Průzkum Bank of America: Růst ekonomiky a zisků firem zpomalí, ochota nakupovat akcie může začít ochabovat
Bank of America se každý měsíc dotazuje manažerů globálních fondů na to, co si myslí o dění v ekonomice a na trzích. Ze srpnového průzkumu stojí za pozornost série grafů, které hovoří poměrně jasnou řečí. Manažeři podle nich předpokládají zpomalení růstu ekonomiky i zisků firem, pokles marží a navzdory již ne tak "horké" inflaci také růst krátkodobých sazeb. Pro akcie to není zrovna ideální mix, jakkoli jde samozřejmě pouze o průzkum.
Celkem 232 manažerů velkých globálních fondů, které mají ve správě přes 700 miliard dolarů, se vyjádřilo poměrně srozumitelně. Vrchol růstu má hospodářství za sebou, marže a zisky firem již nebudou tak impozantní jako dosud, a ačkoli inflace by již neměla tak výrazně růst, nelze podceňovat možnost růstu sazeb. Ochota riskovat v rámci investování proto logicky klesá, což s sebou může velice záhy vzít také část poptávky po akciích.
Sektorově z průzkumu vyšly jako relativně nejzajímavější firmy z oblasti zdravotní péče a technologií, manažeři také jevili zájem o síťové společnosti a upřednostňovali velké firmy před malými, a to nejvíce za posledních deset měsíců. Jako samozřejmost se jeví preference kvalitních společností (s dobrými rozvahami, nízkým zadlužením).
Poprvé od února byl naopak v nemilosti sektor energetiky, malý zájem byl také o odvětví základních surovin. Komodity si ve sledovaných fondech v srpnu vysloužily nejnižší alokaci od loňského listopadu, manažeři také podvažovali rozvíjející se trhy jako celek.
Podíl akcií v portfoliích je stále vysoký, může ale brzy začít klesat.
Ekonomická očekávání výrazně klesla.
Slabší byla také očekávání ohledně ziskovosti firem.
Manažeři očekávají snižování marží firem.
Podíl manažerů očekávajících hospodářský růst a inflaci nad trendem klesá.
Navzdory předpokládanému zpomalování inflace se čeká růst sazeb.
Ochota riskovat klesá. Vezme s sebou také expozici vůči akciím?
Zdroj: Bank of America
