Obavy z recese nepolevují. Podle těchto 9 grafů je (i) proto zaděláno na akciový výprodej

Světové akcie v čele s těmi americkými nebo německými v posledních měsících překvapily velice silnými růsty. Obavy z pokračujících problémů v ekonomice a z možné recese ale trvají, stejně jako skepticismus ohledně udržitelnosti akciové rally tažené optimismem ohledně dalšího využívání umělé inteligence. V uplynulých týdnech zopakovali a zdůraznili svou nedůvěru v pokračování dobré nálady na trzích mimo jiné Roger Altman ze společnosti Evercore, nebo Joe Mazzola z Charles Schwab, o dlouhodobých skepticích typu Nassima Taleba nemluvě.

Podle analytiků z investiční banky UBS se přitom riziko korekce (případně i hlubšího výprodeje) netýká jen sektoru technologií, který letos táhne trh vzhůru. "Nejen my si myslíme, že ve zbytku roku na akciové trhy dolehne slabá ziskovost firem a také recese v ekonomice. Růst je podle nás podstatně slabší, než mnozí investoři doufají a než je zohledněno v cenách akcií," říká stratég Bhanu Baweja z UBS.

Výprodej přitom nemusí být spuštěn samotným poklesem zisků firem. O obrat nálady na trhu se podle stratéga z UBS Investment Bank může ještě dříve postarat kombinace snižování kreditních ratingů společností, nízká korelace akcií a zrychlení úbytku likvidity v důsledku kvantitativního utahování a zvyšování sazeb. Výhled výrazné korekce na akciovém trhu přitom Baweja podporuje devíti grafy.

1. Globální růst je podstatně slabší, než jaký vyhlížejí investoři

2. Likvidity bude ubývat rychleji

3. Bilance Fedu bude dále klesat

4. Kreditní ratingy firem dále klesají

5. Zisky firem budou slabší, než se čeká

6. Korelace na akciovém trhu je nízká

7. Případné vyřešení konfliktu na Ukrajině podstatněji nepodpoří globální růst

8. Laťka pro zisky velkých amerických technologických firem je vysoko

9. Valuace amerických technologických titulů jsou mimo mísu

Zdroj: UBS