Dlouhodobě jsou akcie stále předražené

Shillerův upravený ukazatel P/E (poměr ceny akcie a zisku na jednu akcii) v posledních třech měsících roku 2011 vzrostl z 19,84 na 20,75. Průměrná hodnota za posledních 100 let se pohybuje okolo 16, v březnu 2009 se pohyboval na hodnotě 13,3. Na základě tohoto dlouhodobého ukazatele se akciové trhy jeví stále jako drahé. Zmíněný ukazatel je ovšem dlouhodobý, nelze na jeho základě obchodovat v horizontu týdnů či měsíců. Neodhalí, jakým směrem zamíří akcie v letošním roce. Zcela jasně to potvrzuje vývoj v posledních 15 letech, kdy po většinu času byly akciové indexy z pohledu ukazatele předražené. Dříve či později se ovšem indexy vždy vrátily k obvyklým úrovním.

Petr Čermák

13. 2. 2012 | 11:00

Ocenění