Akcie vs. dluhopisy: Extrémy na trzích vedou k nečekanému chování investorů
Přestože akciové trhy, alespoň ty americké, překonávají historická maxima a dluhopisy jsou spíše zklamáním, investoři se zbavují akcií a nakupují dluhopisy. Analytici ale i takové chování dokáží vysvětlit.
Podle Binkyho Chadhy z Deutsche Bank má toto poněkud překvapivé chování investorů na svědomí několik faktorů. Proč tedy investoři prchají z akcií, které atakují vrcholy, a investují do dluhopisů, které kromě pravidelného mizivého výnosu nenabízejí vůbec nic?
Realizace zisků a bezpečí
Zaprvé, akcioví investoři mohou jednoduše realizovat zisky, zejména v době, kdy další nárůst cen akcií není až tak jistý. Může se tak zdát, že i oni hledají nějaký bezpečný přístav, do kterého by přesunuli peníze z akcií. Podle Chadhy investoři často přecházejí ze zdánlivě nejistých evropských akcií do amerických defenzivních sektorů, které nabízejí solidní dividendy a tak trochu nahrazují dluhopisy.
Druhým faktorem je to, že investoři ve větší míře investují do podnikových dluhopisů a bondů rozvíjejících se zemí, které jsou stále považovány za bezpečnější než akcie, ale nabízejí alespoň jakžtakž zajímavý úrok ve srovnání s dluhopisy vyspělých zemí.
Dalo by se tedy říci, že investoři hledají zejména bezpečí, které jim akcie dosud nikdy nemohly zabezpečit. Zároveň chtějí alespoň nějaký výnos, na což v současnosti státní dluhopisy západních zemí nestačí.
Zdroj: Deutsche Bank
