Barry Ritholtz: Poznámka k "Sell in May and go away"
Známé burzovní úsloví zatím letos příliš nevychází, ale ještě mu dejme čas. Známý investor a manažer Barry Ritholtz ovšem pesimisty varuje - ono to totiž s tou sezónností není tak žhavé.
V dopise svým klientům na začátku května Barry Ritholtz napsal pár vět, které by měly investory spolehlivě odradit od sledování sezónních patternů: "Sell in May and go away? Někdy to funguje, jindy ne. Za uplynulých 62 let v obdobích května až října akcie 37krát posílily a 25krát oslabily. Pokud bychom ovšem vynechaly některé extrémní podzimní propady trhů (1966, 1874, 2000, 2008), většina statisticky prokázaných nevýhod investování do akcií ve zmíněném období by se vypařila jako pára nad hrncem."
Zajímavá tabulka (ne z Barryho dílny) ukazuje, jak se kterým sektorům na americkém akciovém trhu dařilo v inkriminovaných půlrocích od května od října v posledních letech. Relativně nejbezpečněji ze srovnání vychází sektor zdravotní péče a veřejných služeb, tedy typické defenzivní akciové investice.
Tématu sezónnosti vývoje akciového trhu se na Investičním webu věnujeme průběžně. Dlouhodobě letní měsíce opravdu pro akcie nejsou tak příznivé jako ty zimní.
Evoluce přísloví "Sell in May and go away“
Analytik Martin Krajhanzl z České spořitelny spočítal, jaká je návratnost amerických akcií v obdobích od května do října a od listopadu do dubna. Lepší výkonnost akcií v druhém zmíněném období je evidentní. V posledních letech je ovšem situace na trzích extrémně ovlivněna činností centrálních bank a nejtěžší recesí za desítky let.
Co k tomu dodat. Snad jen jedno úsloví, které se v burzovním slovníku objevilo až v posledních letech, ale zatím funguje téměř neomylně: "Don't Fight The Fed!" V posledních měsících navíc lze zobecnit na: "Don't Fight The QE!"
