo - maloobchodní tržby

31/7 Německo - celková míra nezaměstnanosti

31/7 Eurozóna - celková míra nezaměstnanosti

31/7 Eurozóna - index spotřebitelských cen (červencový odhad)

1/8 Eurozóna - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

2/8 Eurozóna - index cen výrobců

2/8 Zasedání ECB a Bank of England

3/8 Eurozóna - index nákupních manažerů ve službách a celkový

3/8 Eurozóna - maloobchodní tržby

Evropské akcie díky čtvrtečnímu a pátečnímu růstu dokázaly za celý týden přidat skoro 3 % (DJ EuroStoxx 50 +2,86 %). Hvězdami druhé poloviny týdne se staly například italské a španělské akcie.

Těm pomohlo čtvrteční vyjádření šéfa ECB Draghiho, který uvedl, že udělá z pohledu ECB vše proto, aby euro přežilo. Prohlášení výrazně upravilo výnosy státních dluhopisů Španělska a Itálie a celkově podpořilo rizikově orientovaný tržní sentiment.

Začátek uplynulého týdne byl ovšem ve znamení politických prohlášení. Ve středu zájmu bylo Řecko, které znovu řeší profinancování nejbližších splátek, ale nepřijímá potřebná úsporná opatření. Některé hlasy především z Německa vyzněly poměrně rezolutně negativně vůči další pomoci, pokud Řecko nebude plnit dohody.

Mario Draghi si svým prohlášením, které v pátek "podpořili" i Merkelová s Hollandem (politicky udělají vše potřebné pro záchranu eura), možná zadělal na přehnaná očekávání celého ekonomického a investorského světa. Mluví se o možnosti odkupu státních dluhopisů ze strany ECB (ten skončil na jaře), snížení sazeb ze současných 0,75 %, snížení depozitní sazby do záporu a dalších.

"Hrozí, že budou tržní očekávání přehnaná, že ECB příští týden oznámí něco velkého, přitom ta k zavedení některých opatření bude potřebovat více času," varuje Robert Sinche, globální forexový stratég RBS. (Zdroj: CNBC)

Draghi se každopádně v těchto dnech sejde se šéfem Bundesbank Jensem Weidmanem, aby se pokusil vyřešit zásadní nesouhlas Německa a jeho centrální banky se znovuzavedením odkupu dluhopisů zemí PIIGS (více ZDE).

Z hustě popsaného makrokalendáře vyčnívají indexy nákupních manažerů a německá nezaměstnanost. Svou váhu budou mít také výsledky evropských firem. Nic zásadního se po minulém navýšení programu odkupu aktiv nečeká ani od zasedání Bank of England.

Pražská burza

31/7 Erste Group - hospodářské výsledky

1/8 Komerční banka - hospodářské výsledky

1/8 CME - hospodářské výsledky

2/8 Zasedání ČNB

3/8 Maloobchodní tržby

Index PX zakončil uplynulý týden ve ztrátě 0,26 %. Nejlépe se dařilo akciím AAA Auto (+4,6 %), nejhůře se dařilo akciím developera ORCO (-2,4 %). Kromě zpráv ze zahraničí, kde i na pražské burze ve čtvrtek a v pátek došlo ke zlepšení nálady, dominoval pražskému obchodování start výsledkové sezóny.

Unipetrol oznámil prohloubení čisté i provozní ztráty, Telefónice C.R. počtvrté v řadě zpomalily tržby, ovšem její zisk byl mírně lepší, než se čekalo, a titul zakončil týden ze ziskem 3,17 %.

V pátek pak NWR zveřejnila ceny uhlí na 3Q2012 a objemy (produkční mix) za 2Q2012. Ceny koksovatelného uhlí by měly pro 3Q2012 dosáhnout 129 EUR/t (130 EUR v 2Q2012), cena koksu 294 EUR/t (298 v 2Q2012). Horší ceny ovšem investorům vynahradil dobrý produkční mix, firma potvrdila plán produkce na letošní rok a akcie za celý týden dokázaly přidat 1 %.

Výsledková sezóna bude pokračovat i v novém týdnu výsledky Erste Group, Komerční banky a mediální CME.

"V případě Erste Očekáváme 45% meziroční pokles čistého zisku za na 110 milionů eur. Hlavním důvodem budou negativní ostatní výnosy (200milionový odpis goodwillu za Rumunsko). Celkově vnímáme výsledky jako poměrně slabé, ale současně se domníváme, že je tento stav již promítnut do tržního očekávání. Nečekáme výraznější překvapení," napsal v pravidelném tržním komentáři hlavní analytik J&T Banky Milan Vaníček.

Ve středu zveřejní výsledky Komerční banka. "Zde očekáváme 76% meziroční růst čistého zisku na 3,7 miliardy Kč díky mimořádnému zisku z prodeje podílu v ČMZRB," napsal Vaníček. Analytici z Erste Group očekávají u Komerční banky čistý zisk 4,02 miliardy Kč.

Mediální společnost CME podle analytiků oznámí ztrátu. Erste očekává čistou ztrátu přes 25 milionů USD, J&T Banka pouze 19,5 milionu USD. Do výsledků se promítnou nepříznivé kurzové pohyby, pokles reklamního trhu i sledovanosti.

Celkovou náladu obchodování na pražské burze budou ovšem z větší části určovat informace ze zahraničí, mezi nimiž budou dominovat zasedání Fedu a ECB, indexy nákupních manažerů v Číně i Evropě a výsledková sezóna v USA a na starém kontinentu.

Kurz koruny, inflace, situace v české ekonomice a vlivy ze zahraničí - to vše bude na svém čtvrtečním zasedání řešit šest ze sedmi členů bankovní rady ČNB. Na jednání nebude přítomen guvernér Miroslav Singer.