Tržní fantazie: Takhle by vypadal svět bez ropy podle Morgan Stanley

Velkým dílem kvůli obavám ze zpomalení čínské ekonomiky ceny ropy v posledním roce a půl padají a hýbou světovými trhy. Cena světově nejdůležitější komodity klesla na zhruba 30 USD za barel z maxim z poloviny roku 2014 kolem 114 USD. Jde o pokles o více než 70 % za pouhých 18 měsíců.

Analytici z Morgan Stanley v čele s Andrewem Sheetsem se pokusili podívat na svět, jak by vypadal, kdyby ropa tak nějak zmizela ze scény. Aktuální fenomén, kdy o vývoji na trzích z velké části rozhoduje ropa, má podle nich na svědomí přehnaná reakce investorů. "Důraz kladený na vývoj cen ropy v intradenním obchodování je přemrštěný. Její role v obecnějších makroekonomických diskuzích ale zůstává klíčová. Tržní volatilita z posledních týdnů byla částečně tažena obavami ohledně vývoje průmyslové produkce, zisků firem, odolnosti rozvah společností a inflace. Ropa často určuje situaci na trhu," píší analytici.

Ceny aktiv jsou v současnosti korelované k ceně ropy nejvíce za poslední téměř dva roky.

Americká průmyslová produkce, která bývá využívána jako indikátor potenciální recese, znepokojivě ochabuje již několik měsíců.

Očistíme-li ji ale od energetického sektoru (taženého ropou), působí situace optimističtěji.

"Není to tím, že by akciové a dluhopisové indexy táhly energetické společnosti. Podle nás ropa a trhy vykazují korelaci, protože jsou ovlivňovány stejnými faktory - obavami o růst světové ekonomiky, nedostatkem rizikového apetitu nebo silným dolarem," vysvětlují analytici z Morgan Stanley.

Je potřeba poznamenat, že jejich zpráva je zhruba týden stará, a tedy nezohledňuje vývoj v posledních několika dnech, kdy se akciím veskrze dařilo a i ceny ropy, byť jako na houpačce, spíše měly tendenci růst.

Investoři se také obávají zpomalení růstu zisků velkých společností. I jejich výsledky jsou ale hodně ovlivňovány propadem cen ropy.

Analytici doplňují, že pokud odhlédneme od vlivu sektorů energií a potravin na inflaci v USA, Japonsku a Evropě, ukazatel v posledních měsících vykazuje mírný růst.

Bez vlivu komoditního sektoru by světová ekonomika zkrátka byla ve výrazně lepší kondici, než je dnes.