Japonské akcie: Vystřelí index Nikkei 225 k 63 milionům bodů?!

Celkem jednoduše. Vychází z vysokého státního dluhu a nemožnosti vlády tak vysoký dluh splatit jinak než inflací. Japonsko patří mezi nejzadluženější země světa, s dluhem státu ve výši 196 % HDP.

Řebříček zadlužených zemí vede Zimbabwe, kde panuje obrovská hyperinflace. Tamní ceny se zdvojnásobují každého 1,3 dne a tamní centrální banka vydává dnes již stotrilionové bankovky.

Japonsko není Zimbabwe

Japonsko není Zimbabwe, to je pravda. No a co? Ani Izrael není Zimbabwe, a to ani v roce 1972, kdy začala v židovském státě inflace. Ta trvala do roku 1987 a dosahovala průměrně 84 % ročně.

Maxima dosáhla v roce 1985 (500 %). Index spotřebitelských cen za tu dobu vzrostl téměř desettisíckrát a index izraelských akcií 6 500krát. V reálném vyjádření akcie ztratily na své hodnotě, ale v nominální prudce vyrostly.

Dylan Grice prostě a jednoduše vzal hodnotu japonského indexu Nikkei 225 (která v době vydání analýzy byla 9 700 bodů) a vynásobil ji číslem 6 500 (tolikrát vzrostly izraelské akcie). Trvalo by to však dlouho, zhruba 15 let. A proč si myslí, že Japonsko dopadne stejně jako Izrael?

Dylan Grice: Globální ekonomika je kriticky nemocná a růst akcií skončí v červnuSamotný vysoký dluh nepovažuje za spouštěč inflace, ale skutečnost, že ačkoli Japonsko platí ze svých desetiletých dluhopisů velmi nízký úrok 1,3 %, tak úrokové platby tvoří již 27 % daňových příjmů. Celková dluhová služba (úroky + splátky jistiny) tvoří již 57 % všech daňových příjmů. A protože Japonsko letos opět hospodaří s deficitem, tak se dluhy opět zvýší – a s nimi i úrokové platby.

Nakonec dosáhnou neudržitelné hranice. Kolik to bude, těžko říct, protože hodnoty zadlužení, jakých dosahuje Japonsko, jsou pro jiné státy absolutně nedosažitelné, japonská vláda však dále vesele utrácí peníze svých občanů.

Dylan Grice tedy navrhuje koupit call opci na japonský index Nikkei 225 se strike price 40 000 bodů, s expirací za 10 let, která je tedy "mimo peníze". Jde podle něj o nejvhodnější způsob sázky na japonskou inflaci.

Aktuální vývoj indexu Nikkei 225 sledujte zde

Otázkou je, zda někdo takovou opci vypíše, kolik by taková opce stála a v jaké měně – a jak by pak byla ovlivněna její cena kurzem jenu, který by s vyššími hodnotami inflace oslaboval.