Akcie producentů zlata nechávají trh daleko za sebou. Viděli jste tyhle grafy?

Akcie těžařů zlata, které sleduje ETF s tickerem GDX, jen od začátku srpna zdražily jako celek o zhruba 12 %.

Od začátku roku jsou tak o zhruba 70 % dražší. Index S&P 500 za tu dobu vlivem hluboké jarní korekce zpevňuje jenom o zhruba 7 % a cena zlata v amerických dolarech roste o přibližně 30 %.

V minulých letech to ale bylo jinak. Zatímco index S&P 500 za pět let roste o bezmála 90 % a cena zlata je o zhruba dvě třetiny vyšší, cenné papíry producentů kovu jsou výše jen o 35 %. A to je ještě jen díky letošnímu růstu.

Co letos akciím producentů zlata tak svědčí? Těžaři těží (jak je ta čeština krásná) z provozního pákového efektu. Když totiž roste cena kovu, jejich tržby rostou rychleji než jejich náklady. Nízké ceny ropy navíc snižují náklady a podporují ziskové marže. Čistý zisk firem v odvětví tak roste rychleji než cena kovu, na což pozitivně reagují také investoři. V neposlední řadě mohou poptávku po akciích firem v odvětví podporovat na americké poměry zajímavé dividendy.

Poptávku po samotném zlatě dále živí centrální banky, které v prvním pololetí pokračovaly v nákupech. I tak cena kovu aktuálně konsoliduje pod historickým maximem, které trh letos výrazně posunul. Část investorů obecně vnímá zlato jako bezpečný přístav v době ekonomické nejistoty, vysoké inflace nebo geopolitického napětí. A o tyto faktory v posledních letech není nouze.