Akciové indexy: výhled na 12 měsíců
Ačkoliv nyní očekáváme stagnaci nebo mírný růst akciových trhů díky lepším než očekávaným výsledkům firem, tak nadále vnímáme jako pravděpodobný vývoj recese ve tvaru písmene W.
Tedy obdobně, jako tomu bylo v 80.letech. Trhy jsou však nyní cenami a očekáváním nastaveny na vývoj ve tvaru V.
Dobré výsledky vznikly tentokrát především díky snižování nákladů. Ale zjevně není možné toto opakovat znovu, k lepším výsledkům je třeba rostoucích prodejů.
Scénář, ke kterému se kloníme, vypadá takto: produkce krátkodobě vzroste, pak bude na amerických a evropských spotřebitelích, aby převzali žezlo a podpořili další hospodářský růst. To se podle nás ale pravděpodobně nestane. Data ukazují, že spotřebitelé stále více šetří. Míra úspor vyrostla na 6?9%, nejvíce od roku 1993. banky navíc stále nejsou moc ochotné půjčovat peníze. Růst spotřeby bude tedy v lepším případě velmi mírný, v horším zůstane na současné úrovni.
Akciové trhy tedy podle nás ještě mohou pokračovat nyní v růstu, index S&P500 může prolomit hranici 1 014 bodů, ale po skončení výsledkové sezony se pozornost trhu zaměří na makroekonomické údaje a v důsledku jejich uvědomění začne klesat.
Předpovědi pro vývoj jednotlivých akciových indexů
| Index | Stav k 3.8.2009 | Září 2009 (očekávaný) | Prosinec 2009 (očekávaný) | Březen 2010 (očekávaný) | Červen 2010 (očekávaný) |
|---|---|---|---|---|---|
| S&P500 | 1002 | 940 | 846 | 803 | 820 |
| Nasdaq100 | 1628 | 1461 | 1315 | 1223 | 1272 |
| Dow Jones | 9298 | 8538 | 7852 | 7460 | 9101 |
| DAX | 5426 | 4870 | 4383 | 4076 | 4239 |
| FTSE100 | 4682 | 4298 | 3954 | 3756 | 3831 |
| Nikkei225 | 10352 | 9291 | 8362 | 7777 | 8088 |
