Jak obchodovat v období QE3
Všechno je jinak, časově neomezené nalévání peněz na trh ze strany Fedu opravdu mění hřiště, na kterém se investoři a tradeři snaží vyhrát, tedy vydělat. Jak obchodovat? Lépe se radí, než přímo obchoduje, ale zkusme najít odpověď.
Investování není byznys, ve kterém rozhoduje, jak dlouho vydržíte se svým původním názorem na každou drobnost. Naopak, je potřeba umět reagovat na nové podmínky a započítat je do svých investičních rozhodnutí.
Komu se to nestalo - obchodovat podle toho, co "by se stát mělo", místo toho, "co se děje". Kvantitativní uvolňování, respektive jeho třetí kolo (QE3), které bude znamenat až do odvolání odkupy hypotéčních aktiv za 40 miliard USD každý měsíc, je přesně ta věc, se kterou nemusíme souhlasit, ale musíme na ni v rozhodování o alokaci kapitálu reagovat.
Jak QE3 mění pravidla hry?
- Zisky firem za třetí kvartál 2012 budou stále pro jednotlivé akcie důležité, zklamání investoři nepochybně potrestají. A zklamání bude nepochybně hodně, stejně jako horších výhledů. Vzpomeňme si na výsledkovou sezónu za druhé čtvrtletí.
- Hlavních indexů se ovšem zklamání z výsledkové sezóny nedotknou. Jsou totiž taženy velkými firmami, které budou těžit z nového kapitálu na trhu. O to se Ben Bernanke a FOMC svým rozhodnutím postarali.
- Z toho vyplývá pro P/E: Méně sledujte zisk (E) než cenu (P). Peníze musejí někam téct, což se při výnosech amerických a dalších bezpečných dluhopisů dá chápat jako pozitivní signál pro akcie a komodity.
- Nově se neptáme, zda akcie, či dluhopisy; ptáme se, které akcie kupovat. Investoři by měli investovat do akcií větších firem, které se chovají trochu jako dluhopisy (menší volatilita, velká část hotovosti distribuovaná investorům ve formě dividend nebo odkupů). Méně opatrní investoři možná nalijí peníze do méně kvalitních titulů a cyklických akcií v naději, že přijde oživení v Číně. Může to vyjít, ale pokud ne, bude to hodně bolet.
- Nakupujte při poklesech. Půjde doslova o dárky trhu investorům, kteří si na ně počkají. ECB totiž půjde ve stopách Fedu, takže trh dlouhodobě bude čím přifukovat, jakýkoli pokles tedy dává velkou naději na opětovný růst.
Poznámka: Nová pravidla platí přesně do doby, než se znovu změní:).
Zdroj: The Reformed Broker
